SoundHound, 8% 하락…'이익 품질' 위해 선수금 라이선스 수익 포기

핵심 요약

• SoundHound AI 주가는 3분기 역대 최고 매출 6,240만 달러를 기록했음에도 8% 하락했으며, 이는 회사가 선불 라이선스 계약에서 호스팅 계약으로 전환 중이기 때문입니다.
• 이 전환은 당기 실적 매출을 감소시키지만, 매출을 고객이 실제로 지불하는 금액에 연동시킨다는 점에서 가치 있는 절충안입니다.
• 2027년 매출 전망 범위의 중간값은 애널리스트들의 예상치보다 낮으며, 회사는 여전히 현금을 소모하고 있습니다.
• 이제 주가는 1억 2,000만 달러 규모의 비용 절감에 달려 있으며, 경쟁사 NiCE가 SoundHound가 포기한 고객을 흡수할 수 있습니다.

SoundHound AI (SOUN)는 역대 최고 매출을 기록했지만, 주가는 어쨌든 8% 하락했습니다.

3분기 매출은 48.5% 증가했습니다. 그러나 SoundHound는 또한 고객들을 선불 라이선스 계약에서 벗어나게 하고 손실을 내는 계약을 포기하고 있으며, 이에 대해 CFO John Collins는 "수익의 질을 개선하는 것"이라고 말했습니다. 이러한 정리 작업은 동일한 고객 서비스 예산을 두고 경쟁하는 NiCE (NICE)에게 중요할 수 있습니다.

지금은 매출이 적지만, 나중에는 더 안정적인 매출

선불 라이선스는 다년간 계약의 매출 상당 부분을 계약 체결 시점에 인식하지만, 고객은 시간에 따라 지불합니다. SoundHound는 9월 30일 기준 1년 이내에 청구되지 않을 예정이지만 이미 인식된 매출 4,790만 달러를 보유하고 있었으며, 이는 2025년 말의 2,990만 달러에서 증가한 수치입니다.

이 문제를 해결하는 데는 성장이 희생됩니다. 3분기 매출은 LivePerson 인수분을 약 4주치 포함했음에도 불구하고 2분기의 6,190만 달러를 간신히 넘어섰습니다. 저는 이 정체의 대부분이 라이선스 전환 때문이라고 봅니다.

SoundHound는 2026년 매출을 2억 5,000만 달러에서 2억 6,000만 달러로 전망했으며, 이는 애널리스트들이 예상한 2억 3,800만 달러를 상회합니다. 그러나 2027년 전망 범위인 3억 5,000만 달러에서 4억 달러의 중간값은 애널리스트들의 예상치 3억 9,000만 달러보다 낮습니다:

저는 이 2027년 예상치가 하향 조정될 것으로 예상합니다.

TIKR는 SoundHound AI에 대해 8명의 애널리스트를 추적합니다. 몇 명이 "매수" 의견을 내고 있나요?

SoundHound AI의 매수, 보유, 매도 등급과 월스트리트의 매출 및 수익 예상치를 한곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자가 TIKR을 사용하여 이와 같은 주식을 조사합니다. SoundHound AI의 애널리스트 등급 보기

비용 절감이 반드시 실현되어야 한다

이번 실적 발표는 SoundHound의 손실이 줄어드는 것을 보여줘야 했습니다. 대신, 조정 EBITDA 손실은 1년 전 1,450만 달러에서 2,070만 달러로 확대되었으며, 여전히 분기마다 현금을 소모하고 있습니다:

9월 30일 기준 현금 2억 760만 달러를 보유한 SoundHound는 연간 1억 2,000만 달러의 비용 절감(그 중 8,000만 달러 이상이 1월 1일 이전에 시행됨)에 의존하여 2027년 하반기에 조정 EBITDA를 지속적으로 흑자로 전환할 계획입니다.

회사가 포기하는 고객들은 갈 곳이 필요할 것이며, NiCE는 명백한 선택지입니다. NiCE의 클라우드 매출은 3분기에 10.6% 증가했으며, AI ARR은 46% 증가하여 3억 9,200만 달러에 달했습니다. 다음 실적 발표에서 SoundHound가 버린 고객들을 언급할까요?

둔화 국면을 반영한 주가

SoundHound는 TIKR의 최신 기준으로 선행 매출 대비 5.8배에 거래되고 있습니다. 이는 3년 만에 가장 낮은 수치이며, 평균 20.3배보다 훨씬 낮습니다:

현재 주가 기준으로는 더 낮습니다.

제가 보기에는 시장이 SoundHound가 매출을 더 정직하게 만들고 있다는 이유로 벌을 주고 있으며, 이 배수에서는 많은 악재가 이미 주가에 반영되어 있습니다. 하지만 첫 8,000만 달러의 비용 절감이 4분기 실적에 나타나지 않는다면, 추가 주식 매도가 있을 것이라고 해도 놀랍지 않을 것입니다.

그렇다면 SoundHound AI 주식의 실제 가치는 얼마일까요?

TIKR를 사용하면 1분 안에 어떤 주식의 미래 가치도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 SoundHound AI의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월스트리트 컨센서스 예상치를 시작점으로 삼거나, 비즈니스에 대한 자신의 견해를 반영하여 입력값을 조정하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.

SoundHound AI 무료 가치 평가하기

면책 조항:

TIKR의 기사는 TIKR나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언으로 의도된 것이 아니며, 어떠한 주식을 사거나 팔라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트들의 예상치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다. 즐거운 투자 되세요!