핵심 요약
- 로빈후드 CEO 블라드 테네프는 해외 투자자들이 미국 주식을 구매하는 기본적인 방식이 주식 토큰이 될 것이며, 15만 명 이상의 고객이 에이전트 기반 거래 계좌를 개설했다고 밝혔습니다.
- 이 두 가지 새로운 사업 라인은 아직 규모가 작으며, 테네프는 에이전트 기반 거래가 로빈후드 전체 거래에서 차지하는 비중이 여전히 낮다고 말했습니다.
- 고객 자산 기준으로 로빈후드는 찰스 슈왑에 비해 상당한 프리미엄 평가를 받고 있으며, 코인베이스와 같은 경쟁사들도 자체 주식 토큰을 판매하고 있습니다.
- 선행 주가수익비율(P/E) 25배로, 3년 평균 37배보다 훨씬 낮은 수준에서 투자자들은 로빈후드의 거래 사업에 대한 대가를 지불하고 토큰과 에이전트는 거의 공짜로 얻게 됩니다.
로빈후드(HOOD)의 암호화폐 거래가 주춤하고 있습니다: 3분기 암호화폐 수익은 55% 감소한 1억 2천만 달러를 기록했습니다. 그래서 블라드 테네프 CEO가 최근 'No Priors' 팟캐스트에서 다음 성장 동력에 대해 이야기한 것은 놀랄 일이 아닙니다.
자본 시장이 제대로 작동하지 않는 국가들, 그가 언급한 "남미나 아프리카의 일부 지역"에 있는 사람들부터 시작해 보겠습니다. 해당 지역의 스마트폰과 자기 보관형(Self-Custody) 암호화폐 지갑을 가진 누구나 이제 로빈후드 자체 블록체인에서 토큰 형태로 미국 주식을 구매할 수 있습니다.
테네프의 예측은 다음과 같습니다: "스테이블코인이 이들 국가 사람들이 달러에 접근하는 기본적인 방식이 된 것과 같은 방식으로, 주식 토큰과 그와 유사한 상품들이 미국 주식에 접근하는 기본적인 방식이 될 것입니다."
투자자들은 이미 로빈후드의 야심찬 계획에 프리미엄을 지불하고 있습니다. 최근 Animal Spirits 팟캐스트에서 공동 진행자 벤 칼슨은 이를 찰스 슈왑(SCHW)과 비교했습니다. 9월 30일 기준, 슈왑은 13.33조 달러의 고객 자산을 보유한 반면 로빈후드는 3,960억 달러를 보유하고 있었습니다. 그의 결론은 다음과 같습니다: "시장은 로빈후드 자산을 슈왑 자산보다 20배 더 높게 평가하고 있습니다."
암호화폐 수익이 절반 이상 급감한 증권사에 대해선 상당한 프리미엄입니다.
TIKR는 로빈후드에 대해 31명의 애널리스트를 추적합니다. '매수' 의견을 내는 애널리스트는 몇 명일까요?
로빈후드에 대한 매수, 보유, 매도 평가와 월스트리트의 수익 및 실적 추정치를 한곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자가 TIKR를 사용해 이와 같은 주식을 분석합니다. 로빈후드의 애널리스트 평가 확인하기
에이전트는 초기 단계이며, 테네프도 그렇게 말합니다
로빈후드는 올해 초 에이전트 기반 거래를 출시하여 AI 에이전트가 고객 계좌를 통해 거래할 수 있도록 했습니다. 테네프는 출시 후 몇 달 만에 15만 명 이상의 고객이 에이전트 기반 거래 계좌를 개설했다고 말했습니다. 그는 에이전트 활동이 "하루에 약 3천만 건의 도구 호출" 수준이라고 밝혔습니다.
이는 작은 기반에서 나온 강력한 도입률입니다. 15만 개의 계좌는 9월 30일 기준 로빈후드가 보유한 2,870만 명의 자금 조달 고객의 약 0.5%에 해당합니다.
테네프는 이 점을 인정했습니다. 그는 에이전트 기반 거래가 여전히 로빈후드 전체 거래에서 차지하는 비중이 작으며, 단기간에 두 자릿수 비중을 차지할 것으로 예상하지 않는다고 말했습니다.
토큰은 추정치에 거의 반영되지 않습니다
주식 토큰은 더욱 새롭습니다. 로빈후드 자체 블록체인인 '로빈후드 체인'은 7월 1일에 가동을 시작했으며, 120개국 이상의 적격 사용자에게 주식 토큰이 공개되었습니다. 미국은 그 대상이 아닙니다.
월스트리트는 토큰 없이도 상당한 성장을 예상하고 있습니다. 애널리스트들은 수익이 2025년 44.7억 달러에서 2028년 79.8억 달러로 증가할 것으로 전망합니다:
트루이스트의 경우, 2027년 로빈후드 체인 수익을 1억 4,600만 달러에서 3,000만 달러로 하향 조정했습니다. 이는 애널리스트들이 2027년 로빈후드에서 기대하는 68.7억 달러의 0.5% 미만에 해당합니다.
로빈후드가 해외 구매자를 독점하지도 못할 것입니다. 코인베이스(COIN)는 8월에 자체 블록체인인 베이스(Base)에서 미국 이외의 적격 사용자를 대상으로 자체 주식 토큰을 출시했습니다. 토큰이 기본적인 방식이 된다 하더라도, 로빈후드는 여전히 지갑 시장을 차지해야 합니다.
이 모든 것에 대해 거의 대가를 지불하지 않습니다
칼슨은 이 프리미엄에 대한 설명으로 거래 사업 자체를 꼽았습니다: 로빈후드는 "사용자로부터 돈을 끌어내는 훨씬 더 창의적인 방법들을 많이 가지고 있습니다."
그리고 실적 측면에서, 이 주식은 자체 역사 대비 저렴합니다. 로빈후드는 선행 주가수익비율(P/E) 25배로 거래되고 있으며, 이는 지난 3년간 평균 37배와 2025년 10월 최고치 76배보다 낮습니다:
이러한 배수에서 투자자들은 거래 사업에 대한 대가를 지불하고, 테네프의 토큰과 에이전트는 거의 공짜로 얻게 됩니다.
물론, 그 거래 사업은 위험을 수반합니다. 거래 수익은 3분기 수익의 약 61%를 차지했으며, 암호화폐 수익의 55% 하락은 그 일부가 얼마나 빨리 주춤할 수 있는지 보여줍니다.
제가 보기엔, 이는 보유할 가치가 있는 구성입니다. 만약 주식 토큰과 에이전트가 실질적인 사업으로 성장한다면, 애널리스트들은 그 상승 가능성을 추정치에 추가해야 할 것입니다. 그리고 만약 성장하지 않는다면, 투자자들은 그에 대해 많은 대가를 지불하지 않은 셈입니다.
핵심 사업에 대한 다음 검증은 내년 초 4분기 실적과 함께 로빈후드의 2027년 비용 전망을 통해 이루어질 것입니다. 토큰에 관해서는, 로빈후드와 코인베이스 중 누가 해외 구매자 측에서 앞서나가는지 지켜볼 필요가 있습니다.
그렇다면 로빈후드 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR를 사용하면 1분도 안 되어 어떤 주식의 미래 가격도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 로빈후드의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월스트리트 합의 추정치에서 시작하거나, 사업에 대한 자신의 견해를 반영하도록 입력값을 조정하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도되거나, 특정 주식을 사고파는 권유를 목적으로 하지 않습니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행복한 투자 되세요!
