주요 요점
- 민주당이 의회를 장악하면서 마이크론 주가가 오늘 6% 하락했습니다.
- 투자자들은 AI 인프라 구축이 둔화될 것으로 가격에 반영했으며, 짐 크레이머는 이로 인해 메모리 재고가 쌓여 애플에 유리할 것이라고 말했습니다.
- 마이크론의 지난 분기 매출 총이익률은 상승하는 메모리 가격 덕분에 86.8%를 기록했으며, 이는 가격이 하락할 경우 취약해질 수 있는 지점입니다.
- 2027년 생산량의 대부분이 이미 확보된 상황에서, 마이크론의 12월 실적 발표를 앞두고 이번 매물세는 과도해 보입니다.
마이크론 테크놀로지 (MU) 주가는 오늘 6% 하락했는데, 이는 화요일 중간선거에서 민주당이 하원과 상원을 모두 장악한 후 S&P 500 지수가 2% 상승한 것과 대조적입니다.
투자자들은 민주당이 의회를 장악하면 AI 인프라 구축에 제동이 걸릴 것으로 해석했습니다. 새로 선출된 의원들과 데이터센터 건설을 제한할 수 있는 법안이 그 원인입니다. 그래서 그들은 AI 인프라 구축 관련 계약업체와 공급업체 주식을 매도하고, 애플 (AAPL) 주식을 사들였습니다. 애플 주가는 6% 상승하며 사상 최고가를 기록했습니다.
CNBC '맨 머니'의 진행자 짐 크레이머는 X에서 그 이유를 이렇게 설명했습니다: "애플 승자... 구축 속도 둔화는 DRAM 재고가 쌓일 수 있음을 의미한다"
구축 속도가 둔화되면 메모리 구매자들이 재고를 보충할 수 있고, 애플을 괴롭히는 가격을 누그러뜨릴 수 있습니다. 애플은 월요일 실적 발표 후 매출 총이익률 전망이 투자자들을 실망시켰습니다. 마이크론은 그 거래의 반대편에 서 있습니다.
역대 최대 수주 잔고도 도움이 되지 않았다
계약업체 콴타 서비스 (PWR)는 12% 하락했지만, 10월 29일 발표된 3분기 실적에는 역대 최대 규모인 637억 달러의 수주 잔고와 모든 지표에서 상향된 2026년 전망이 포함되어 있었습니다. 그러나 새로 선출된 의원들이 데이터센터 건설을 어렵게 만들면 새로운 수주가 둔화될 수 있습니다.
컴포트 시스템즈 USA (FIX)는 자체적인 소식 없이 더 크게 하락했으며, 코히런트 (COHR)의 하락은 투자자들이 데이터센터 네트워킹 관련 주식도 매도하고 있음을 보여줍니다.
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마이크론은 메모리 가격에 가장 큰 영향을 받는다
애널리스트들은 마이크론의 정상화된 주당순이익(EPS)이 2026 회계연도 75.52달러에서 2027 회계연도 176.50달러로 두 배 이상 증가한 후, 2028 회계연도에는 207.76달러에 도달할 것으로 예상합니다:
이러한 추정치는 메모리 가격이 비싸게 유지되는 데 달려 있습니다. 마이크론의 매출 총이익률은 지난 6분기 동안 계속 상승하여 9월 3일로 끝나는 분기에는 86.8%를 기록했습니다:
시장은 이미 이를 정점으로 가격에 반영하고 있습니다: 화요일 종가 기준 마이크론은 선행 주가수익비율(PER) 4.7배에 거래되었으며, 오늘 하락 후에는 더 낮아져, 지난 메모리 사이클이 정점에 가까웠던 2017년과 2018년 수준에 머물고 있습니다.
현재로서는 과도하다
마이크론에게는 완충 장치가 있습니다. 경영진은 9월 30일 실적 발표 컨퍼런스콜에서 2027년 생산량의 75% 이상이 이미 확보되었다고 밝혔으며, 마이크론은 12월 9일부터 최대 351억 6천만 달러 규모의 자사주 매입을 시작할 수 있습니다.
제가 보기에는 투자자들이 아직 수치로 나타나지 않은 둔화를 미리 매도하고 있는 것입니다. 물론 데이터센터 건설이 실제로 정체되면 메모리 가격도 함께 하락할 것입니다. 마이크론은 12월 16일 발표 예정인 2027 회계연도 1분기에 대해 조정된 매출 총이익률을 86.25%로 가이던스했습니다.
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