주요 요점
- Strategy 주가가 오늘 7% 상승했으며, 이는 중간선거 이후 비트코인과 광범위한 시장이 반등한 데 따른 것입니다.
- CEO Phong Le는 Strategy를 2026년 미국 내 주식 판매 기업 중 4위로 평가하며, 이를 "비트코인 자본 주기"라고 불렀습니다.
- Strategy의 비트코인 보유 가치는 평균 매수 비용인 $75,451을 약간 상회하는 수준이며, 그 레버리지는 양날의 검입니다.
- BitMine도 함께 상승했으며, MSCI의 11월 11일 지수 결정이 Strategy의 다음 시험대가 될 것입니다.
Strategy (MSTR) 주식은 오늘 7% 상승했으며, 이는 화요일 중간선거 이후 비트코인 반등과 광범위한 시장 상승을 타고 있는 것입니다.
BitMine Immersion Technologies (BMNR)는 전체 이더리움의 4.9%를 보유하고 있으며, 같은 파도를 탔습니다.
CEO Phong Le는 X에 글을 올려 Strategy가 2025년 1위를 차지한 후, SpaceX, Alphabet, Intel에 이어 2026년 미국 기업 중 주식 판매 규모 4위를 기록했다고 밝혔습니다.
"AI 투자 주기는 거대합니다. 비트코인 자본 주기도 마찬가지입니다,"라고 Le는 썼습니다.
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Strategy, 비트코인보다 빠르게 움직이다
비트코인은 정오 기준 약 3.5% 상승했으므로, 오늘의 급등은 그 약 두 배에 해당합니다. 이는 대차대조표와도 일치합니다: 6월 30일 기준 Strategy의 비트코인 가치는 보통주 장부가치의 1.6배였습니다.
그러나 완충 장치는 얇습니다. 월요일 제출된 서류에 따르면 849,327개의 비트코인을 평균 코인당 $75,451에 보유하고 있으며, 오늘의 반등조차도 비트코인 가격을 약 $80,500 수준으로 끌어올릴 뿐입니다.
Strategy는 비트코인 가격 변동을 이익 또는 손실로 기록하므로, 애널리스트들의 이익 추정치는 큰 이익과 큰 손실 사이를 요동칩니다:
Strategy, 프리미엄 회복 필요
Strategy는 3분기 실적 발표에서 올해 주식 판매로 약 $210억을 조달했다고 밝혔으며, 희석 주식 수는 2024년 말 이후 거의 두 배로 증가했습니다:
이러한 주식 판매는 주가가 보유 비트코인 가치를 크게 상회할 때만 주당 비트코인 보유량을 증가시킵니다. Le는 3분기 실적 발표 통화에서 이 배수를 1.15배로 언급했으며, 이는 경영진의 1.22배 손익분기점보다 낮습니다. 그리고 연간 약 $17.6억에 달하는 우선주 배당금은 멈추지 않습니다.
BitMine는 이더리움으로 동일한 전략을 실행합니다. 오늘 8% 상승했으며, 월요일 발표에 따르면 지난주 8,573개를 추가한 후 총 6,060,506개의 이더리움을 보유하고 있습니다. 주가는 또한 지난 1년간 58% 하락했습니다: 반대 방향으로 작용하는 동일한 레버리지입니다.
MARA Holdings (MARA)는 6월 30일 기준 35,577개의 비트코인을 보유했음에도 불구하고 3% 하락했습니다. Bernstein은 Gina Hinojosa가 텍사스 주지사 Greg Abbott를 꺾은 후 목표가를 $17에서 $10으로 낮췄습니다. MARA의 2기가와트 Matagorda County 부지는 여전히 ERCOT 및 상호연결 승인을 기다리고 있습니다. 새로운 주지사가 이를 늦출까요? MARA는 11월 9일에 실적을 발표합니다.
얇은 완충 장치 위의 좋은 하루
제가 보기엔, 오늘은 Strategy 주주들에게 레버리지가 보상으로 돌아오는 날입니다. 그러나 비트코인 가격이 평균 매수 비용을 약간 상회하는 데 그치고 주가가 손익분기점 아래에 머물러 있는 상황에서, Le의 주기가 건강하다고 말하기 전에 프리미엄이 회복되기를 바랄 것입니다.
다음 관문: 11월 11일, MSCI는 새로운 규칙에 따라 지수에서 제외할 기업들을 발표합니다.
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