주요 요점
- 마벨은 오늘 4% 상승했으며, AMD와 NVIDIA를 포함한 반도체 주식들이 목요일 선거 이후 매도세에서 반등했습니다.
- 이 반등은 마벨의 하락 중 선거 관련 부분만을 되돌릴 뿐입니다: 전액 주식 결제 방식의 루멘텀 인수 합병은 여전히 주가에 부담으로 작용하고 있습니다.
- 애널리스트들은 이번 거래 직전까지 마벨의 실적 추정치를 상향 조정하고 있었습니다.
- 12월 초에 발표될 마벨의 실적 보고서가 다음 시험대가 될 것입니다.
마벨 테크놀로지(MRVL)는 오늘 반도체 주식들이 선거 이후 매도세에서 반등하면서 4% 상승했습니다. 어드밴스트 마이크로 디바이시즈(AMD)와 엔비디아(NVDA)도 함께 반등하고 있습니다.
하지만 마벨에게는 단 하루의 좋은 날씨만으로는 부족합니다: 이 주식은 지난 한 달 동안 가치의 약 절반을 잃었으며, 그 중 일부만이 선거 때문이었습니다. 나머지는 1150억 달러 규모의 전액 주식 결제 방식으로 진행되는 루멘텀 홀딩스(LITE) 인수 합병에 기인합니다. 이 거래는 11월 2일에 발표되었습니다.
섹터 전반의 일시적 반등
목요일의 매도는 민주당이 데이터센터 건설 속도를 늦출 수 있다는 우려에서 비롯되었습니다. 마벨은 14% 추가 하락했고, AMD는 17% 하락했습니다.
AMD가 10% 상승하며 더 큰 반등을 보인 것은 이해가 갑니다: AMD 위에 다른 부담 요인이 걸려 있지 않기 때문입니다. 화요일에 AMD는 3분기 매출이 45% 증가한 134억 달러를 기록했으며, 4분기에는 약 170억 달러를 예상한다고 발표했습니다.
엔비디아는 5% 상승했으며, 11월 17일 실적 발표 시 데이터센터 건설 추세에 대한 다음 단서를 제공할 것입니다. 마벨 주주들은 두 가지 측면에서 이를 주목해야 합니다: 엔비디아는 동일한 하이퍼스케일러 예산에 제품을 판매하며, 또한 3월에 마벨의 우선주 20억 달러를 매입했습니다.
루멘텀은 여전히 부담 요인
루멘텀 주주들은 자신들의 주식 1주당 마벨 주식 4.5주를 받게 되며, 발표 당시 약 1,132달러의 가치가 있었습니다. 이 가치는 마벨 주가와 함께 움직이므로, 오늘의 반등 이후에도 그 가치는 발표 당시의 절반 조금 넘는 수준에 불과합니다.
이 거래는 또한 마벨의 발행 주식 수를 약 절반 가량 증가시키지만, 양사는 조정 EPS 기준 1년 차부터 기여할 것이라고 말합니다. 투자자들은 이를 먼저 확인하고 싶어할 것 같습니다.
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실적은 계속 상승세
애널리스트들은 정규화 EPS가 2026 회계연도(2026년 1월 종료) 2.84달러에서 2029 회계연도 12.67달러로 상승할 것으로 예상합니다:
그리고 애널리스트들은 이번 거래 직전까지 이 수치들을 상향 조정하고 있었습니다: 2028 회계연도 추정치는 11월 2일까지의 90일 동안 6.24달러에서 7.36달러로 상승했습니다.
이 주식은 그날 선행 주가수익비(P/E) 기준 30배에 거래되었으며, 이는 5년 평균인 33배보다 낮은 수준입니다:
오늘의 가격에서는 더 낮은 수준입니다.
12월이 시험대
마벨은 오늘 3분기 실적 발표 일정을 확정했으며, 12월 초에 발표될 예정입니다. 이미 매출이 가이던스 중간값인 31억 5천만 달러의 2% 이내에 도달할 것이라고 밝혔으므로, 선거 이후 고객들의 계획에 대해 주목해야 합니다.
결론: 오늘의 반등은 섹터가 일시적인 충격에서 벗어나는 것입니다. 마벨 자체의 할인은 2028년 상반기까지 완료될 것으로 예상되지 않는 거래에서 비롯되며, 이 할인이 곧 사라질 것 같지는 않습니다. 물론, 민주당이 데이터센터 건설 속도를 늦추기 위한 조치를 취한다면, 선거 이후 매도세가 다시 돌아올 수 있습니다.
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