스노우플레이크 주식의 주요 포인트
- 스노우플레이크는 2027 회계연도 1분기 제품 매출이 13억 3,400만 달러를 기록했으며, 성장률은 전 분기 30%에서 전년 동기 대비 34%로 가속화되었습니다.
- 영업 손실은 8분기 연속 축소되었으며, 영업 마진은 8분기 전 -41%에서 -22%로 개선되었습니다.
- 당기 인원 증가는 내부 채용 17명에 그친 덕분에 비GAAP 기준 영업이익률은 전년 동기 대비 300bp 이상 확대되어 12%를 기록했습니다.
- TIKR의 모델에 따르면 2031년 1월 기준 Snowflake의 가치는 약 658달러로 평가되며, 이는 현재 주가 233달러 대비 약 183%의 총수익률을 시사합니다.
2027 회계연도 1분기, AI 시너지 효과 본격화되며 스노우플레이크 매출 34% 증가
스노우플레이크(SNOW)는 2026년 5월 27일, 2027 회계연도 1분기 제품 매출이 13억 3,400만 달러를 기록했다고 발표했으며, 성장세는 2분기 연속 가속화되어 전년 동기 대비 34% 증가했습니다.
Sridhar Ramaswamy CEO는 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 이번 결과를 AI 제품의 성장세와 핵심 데이터 클라우드 사업의 가속화에 힘입은 "회사 역사상 가장 강력한 분기 대비 매출 성장" 이라고 설명했습니다.
스노우플레이크의 AI 코딩 에이전트인 '코텍스 코드(Cortex Code, 사내 명칭 CoCo)'는 1분기 첫날인 2월 5일 정식 출시되었으며, 이번 실적 호조의 주된 원동력이 되었다.
브라이언 로빈스(Brian Robins) 최고재무책임자(CFO)는 애널리스트들에게 코코(CoCo)가 “우리 전망치 상향 조정의 가장 큰 동인”이라고 말하며, 회사가 분기 중반에 관찰된 코코 사용 패턴을 연간 모델에 반영했다고 언급했다.
스노우플레이크는 2027 회계연도 제품 매출 전망치를 58억 4천만 달러로 상향 조정했는데, 이는 연초에 제시했던 27% 성장률에서 31%로 상승한 수치다.
순 매출 유지율은 126%로 개선되어, 기존 고객들이 지출을 줄이기보다는 플랫폼에 대한 지출을 가속화했음을 시사했다.
이 회사는 이번 분기에 전년 동기 대비 38% 증가한 616개의 순 신규 고객을 확보했으며, 여기에는 전년 동기 4개에 비해 13개의 새로운 Global 2000 계정이 포함되었습니다.
스노우플레이크는 또한 전 세계적으로 기업 AI 도입을 가속화하기 위해 AWS와 5년간 60억 달러 규모의 확장 계약을 체결했다고 발표했다.
라마스와미는 AI의 긍정적 영향을 구조적인 관점에서 다음과 같이 설명했습니다. “AI는 데이터 분야에서 스노우플레이크의 우위를 더욱 공고히 하고 있습니다.”
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스노우플레이크의 매출 성장률이 수년 만에 처음으로 영업비용을 앞질렀으며, 마진 격차도 빠르게 좁혀지고 있습니다
스노우플레이크의 2027 회계연도 1분기 매출은 13억 9천만 달러를 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 33% 증가한 수치로 월스트리트의 예상치인 13억 2천만 달러를 상회했습니다.
매출 총이익은 9억 3,000만 달러로 증가했으며, 매출 총이익률은 지난 3개 분기와 마찬가지로 67%를 유지했습니다.
더 중요한 변화는 매출 총이익 아래에서 나타났는데, 총 영업 비용 12억 3천만 달러는 지난 8분기 동안 매출보다 훨씬 더 느린 속도로 증가했습니다.
매출 총이익과 총 영업 비용 간의 격차가 계속 좁혀짐에 따라, 영업이익은 3억 1,000만 달러의 적자로 개선되어 지난 8분기 중 가장 적은 영업 적자를 기록했습니다.
2027 회계연도 1분기 영업 마진은 -22%로 개선되어, 8분기 전 기록된 -41%의 영업 마진에서 약 19%포인트 회복했습니다.
SNOW, 매출 성장률에서 MongoDB 및 Elastic을 앞지르며, Palantir는 다른 경주를 펼치고 있다
Snowflake는 2027 회계연도 1분기에 33%의 매출 성장을 기록했는데, 이는 8분기 만에 가장 높은 성장률로, 같은 기간 동안 MongoDB(MDB)와 Elastic(ESTC)이 어느 분기에서도 달성하지 못한 수준이다.
MongoDB는 최근 분기에 25%의 매출 성장을 기록했는데, 이는 2년 전 이후 처음으로 달성한 수치이며, Elastic은 16%의 성장에 그쳐 지난 8분기 중 가장 낮은 성장률을 기록했습니다.
팔란티어(PLTR)는 최근 분기에 85%의 매출 성장률을 보고했는데, 이는 소비 기반 데이터 인프라보다는 정부 계약 및 직접 AI 플랫폼 라이선싱에 비중이 쏠린 근본적으로 다른 사업 구성을 반영한 수치다.
스노우플레이크(Snowflake)의 33% 성장률은 4분기 전 26%로 저점을 찍은 후 2분기 연속 재가속화를 기록한 것으로, 같은 기간 동안 몽고DB나 엘라스틱 어느 곳도 따라잡지 못한 궤적입니다.
경쟁사 분석에 따르면, 스노우플레이크의 CoCo(조건부 전환사채)에 의한 소비 증가 가속화는 업계 전반의 상승세가 아닙니다. 몽고DB와 엘라스틱은 지난 8분기 동안 같은 방향으로 움직이지 않았으며, 이는 이러한 전환점이 기업 고유의 현상임을 시사합니다.
2026년 스노우플레이크 주가는 저평가되어 있을까? TIKR의 목표주가 658달러는 레버리지 효과가 지속된다면 그렇다고 시사한다
TIKR의 모델에 따르면 스노우플레이크의 2031년 1월 가치는 약 658달러로, 현재 주가 233달러 대비 약 183%의 총수익률, 즉 연평균 약 25%의 수익률을 시사한다.
이 목표가 신뢰할 수 있으려면, 지난 8분기 동안 보여준 속도로 영업이익률이 계속 회복되어야 합니다: 플랫폼이 확장됨에 따라 영업비용 증가율이 매출 증가율보다 낮게 유지되어야 합니다.
손익계산서에서는 이미 이러한 메커니즘이 작동하고 있음을 보여주었으며, 8분기 전 영업 손실이 정점을 찍은 이후 19%포인트의 영업이익률 회복이 기록되었습니다.
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