주요 통계
- 가격: $21(2026년 5월 5일)
- 2026년 1분기 매출: $1.008억, 전년 동기 대비 18% 증가
- 2026년 1분기 조정 주당순이익: $0.27, 전년 동기 대비 17% 증가
- 2026년 2분기 매출 가이던스: 11억 3,300만~11억 5,300만 달러(전년 동기 대비 14%~16% 성장)
- 2026년 2분기 조정 EBITDA 가이던스: 2억5600만~2억7600만 달러
- 2026년 연간 조정 EBITDA 마진 목표: ~29%
- TIKR 모델 목표 주가: $59
- 내재 상승 여력: ~184%
Pinterest 2026년 1분기 실적 분석
Pinterest 주식(PINS)의 2026년 1분기 매출은 전년 동기 대비 18% 증가하여 가이던스 범위의 상단을 상회하는 10억 8천만 달러를 기록했습니다.
조정 주당순이익은 0.27달러로 2025년 1분기 0.23달러에서 17% 증가했습니다.
1분기 실적 발표에서 CFO 줄리아 도넬리는 조정 EBITDA는 2억 7백만 달러로 전년 동기 대비 20%의 마진과 40베이시스 포인트의 확장을 기록했다고 밝혔습니다.
UCAN은 리테일과 금융 서비스를 포함한 신흥 업종에서 강세를 보이며 13%의 성장률로 1분기에 7억 5,000만 달러의 수익을 창출하며 매출의 중심을 유지했습니다.
유럽은 리테일 부문의 성장에 힘입어 신고 기준 27%, 불변 통화 기준 16% 증가한 1억 8,600만 달러의 매출을 올렸습니다.
기타 지역은 신고 기준 59%, 불변 통화 기준 50% 증가한 7,200만 달러를 달성했습니다.
1분기의 두드러진 역학 관계는 성장에 지속적으로 부담을 주었던 대형 리테일 광고주들의 지속적인 압박이 부분적으로 상쇄되었지만, 분기 후반에 AI 기반 입찰 최적화가 이루어지면서 이전 예상치보다는 개선되었습니다.
이러한 대형 리테일러를 제외한 매출 성장은 4분기에 비해 1분기에 가속화되어 미드마켓, 엔터프라이즈, 관리형 중소기업 및 해외 부문에서 매출 기반을 다변화하는 데 진전이 있었음을 보여줍니다.
월간 활성 사용자 수는 전년 동기 대비 11% 증가한 6억 3,100만 명으로 사상 최고치를 기록했으며, 미주 지역 MAU는 1억 6,600만 명, 기타 지역은 3억 6,700만 명으로 집계되었습니다.
1분기 실적 발표에서 빌 레디 CEO에 따르면, 인공지능 기반의 자동화된 광고 제품군인 Pinterest Performance+는 출시 약 1년 만에 로우퍼널 매출의 약 30%를 차지하게 되었습니다.
경영진은 2026년 2분기 매출을 11억 3,300만 달러에서 11억 5,300만 달러로 예상했으며, 이는 전년 동기 대비 14%에서 16% 성장한 수치로 1분기와 동일하게 고정 통화 기준입니다.
1분기의 잉여 현금 흐름은 3억 1,200만 달러로, 계절적으로 가장 강력한 현금 전환 분기였습니다.
또한, Pinterest는 10억 달러 규모의 전환사채와 보유 현금을 재원으로 5월 5일까지 20억 달러의 주식을 환매했으며, 이는 전 분기 대비 약 1억 9,000만 주, 발행 주식 수는 16% 감소한 수치입니다.
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Pinterest 주식: 손익 계산서가 보여주는 것
Pinterest 주식의 손익계산서는 매출 성장은 꾸준히 유지되었지만 영업 이익이 플러스 영역으로 돌아섰음에도 불구하고 매출 총이익이 정점에서 소폭 감소한 비즈니스를 반영합니다.
총 매출은 2024년 1분기 0.74억 달러에서 2025년 1분기 0.85억 달러로 증가했으며, 2025년 4분기 기준 0.85억 달러, 1.00억 달러, 1.05억 달러, 1.32억 달러로 2025년까지 순차적인 추세를 보이고 있습니다.
2024년 1분기에 22.8%로 정점을 찍은 전년 대비 매출 성장률은 2024년 2분기 20.6%, 2024년 3분기 17.7%, 2024년 4분기 17.6%, 2025년 1분기 15.5%, 2025년 2분기 16.9%, 2025년 3분기 16.8%, 2025년 4분기 14.3%로 꾸준히 둔화되고 있는 추세입니다.
한편, PINS의 매출 총이익은 2024년 4분기에 82.9%로 정점을 찍은 후 2025년 1분기에 76.7%로 하락했다가 2025년 4분기에 82.8%로 회복할 것으로 예상되며, 이는 연말연시의 계절적 수익 집중과 일치하는 궤적입니다.
영업 이익은 2024년 3분기에 3천만 달러(마진 3.2%)로 흑자로 전환되었고 2024년 4분기에 2억 6천만 달러(22.7%)로 확대되었다가 2025년 1분기에 4천만 달러로 계절적 손실로 돌아서 2024년 1분기의 5천만 달러 손실과 일치하며 2025년 4분기에 3억 달러(22.8%)로 회복될 것으로 예상됩니다.
경영진은 2분기 비일반회계기준 매출원가가 1분기 대비 한 자릿수 중반의 성장률을 기록할 것으로 예상했는데, 이는 부분적으로 tvScientific의 전 분기 영향과 지속적인 GPU 용량 투자에 힘입은 결과입니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR 모델에 따르면 Pinterest 주가는 59달러로, 약 5년 동안 현재 가격인 21달러에서 약 184%의 상승 여력이 있으며, 연간 수익률은 25.1%입니다.
중간 사례 모델은 2025년부터 2035년까지 약 10%의 매출 연평균 성장률과 36%의 순이익 마진을 가정하며, 이는 지난 12개월 동안 기록한 약 25%의 마진보다 의미 있는 상승입니다.
전년도 수준과 비슷한 실적을 예상했던 가이던스와 비교했을 때, 1분기의 매출 호조와 예상보다 높은 20%의 조정 EBITDA 마진은 이러한 가정을 뒷받침하는 수익화 궤적에 대한 신뢰를 다소 강화합니다.
Pinterest 주식에 대한 투자 사례는 1분기 이후 점진적으로 강세를 보이고 있지만, 참여 강도와 수익화 포착 사이의 격차는 여전히 주요 실행 변수로 남아 있습니다.
Pinterest 주식의 1분기 보고서는 사용자 성장에 대한 질문에 설득력 있게 답했지만, 수익화 전환에 대한 질문은 열어두었습니다. 플랫폼이 계속해서 수익 기반을 능가하고 있으며 그 격차를 좁히는 경로가 현재 투자 사례에 달려 있습니다.
성장 사례
- 10분기 연속 두 자릿수 사용자 증가로 참여 기반을 다지며 전년 대비 11% 증가하여 사상 최고치인 6억 3,100만 명의 MAU를 달성했습니다.
- 월 800억 건 이상의 검색 중 약 절반이 상업적 의도를 가진 검색으로, 범용 AI 챗봇의 상업적 의도 비율 2%를 훨씬 상회했습니다.
- Pinterest Performance+는 GA 이후 약 1년 만에 로우퍼널 매출의 30%를 달성했으며, 1분기에는 도입자의 로우퍼널 지출 증가율이 비도입자의 약 2배에 달했습니다.
- tvScientific을 통합하여 초기 테스트에서 Pinterest 오디언스 데이터를 TV 캠페인에 레이어링했을 때 27%의 성과 개선과 65%의 구매 증가를 보였습니다.
마진 사례
- 대형 리테일 광고주들은 분기 후반의 개선에도 불구하고 1분기에 여전히 역풍을 맞았으며, 경영진은 2분기 해외 수익에 단기적인 차질을 빚기 위해 의도적인 해외 시장 진출 구조조정을 진행했습니다.
- 2026년 연간 조정 EBITDA 마진은 약 29%(tvScientific의 약 100베이시스포인트 감소 포함)를 목표로 하고 있으며, 장기 목표인 30%~34% 달성 여부는 수익화가 참여율과의 격차를 좁히는 데 달려 있습니다.
- 기타 지역의 전년도 리셀러 증가세가 주춤하면서 1분기에 광고 노출 수 증가율이 둔화되고 가격이 전년 동기 대비 5% 하락하여 매출 성장은 볼륨 회복 또는 가격 회복에 따라 좌우될 것으로 보입니다.
- 2분기 매출 가이던스인 14%~16% 성장은 1분기의 18%에서 둔화된 것으로, 국제적인 시장 출시 차질과 유럽 및 기타 지역의 리셀러 증가로 인한 경쟁 심화를 반영한 것입니다.
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