핵심 요약
- 나비타스 세미컨덕터는 AI 반도체 주식들이 중간선거 이후 하락세를 이어가면서 ST마이크로일렉트로닉스와 온세미와 함께 오늘 15% 하락했습니다.
- 나비타스 자체적으로는 특별한 소식이 없었으며, 3분기 매출은 2분기 대비 33% 증가했습니다.
- 문제는 규모입니다: 현재 손익분기점을 달성하려면 분기 매출 6천만 달러 이상이 필요한 반면, 4분기 가이던스는 1,600만 달러에 불과합니다.
- 나비타스의 성장이 의존하는 800볼트 타이밍에 대한 다음 단서는 엔비디아의 11월 17일 실적 발표에서 나올 것입니다.
나비타스 세미컨덕터 (NVTS)는 어제 3분기 실적 상회와 로젠블랫의 등급 상향으로 상승한 뒤 오늘 15% 하락했습니다. 민주당의 예상보다 큰 중간선거 승리가 AI 인프라 구축 속도를 늦출 것이라는 우려 속에 반도체 주식들은 수요일의 손실을 확대했습니다.
AI 데이터센터에 제품을 공급하는 더 크고 수익성이 있는 파워 반도체 제조사들도 하락했습니다: ST마이크로일렉트로닉스 (STM)와 온세미 (ON).
좋은 실적도 도움이 되지 않았습니다
온세미는 자체 실적 발표로 나비타스를 끌어올린 지 이틀 만에 11% 하락했는데, 3분기 AI 데이터센터 매출이 전년 동기 대비 175% 증가했습니다. 또한 나비타스가 클라로스를 인수한 것과 동일한 프로세서 수준의 파워 소켓을 추격하기 위해 페릭을 인수 중입니다.
ST마이크로는 3분기 매출이 전년 동기 대비 17.9% 증가한 37억 6천만 달러를 기록한 후 12% 하락했습니다. 13% 하락한 마이크로칩 테크놀로지 (MCHP)는 6월 분기 매출이 38% 증가했고, 10월에 나비타스와 함께 800볼트 레퍼런스 디자인을 작업했습니다. 투자자들은 최근 분기 실적이 아무리 좋더라도 AI 파워 관련 주식이 보이는 대로 매도하고 있습니다.
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나비타스는 2027년에 가장 많은 것을 걸고 있습니다
애널리스트들은 화요일 실적 발표 전에 매출이 올해 4,770만 달러에서 2028년 1억 1,600만 달러로 성장할 것으로 예상했습니다:
그 후 나비타스는 2026년 가이던스를 4,910만 달러로 제시했는데, 이는 합의 추정치를 상회하는 수치입니다. 분기 매출은 2025년 말 바닥을 친 이후 상승해 왔습니다:
그리고 3분기 매출 1,400만 달러는 2분기 대비 33% 증가한 수치입니다.
하지만 큰 보상은 아직 앞에 남아 있습니다. 나비타스는 2027년 AI 인프라 매출이 약 3배 증가할 것으로 예상합니다. 한편, 클라로스를 포함한 4분기 영업비용 2,500만 달러는 매출보다 높습니다. 투자자들은 아직 도래하지 않은 AI 성장에 프리미엄을 지불하고 있으며, 이것이 나비타스가 동종 업계사보다 더 크게 하락한 이유입니다.
싸졌지만, 싼 것은 아닙니다
최근 종가 기준, 나비타스는 선행 매출 대비 34배로 거래되었으며, 이는 3년 평균 31배보다 약간 높고 5월 최고점 162배보다 훨씬 낮은 수준입니다:
오늘의 하락으로 약 28배 수준이 될 것으로 보입니다.
사업 자체는 오늘 망가지지 않았습니다
결론: 투자자들은 오늘 AI 인프라 구축에 대한 평가를 낮췄지만, 나비타스 자체의 실적은 회사가 밝힌 대로 2027년 중반까지 이어지는 백로그와 함께 더 나아졌습니다. 화요일 분기 실적을 좋게 평가한 사람이라면, 이 주식은 현재 매출 기준 3년 평균 근처에 위치합니다.
물론, 투자자들이 우려하는 느린 구축이 실제로 나타난다면, 나비타스의 2027년 도약도 함께 미뤄질 것입니다. 그 타이밍에 대한 다음 단서는 엔비디아의 11월 17일 실적 발표에서 나올 것입니다.
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