크레도 주가 14% 추가 하락, 민주당 압승이 AI에 대한 '좌측 꼬리 사건' 우려 부추겨

주요 요점

• 크레도 테크놀로지(Credo Technology) 주가는 민주당의 중간선거 압승에 따른 AI 하드웨어 매물세가 이틀째 이어지면서 오늘 14% 하락했습니다.
• 이번 하락은 크레도 테크놀로지의 실적 전망(guidance)이나 애널리스트들의 예상치에는 아직 반영되지 않은 데이터센터 건설 속도 둔화를 가격에 반영한 것입니다.
• 오라클(Oracle), 아리스타 네트웍스(Arista Networks), 블룸 에너지(Bloom Energy)도 하락했지만, 오라클과 아리스타는 여전히 빠르게 성장하는 AI 수요를 보고하고 있습니다.
• 크레도 테크놀로지의 선행 주가수익비율(P/E)은 3년 만에 최저 수준이며, 12월 실적 발표가 다음 시험대가 될 것입니다.

크레도 테크놀로지 (CRDO) 주가는 오늘 14% 하락했으며, 이는 민주당 중간선거 압승으로 10% 하락한 지난날에 이은 것입니다.

이러한 매물세는 AI의 건설사와 공급업체를 강타했습니다. 오라클 (ORCL)은 6% 하락했고, 아리스타 네트웍스 (ANET)는 9% 떨어졌으며, 블룸 에너지 (BE)는 15% 하락했습니다.

텍사스 규모의 우려

텍사스에서는 지나 히노호사(Gina Hinojosa)가 데이터센터 건설 즉시 중단을 공약으로 내세워 그렉 애벗(Greg Abbott) 주지사를 꺾었으며, 요크빌 아이브스 앤드 컴퍼니(Yorkville Ives & Co.)의 댄 아이브스(Dan Ives)는 향후 데이터센터 용량의 25~30%가 이 주에서 나올 것이라고 말합니다. 웰스파고(Well Fargo)의 수석 주식 전략가인 오성 권(Ohsung Kwon)은 이 경주에서 민주당이 승리할 경우 AI 테마에 '좌측 꼬리 사건(left-tail event)'이 될 수 있다고 경고한 바 있습니다.

크레도 테크놀로지는 다른 기업들보다 더 큰 영향을 받을 수 있습니다: 이 회사의 액티브 전기 케이블은 2026 회계연도 매출 성장의 99% 이상을 공급했습니다.

블룸 에너지는 NTT DATA가 오늘 아침 900MW 규모의 연료전지 계약을 발표한 후에도 하락했습니다. 투자자들은 테마 자체를 매도하고 있습니다.

크레도 테크놀로지의 전망은 변함없다

9월에 크레도 테크놀로지는 2분기 매출을 5억2500만~5억3500만 달러로, 연간 성장률을 85% 이상으로 전망(guidance)했습니다. 애널리스트들은 2026 회계연도부터 2028 회계연도까지 매출이 거의 3배 증가할 것으로 예상하고 있습니다:

텍사스의 건설 속도 둔화는 2028 회계연도 예상치에 가장 먼저 영향을 미칠 것입니다; 올해 예상치는 경영진의 전망(guide)이 뒷받침하고 있습니다.

이러한 수치를 뒷받침하는 지출은 아직 둔화되지 않았습니다. 오라클은 8월 31일로 끝난 분기에 850MW의 추가 데이터센터 용량을 공급했으며, 9월에 AI 클라우드 수요가 여전히 공급보다 빠르게 성장하고 있다고 밝혔습니다. 아리스타 네트웍스는 화요일에 4분기 매출을 39억~40억 달러로 전망(guided)했으며, 이는 3분기 36억6000만 달러에서 증가한 수치입니다.

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수년 만에 가장 저렴해진 가격

크레도 테크놀로지의 선행 주가수익비율(P/E)은 TIKR의 최신 데이터 기준 19배로, 3년 만에 최저 수준이며 평균 63배보다 훨씬 낮습니다:

오늘 가격 기준으로는 더 낮아졌습니다.

위험은 집중도에 있습니다: 4개 고객사가 8월 1일로 끝난 분기 크레도 테크놀로지 매출의 84%를 구매했습니다.

시장은 어떤 고객사도 발표하지 않은 둔화에 대한 대가를 크레도 테크놀로지에 요구하고 있으며, 이 배수로는 하락이 지나치게 보입니다.

물론, 아직 어떤 중단 조치도 법제화되지는 않았습니다. 다음 시험대는 12월 초에 있을 크레도 테크놀로지의 실적 발표입니다.

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