루멘텀 주식 주요 통계
- 지난 주 실적: +16.8%
- 52주 범위: $45.7 ~ $783.8
- 현재 가격: $700.8
무슨 일이 있었나요?
AI 데이터 센터 네트워크에 전력을 공급하는 발광 칩을 만드는Lumentum의 포토닉 레이저 사업은 3월 2일 엔비디아의 20억 달러 전략적 투자로 회사의 인듐 인화물 레이저가 차세대 AI 컴퓨팅을 위한 대체 불가능한 인프라로 확인되면서 전년 대비 65% 증가한 2026 회계연도 2분기 매출 6억6550만 달러를 기록했으며, 3월 23일 S&P 500에 진입하면서 주가는 전년 대비 51.5% 상승했습니다.
니덤은 3월 4일에 목표 주가를 550달러에서 850달러로 올렸는데, 엔비디아와의 계약이 AI 칩 간에 데이터를 전달하는 광 펄스를 생성하는 데 사용되는 특수 화합물 반도체 소재인 인듐 인화물 레이저 분야에서 루멘텀의 리더십과 다년 계약에 포함된 수십억 달러 규모의 구매 약속 및 향후 용량 액세스 권한을 입증한 것이라며 그 이유를 설명했습니다.
2026 회계연도 3분기 가이던스 중간치는 8억 5,000만 달러로 전년 대비 85% 이상 성장했으며, 전기 신호가 아닌 빛을 사용하여 데이터 트래픽을 라우팅하고 전력 소비를 기존 패킷 스위치의 10분의 1 이하로 줄이는 광 회로 스위치 사업은 3월 17일 수십억 달러 규모의 새로운 다년 계약이 마감되면서 수주잔고가 4억 달러를 넘어섰고, 대부분은 2026년 하반기에 출하될 예정입니다.
3월 18일 OFC 투자자 브리핑에서 CFO 와지드 알리는 2027년 달력에 10억 달러를 초과하는 OCS 램프와 2027년 상반기까지 가속화되는 공동 패키지 광학 출하량에 힘입어 18개월에서 24개월 내에 비일반회계기준 영업 마진 40%로 분기 매출이 "20억 달러까지 성장할 수 있을 것으로 예상"한다고 말했습니다.
2028년 첫 생산을 목표로 하는 5번째 인듐 인화물 시설인 노스캐롤라이나주 그린즈버러에 있는 이전 Qorvo 팹을 3월 18일 인수한 Lumentum은 이미 2025년 4분기부터 2026년 4분기까지 50% 생산량 성장을 목표로 하는 용량 로드맵을 확장하여 광 연결이 AI 서버 클러스터 내에서 구리를 대체하면서 5년 이내에 총 900억 달러 규모의 시장을 공략할 수 있는 입지를 확보하게 되었습니다.
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월스트리트의 라이트 주식에 대한 평가
3월 2일에 이루어진 엔비디아의 20억 달러 투자는 단순히 루멘텀의 기술을 검증한 것이 아니라 이번 분기부터 OCS 백로그, CPO 램프, 1.6T 트랜시버 가속화를 다년간의 수익 복리 주기로 전환하는 구매 약정 및 용량 액세스 권한을 확보한 것이었습니다.
컨센서스에 따르면 2026 회계연도 매출은 76.7% 증가한 29억 1,000만 달러, 2027 회계연도에는 62.2% 증가한 47억 1,000만 달러로 예상되며, 이는 2026년 하반기에 4억 달러 이상의 OCS 수주잔고가 출하되고 2027년 초에 수억 달러 규모의 CPO 주문이 인도되는 것에 힘입어 더욱 늘어날 것으로 예상됩니다.
EPS 궤적은 매출 이야기와 구분되는 부분으로, 200G EML 레이저로의 믹스 전환, 반도체와 유사한 마진의 OCS, 산호세 팹의 UHP 레이저 볼륨 확장에 힘입어 정상화 EPS는 2025회계연도 2.06달러에서 2026회계연도 7.60달러, 2027회계연도 14.55달러로 2년 만에 7배로 급증할 것으로 예상됩니다.
23명의 애널리스트 중 14명이 매수, 4명이 시장수익률 상회, 5명이 보류 의견을 제시했으며, 평균 목표주가는 현재 700.81달러보다 약간 낮은 664.22달러로, 3분기 가이던스를 전년 동기 대비 85% 상향 조정한 두 동인인 OCS 램프와 CPO 변곡을 지속적으로 과소평가해온 컨센서스를 반영하고 있습니다.
455달러의 낮은 목표와 900달러의 높은 목표 사이의 스프레드는 실제 논쟁을 말해줍니다: 그린스보로 인수에 따른 트랜시버 마진 하락과 팹 실행 리스크, 3월 17일 마감된 수십억 달러 규모의 OCS 계약의 강세와 OFC에서 설명한 900억 달러 규모의 5년 TAM 관리가 그 논쟁의 핵심입니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR 중기 모델은 2031년 6월까지 1,627.04달러를 목표로 하며, 이는 연간 21.7%의 수익률을 의미하며, 이는 엔비디아 구매 약정, 새로운 OCS LTA, 경영진의 18~24개월 경로에 의해 직접 지원되는 43.2%의 매출 CAGR 가정을 기반으로 구축된 것으로 분기별 20억 달러의 실행률에 대한 21.7%의 수익률을 의미합니다.
시장은 700달러 주식에 대해 후행 배수로 LITE의 가격을 책정하고 있는데, 이는 2027 회계연도까지 정상화된 EPS가 14.55달러에 도달한다는 점을 놓친 것으로, 영업 마진이 40%인 사업에서 2년 후 수익의 약 48배에 주가가 거래되는 것을 의미합니다.
3월 17일 기존 하이퍼스케일러 고객과 체결한 수십억 달러 규모의 OCS 계약은 경영진의 포부뿐만 아니라 분기별 매출 목표 20억 달러에 대한 구체적인 백로그 지원을 제공함으로써 TIKR 모델의 목표 주가 1,627.04달러를 정당화합니다.
3월 18일 OFC 브리핑에서 올해 계획된 50% 생산량 증가 이후에도 2027년까지 매진 상태를 유지할 것이라는 경영진의 확인은 수요 불확실성이 아닌 공급 제약이 주요 변수임을 시사합니다.
인화인듐 기판 공급이 이미 체결된 7년 계약 이상으로 강화되거나 캐스웰과 그린즈버러의 팹 수율 상승이 실망스럽다면 2027 회계연도 EPS 추정치인 $14.55가 무너지고 현재 멀티플의 주요 정당성이 사라지게 됩니다.
2026 회계연도 3분기 실적 발표에서 단일 분기에 처음으로 1억 달러 이상의 OCS 매출이 보고되고 UHP 출하 일정이 업데이트되면 분기별 가동률 20억 달러가 9개월 또는 12개월 내에 달성될지 여부를 확인할 수 있습니다.
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