Riot Platforms 6% 하락, AI 데이터센터 매도세 심화

주요 요점

• 라이엇 플랫폼스는 AI 데이터센터 관련 매물세가 이틀째 이어지면서 오늘 6% 하락했습니다.
• 오늘의 하락은 과도해 보입니다. 라이엇에 나쁜 소식이 없었고, 오늘 아침 세 개의 증권사가 목표주가를 상향 조정했기 때문입니다.
• 경영진의 수치에 따르면, 라이엇의 임대 계약은 완전히 구축되면 연간 약 22억 달러의 순영업소득을 창출할 것입니다.
• AI 임대 계약을 체결하지 않은 MARA 홀딩스는 11월 9일 실적 발표를 앞두고 라이엇과 함께 하락했습니다.

라이엇 플랫폼스 (RIOT)는 오늘 6% 급락하며, 수요일 280억 달러 규모의 코시카나 임대 계약 발표로 인한 상승분 대부분을 되돌렸습니다.

민주당의 중간선거 승리 이후 시작된 AI 관련 매물세가 반도체 업체, 데이터센터 건설사, 비트코인 채굴업체를 이틀째 타격했습니다. MARA 홀딩스 (MARA)는 14% 하락했습니다.

가치 대비 확보된 임대 수익

코시카나의 910MW와 록데일의 241MW를 합치면 라이엇은 1,151MW의 계약 용량, 약 380억 달러의 계약 수익, 그리고 경영진 수치 기준 완전 구축 시 연간 약 22억 달러의 순영업소득을 확보하게 됩니다. 회사 전체 가치는 60억 달러 미만입니다.

루시드 캐피털, 번스타인, 노스랜드는 오늘 아침 모두 목표주가를 상향 조정했으며, 노스랜드는 이 임대 계약을 "변혁적"이라고 평가했습니다.

이전까지 애널리스트들은 라이엇의 매출이 2025년부터 2028년까지 거의 두 배 가까이 증가해 12억 4천만 달러에 이를 것으로 예상했습니다:

라이엇은 이제 체결된 임대 계약만으로도 2029년에 23억 달러의 수익을 창출할 것으로 예상하고 있어, 향후 연도의 추정치는 상향 조정될 것입니다.

그러나 선행 주가/매출 비율은 11월 2일 기준 6.3배로, 오늘 주가 기준으로 다소 높아졌지만 5년 평균 근처에 머물고 있으며, 코시카나 계약 체결 전인 6월의 16배보다 훨씬 낮습니다:

누구도 예외는 없었다

블룸 에너지 (BE)는 NTT DATA가 오늘 아침 블룸과 900MW 연료전지 계약을 발표했음에도 18% 하락했습니다.

MARA도 채굴에서 AI 임대 사업으로 전환하고 있지만, 아직 세입자가 없으며, 비트코인 보유량은 6월 30일 기준 전년 대비 29% 감소한 35,577코인입니다. 2분기 주주 서한에서는 연말 전 최소 한 건의 임대 계약 체결을 예상한다고 밝혔습니다. 11월 9일 실적 발표에서 그 이름이 공개될까요? 그렇지 않다면, MARA는 라이엇보다 더 큰 할인을 받아야 마땅합니다.

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한 명의 세입자, 한 건의 브리지론

리스크는 집중도입니다: 블룸버그가 앤트로픽이라고 보도한 한 개의 연구소가 라이엇의 계약 수익 거의 전부를 차지합니다. 두 회사 모두 이를 확인하지 않았습니다.

투자자들은 오늘 테마에 대한 매물세를 보였고, 라이엇의 확보된 임대 수익도 함께 내다팔았습니다. 현재의 주가 배수로 볼 때, 주식은 저평가되어 보입니다.

물론, 라이엇의 록데일을 위한 5억 7,300만 달러 규모의 브리지론은 12월 31일에 만기됩니다. 만약 라이엇이 이를 상환하기 위해 더 높은 금리로 연장하거나 주식을 매각해야 한다면, 그 평가를 재고해야 할 것입니다.

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