Lumentum, AI 칩 매도세 심화로 15% 급락

핵심 요약

• AI 관련 매물세가 심화되면서 루멘텀(Lumentum)이 오늘 15% 하락했습니다.
• 마벨(Marvell)이 주식으로 루멘텀을 인수하는 조건에 가격 보호 장치가 없어, 루멘텀은 마벨 주가에 따라 움직입니다.
• 다른 광학(optical) 관련 주식들도 인수합병 소식 없이 비슷한 폭으로 하락했습니다.
• 2028년 거래가 마무리될 때까지, 루멘텀 보유자에게는 매출이 완전히 예약된 사업보다 마벨의 주가가 더 중요합니다.

루멘텀 (LITE)은 AI 관련 매물세가 이틀째 이어지는 가운데, 주식으로 루멘텀을 인수하는 마벨이 하락하면서 오늘 15% 떨어졌습니다.

이제 루멘텀은 마벨과 함께 움직인다

마벨은 월요일에 루멘텀 주식 1주당 4.5주의 비율로 지급하기로 합의했습니다. 협상 사실이 보도되기 전 마벨의 주가 기준으로 이는 약 $1,132의 가치였습니다. 가격 보호 장치(칼라)가 없기 때문에, 마벨의 손실이 그대로 인수 제안 가치에서 차감됩니다.

수요일 종가 기준으로 마벨은 그 가격 대비 37% 하락했으며, 따라서 인수 제안 가치는 $719였습니다. 루멘텀은 그 가치보다도 13% 낮게 마감했습니다. 마벨은 오늘 또다시 15% 하락했습니다.

루멘텀의 CEO는 10월에 회사의 부품이 2029년 초까지 사실상 완전히 예약되었다고 밝혔습니다. 애널리스트들은 정상화된 주당순이익(EPS)이 2026 회계연도부터 2028 회계연도까지 4배 이상 증가할 것으로 전망합니다:

해당 추정치 기준으로, 선행 주가수익비율(P/E)은 오늘 전 26배였습니다. 이는 5년 평균인 30배보다 낮은 수준입니다:

오늘의 가격 기준으로는 더욱 낮아졌습니다. 하지만 거래가 마무리될 때까지, 루멘텀의 주가는 마벨을 따라갑니다.

시에나나 크레도는 비난할 인수합병이 없다

시에나 (CIEN)는 13% 하락했고, 크레도 테크놀로지 (CRDO)는 자체적인 인수합병 소식 없이 16% 하락했습니다. 시에나의 3분기 매출은 37% 증가한 16억 7천만 달러를 기록했으며, 연간 가이던스를 64억 2천만 달러로 상향 조정했습니다. 크레도의 성장은 구리 케이블에 의존하고 있으며, 광섬유로의 전환이 이를 대체할 수 있습니다. 크레도는 2분기 매출 가이던스를 4억 7천 9백만 달러에서 5억 2천 5백만 달러에서 5억 3천 5백만 달러로 제시했습니다.

두 회사 모두 12월 초에 실적을 발표할 예정입니다. 구리와 광섬유 관련 주식이 함께 하락하는 상황에서, 투자자들은 강력한 분기 실적과 관계없이 AI 연결성 관련 주식 전반에 걸쳐 투자를 줄이고 있다고 볼 수 있습니다.

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전력 및 반도체 장비 주식도 하락

블룸 에너지 (BE)는 오늘 아침 NTT DATA와 900메가와트 규모의 거래를 발표했음에도 18% 하락했습니다. 하루 전, 블룸은 선거 결과 이후 AI 전력 관련주가 하락하면서 떨어졌습니다.

애플라이드 머티어리얼스 (AMAT)는 자체적인 소식 없이 11% 하락했습니다. 퀄컴의 약한 가이던스와 암의 로열티 실적 부진이 반도체 주식에 영향을 미쳤습니다.

2028년까지 루멘텀은 마벨에 대한 베팅이다

오늘 루멘텀을 매수한다는 것은 할인된 가격으로 마벨 주식을 매수하는 것과 더불어, 인수합병이 성사될 것이라는 베팅을 의미합니다. 마벨이 계속 하락한다면, 루멘텀의 완전 예약된 사업도 주가를 지켜내지 못할 것입니다.

물론, 마벨은 12월 초에 실적을 발표할 예정이며, 이 거래는 2028년 상반기 예정된 마무리 전에 주주와 규제 당국의 승인이 필요합니다.

그렇다면 인수합병이 성사되지 않으면 루멘텀 주식의 실제 가치는 얼마일까요?

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