2026년 9월 기준 오라클 주식 핵심 요약
- 3개월간 하락: 오라클 주식은 6월 초 이후 40% 하락했으며, 7월 S&P 글로벌 레이팅스가 신용등급을 투자등급 최하위인 BBB-로 한 단계 강등한 후 8월 31일 $149에 마감했습니다.
- 강세론자들 고수: 애널리스트들은 ORCL 주식에 대해 28건의 매수, 8건의 시장수익률 상회, 7건의 보유 평가를 내고 있으며, 평균 목표가 $244는 현재 가격 대비 64% 상승 여력을 시사합니다.
- 모델 간 차이: TIKR의 중간 시나리오 모델은 2031년까지 $511를 목표로 하며, 이는 현재 가격 대비 243%의 총 수익률을 의미합니다.
- 인력 감축 심화: 오라클은 AI 구축 자금을 조달하기 위해 2026 회계연도에 21,000개의 일자리를 줄였으며, 비즈니스 인사이더는 8월 보도에서 일부 팀에 대해 두 자릿수 감축이 있을 수 있는 새로운 인력 감축 계획이 수립되었다고 전했습니다.
오라클 주식의 신용등급 강등이 분기 수익의 4분의 1을 지운 이유
오라클(ORCL) 주식은 6월 초 이후 40% 하락하여 7월 S&P 글로벌 레이팅스가 회사의 신용등급을 한 단계 낮춰 투자등급 최하위인 BBB-로 강등한 후, 8월 31일 $240대 고점에서 $149까지 떨어졌습니다. 이 조치는 투자자들에게 미수주잔고가 $6380억 달러의 가치가 있다고 방금 전한 회사에 내려졌습니다.
이 강등은 고립된 상황에서 발생한 것이 아닙니다. 오라클의 신용부도스왑(CDS) 스프레드는 약 1년 전 40bp(베이시스포인트) 수준에서 200bp를 넘어섰으며, 소시에테 제네랄에 따르면 채권 시장은 현재 오라클에 대해 16% 이상의 내재 부도 확률을 가격에 반영하고 있습니다. 이는 주요 AI 하이퍼스케일러 중 가장 높은 수치이며, 섹터 평균의 두 배 이상입니다. 이러한 재평가는 2027년 및 그 이후까지 계속 건설할 계획인 데이터 센터 자금 조달을 위해 약 $1300억 달러에 달하는 부채 부담이 쌓인 데 따른 것입니다.
새로운 CFO 힐러리 맥슨은 6월 10일 회계연도 4분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 이 긴장을 직접 언급하며 애널리스트들에게 회사가 "규율 있는 자본 배분, 강력한 재무구조 유지 및 투자등급 신용등급 보존에 계속 집중할 것"이라고 말했습니다. 두 달 후, 신용평가사들은 의도만으로는 부족하다고 판단했습니다. 오라클은 또한 구축 자금 조달을 위해 2026 회계연도에 21,000개의 일자리를 줄였음을 확인했으며, 비즈니스 인사이더는 8월 보도에서 경영진이 일부 팀에 대해 두 자릿수 감축에 이를 수 있는 새로운 인력 감축 계획을 수립했다고 전했습니다.
이러한 우려는 오라클 자체의 현금 흐름에서도 명확하게 드러납니다. 자유현금흐름은 2024년 11월 종료 분기 -$26.7억 달러에서 2026년 2월 종료 분기 -$114.8억 달러로 6분기 연속 마이너스를 기록한 후, 2026년 5월 종료 분기에는 -$18.7억 달러로 좁혀졌습니다. 개선은 실질적이지만, 이는 회사 최근 역사상 현금 소모가 가장 심했던 두 분기 직후에 나타난 것이며, 바로 그 이유로 시장은 9월 5일에 추세가 유지된다는 약속이 아닌, 두 번째 데이터 포인트를 원하는 것입니다.
이 모든 것은 오라클의 수요 문제와는 무관합니다. 왜냐하면 오라클은 수요 문제를 가지고 있지 않기 때문입니다. 오라클이 가진 것은 시장이 성장 스토리와 별도로 가격을 매기고 있는 자금 조달 문제이며, 그 분리가 오라클 주식이 분기 동안 40% 하락하게 만든 것입니다.
오라클 주식의 신용 우려를 진정시킬 수 있는 9월 실적 시험
오라클은 6월 컨퍼런스콜에서 2027 회계연도 1분기 실적을 9월 10일에 발표할 것이라고 확인했으며, 이 날짜는 이제 일상적인 실적 발표보다 더 무게를 지닙니다. 회사는 이미 연간 $700억 달러의 순자본지출과 주당 비-GAAP 순이익 $8.05달러를 가이던스로 제시했습니다. 시장이 원하는 것은 인프라 총이익률이 약속대로 안정화되고 있는지, 선불 및 자체 하드웨어 반입(BYOH) 거래가 현금 소모를 계속 상쇄하는지, 그리고 계획된 $400억 달러의 부채 및 자본 조달이 또 다른 신용등급 타격 없이 진행되고 있는지 입증하는 것입니다. 깔끔한 실적 발표는 채권 시장의 두려움과 월가의 목표가 사이의 간격을 좁힙니다. 지저분한 실적 발표는 그 간격을 확인시켜줍니다.
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애널리스트들은 오라클 주식 목표가를 단 한 번도 낮추지 않았습니다
오라클 주식은 여전히 47명의 애널리스트 중 28건의 매수, 8건의 시장수익률 상회, 7건의 보유, 3건의 의견 없음 및 단 1건의 매도 평가를 받고 있으며, $244의 평균 목표가는 $149 종가 대비 64% 높게 위치해 있습니다. 이러한 분포는 방금 가치의 40%를 잃은 주식의 모습과는 전혀 다릅니다.
이렇게 보이는 이유는 목표가가 거의 움직이지 않았기 때문입니다. 5월 31일, 오라클은 약 $226에 마감했으며 평균 목표가는 $244로 8% 프리미엄이었습니다. 8월 31일까지 가격은 그 수준에서 34% 하락했지만 평균 목표가는 소수점까지 거의 $244를 유지했습니다. 애널리스트들은 주가 하락을 따라가지 않았습니다. 커버리지는 실제로 확대되어 5월 39건의 예상에서 현재 47건으로 늘어났으며, 이는 신용 스토리가 악화됨에도 불구하고 더 많은 애널리스트들이 줄어들지 않고 더 많은 호의적 평가에 합류했음을 의미합니다. 월스트리트는 이 매도를 사업 자체의 재평가가 아닌 자금 조달 리스크의 재평가로 취급하고 있습니다.
TIKR, 오라클 주식 가치를 $511로 평가하여 시장의 두려움 훨씬 상회
TIKR의 중간 시나리오 모델은 2031년 5월까지 오라클 가치를 $511로 평가하며, 이는 현재 $149 가격 대비 243%의 총 수익률 또는 4.7년간 연간 30%의 수익률을 의미합니다.
이 연간 수익률은 오라클과 같은 규모의 인프라 기업에 투자자들이 일반적으로 요구하는 수익률을 훨씬 상회하며, 이는 신규 BBB- 등급을 가진 기업이라 할지라도 마찬가지입니다. $511 목표가와 오늘날 $149 가격 사이의 간격은 채권 시장이 반대 방향의 리스크로 가격을 매기고 있는 것과 동일한 간격입니다: TIKR의 모델은 오라클의 계약된 미수주잔고가 CDS 시장이 가정하는 것보다 빠르게 현금으로 전환될 것이라고, 그리고 2027 회계연도에 대해 경영진이 개요를 설명한 이익률 회복이 9월 10일 실적 발표를 시작으로 예정대로 나타날 것이라고 내기하고 있습니다.
TIKR의 모델은 오라클 주식이 2031년까지 $511에 도달할 경로를 제시합니다. 전체 가정을 TIKR에서 무료로 확인하세요 →
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