시게이트 8% 하락, 웨스턴 디지털 6% 하락… 선거와 메모리 가격 우려에

핵심 요약

• 중간선거 이후 투자자들이 데이터 센터 및 스토리지 주식을 매도하면서 시게이트 주가는 오늘 8% 하락했으며, 웨스턴 디지털도 하락했습니다.
• 시게이트는 플래시 메모리 가격에 대한 노출이 적으며, 대부분의 드라이브 공급이 2028년까지 계약에 따라 할당되어 있어, 이번 하락은 과도해 보입니다.
• 시게이트의 9월 분기 매출은 61% 증가했으며, 분석가들은 정상화된 주당순이익(EPS)이 2026 회계연도부터 2028 회계연도까지 4배 이상 증가할 것으로 예상합니다.
• 시게이트는 오늘 이전에도 5년 평균 선행 주가수익비율(P/E)의 절반 수준에서 거래되었으며, 다음 관건은 2028년 공급에 대한 가격 책정입니다.

시게이트 테크놀로지(STX)는 오늘 8% 하락했으며, 특별한 소식 없이도 광범위한 시장이 상승하는 와중에 이같은 움직임을 보였습니다.

화요일 중간선거 결과로 민주당이 하원과 상원 모두에서 승리할 것으로 예측되면서, 투자자들은 텍사스에서 데이터 센터 건설 중단 등 더 엄격한 규제에 대한 우려로 AI 데이터 센터 구축 테마를 매도했습니다. 콴타 서비스(PWR)는 12% 하락했고, 컴포트 시스템스 USA(FIX)는 15% 떨어졌습니다.

스토리지 주식은 두 번째 우려 요인도 있었습니다: 상승하는 메모리 가격이 하드웨어 시장 일부에 타격을 주고 있다는 징후입니다. 다른 주요 하드 드라이브 제조사인 웨스턴 디지털(WDC)도 6% 하락했습니다.

시게이트의 메모리 노출은 적습니다

하드 드라이브 제조사들에게 메모리는 주로 비용입니다. 웨스턴 디지털의 크리스 세네사엘 CFO는 10월 22일 실적 발표에서 회사가 "하드 디스크 드라이브 내부에 일부 DRAM과 일부 NAND를 사용한다"고 말했습니다.

그러나 이 비용은 웨스턴 디지털의 전망을 훼손하지 않았습니다. 회사는 12월 분기의 비-GAAP 기준 총이익률을 9월 분기의 58.1%에서 상승한 60%-61%로 가이던스했으며, 매출은 전년 동기 대비 66%-72% 증가할 것으로 예상했습니다. 따라서 저는 웨스턴 디지털의 하락을 데이터 센터에 대한 선거 관련 우려로 해석합니다.

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수요는 이미 확보되었습니다

데이브 모슬리 CEO는 지난주 시게이트의 회계연도 1분기 실적 발표에서 "당사의 네어라인 엑사바이트 공급의 대부분이 이제 2028년 달력 연도까지 장기 공급 계약에 따라 할당되었다"고 말했습니다.

이는 사상 최고 분기와 함께 이루어졌습니다: 매출 61% 증가하여 42억 3천만 달러, 12월 분기 가이던스는 48억 달러입니다. 분석가들은 정상화된 EPS가 2026 회계연도의 15.58달러에서 2028 회계연도에는 65.34달러로 상승할 것으로 예상합니다:

오늘의 뉴스에는 추정치를 하향 조정할 이유가 없습니다.

둔화를 반영한 가격

한 달 만에 30% 하락한 후, 시게이트는 이번 주 초 선행 주가수익비율(P/E) 13배로 거래되었으며, 이는 5년 평균 26배의 절반 수준입니다:

오늘의 하락으로 이 비율은 더 낮아졌습니다.

콴타와 컴포트 시스템스는 새로운 데이터 센터 프로젝트의 승인이 필요합니다. 반면 시게이트의 고객들은 이미 2028년까지 드라이브 공급을 계약했습니다. 제가 보기엔, 시게이트는 주로 가지고 있지도 않은 메모리 문제 때문에 오늘 매도당했으며, 이 주가수익비율 수준에서는 하락을 매수할 만하다고 봅니다.

물론, 시게이트의 계약은 2027년 달력 연도까지만 가격을 설정하며, 2028년 가격은 향후 몇 분기 동안 결정될 것입니다. 구축 속도 둔화는 여기서 먼저 나타날 것이므로, 내년 초 발표될 시게이트의 12월 분기 실적을 주시하시기 바랍니다.

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