핵심 요약
- 라이엇 플랫폼스는 모건 스탠리가 목표 주가를 $35.50에서 $41로 상향 조정한 후 5% 상승했습니다.
- 비트코인이 하락하는 가운데 라이엇과 클린스파크는 상승했는데, 투자자들이 이들을 AI 데이터센터 부동산주로 평가하기 때문입니다.
- 모건 스탠리는 애플라이드 디지털과 사이퍼 디지털의 목표 주가를 하향 조정했으며, 이는 라이엇의 280억 달러 임대 계약에 대한 지지로 해석됩니다.
- 라이엇은 여전히 건설 자금을 조달해야 하며, 록데일의 첫 번째 실험실 공간은 2027년 12월까지 준비되지 않을 예정입니다.
라이엇 플랫폼스 (RIOT)는 모건 스탠리가 목표 주가를 $35.50에서 $41로 상향 조정한 후 오늘 또다시 5% 상승했습니다. 그리고 이는 비트코인이 74,000달러 선으로 하락하는 가운데 일어난 일입니다. 클린스파크 (CLSK)도 비슷하게 반응하여 11% 상승했습니다.
그러나 모건 스탠리는 애플라이드 디지털 (APLD)의 목표 주가를 $41에서 $25로, 사이퍼 디지털 (CIFR)의 목표 주가를 $51.50에서 $27.50으로 하향 조정하기도 했습니다.
라이엇, 이제 부동산주처럼 거래되다
11월 4일, 라이엇은 텍사스 코르시카나 캠퍼스의 전체 910메가와트 IT 용량을 앤트로픽에 15년간 약 280억 달러에 임대했습니다. 채굴은 2025년 매출의 89%를 차지했으며, 애널리스트들은 이제 2028년 매출을 10월 말의 12억 1천만 달러에서 16억 5천만 달러로 상향 예상하고 있습니다:
투자자들은 프리미엄을 지불하고 있습니다: 라이엇은 금요일 종가 기준 선행 매출 대비 8.1배에 거래되었으며, 이는 5년 평균인 6.2배를 상회하는 수치입니다. 오늘의 상승으로 이 비율은 조금 더 높아졌습니다.
클린스파크는 같은 길을 따라 한 걸음 뒤처져 있습니다. 20년간 66억 달러 규모의 샌더스빌 임대 계약은 체결되었지만, 매출은 여전히 채굴에서 나오고 있으며, 6월 30일 종료 분기에는 전년 동기 대비 30.5% 감소한 1억 3,800만 달러를 기록했습니다. 12월 초 발표될 실적 보고서에는 또 다른 임대 계약이 필요합니다.
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모건 스탠리, 선택과 집중 중
제 해석: 차이는 누가 건설 비용을 부담하느냐입니다. 라이엇은 코르시카나 캠퍼스 건설 비용이 IT 메가와트당 약 600만 달러가 들 것으로 예상하며, 이 중 3분의 2는 각 단계가 임대료 수익을 내기 시작한 후에만 지불되고 주식 매각 계획은 없습니다.
애플라이드 디지털과 사이퍼는 자체 건설 비용을 더 많이 부담하고 있습니다. 애플라이드 디지털은 8월 31일 종료 분기에 6,580만 달러의 기본 임대료를 기록했으나 2억 2,100만 달러의 손실을 냈고, 7% 채권을 15억 9천만 달러 발행했습니다. 사이퍼는 지난 분기에 첫 데이터센터 임대료를 기록했으며, 바버 레이크 캠퍼스에 더 많은 자본을 투입하기 위해 8억 5천만 달러 규모의 전환사채를 발행했습니다.
라이엇도 완전히 자유로운 것은 아닙니다: 록데일의 첫 번째 실험실 공간은 2027년 12월까지 준비되지 않을 예정이며, 두 캠퍼스 모두에 대한 프로젝트 부채를 확보해야 합니다.
결론: 저는 모건 스탠리가 올바른 종목을 선택했다고 생각합니다. 하지만 이렇게 빠르게 상승한 후에는, 라이엇의 프로젝트 부채가 유리한 조건으로 마무리되는 것을 확인한 후에야 추격 매수를 고려할 것입니다.
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