존슨앤드존슨 주식의 주요 포인트
- 존슨앤드존슨은 2026년 1분기 전 세계 매출이 241억 달러를 기록했다고 발표했습니다. 이는 전년 동기 대비 10% 증가한 수치로 시장 예상치를 상회했으며, 이에 따라 연간 매출 전망치 중간값을 1,002억 달러로 상향 조정했습니다.
- 1분기 영업이익은 66%의 매출총이익률에 힘입어 27%의 영업이익률을 기록하며 66억 달러에 달했다.
- 회사는 조정 희석 주당순이익(EPS) 전망치를 중간값 11.40달러로 상향 조정했으며, 이는 중간값 기준 약 6%의 성장률을 나타냅니다.
JNJ 주식의 1분기 실적에 포함된 신제품 출시 데이터는 월가의 모델이 반영한 것보다 더 빠르게 진행되고 있습니다.TIKR에서 JNJ의 재무 현황과 신제품 출시 현황을 무료로 확인해 보세요 →
2026년 1분기, 신제품 출시로 스텔라라(STELARA) 공백을 메우며 존슨앤드존슨(JNJ) 주가 10% 매출 성장 기록
존슨앤드존슨(JNJ)은 4월 14일 실적 발표 후 2026년 1분기 전 세계 매출이 241억 달러를 기록했다고 발표했습니다. 이는 시장 예상치를 상회한 수치이며, 현재 제네릭 경쟁에 직면한 회사의 전설적인 면역학 블록버스터 제품인 스텔라라(STELARA)로 인한 920bp(베이시스 포인트) 규모의 바이오시밀러 역풍을 상쇄한 결과입니다.
이 회사는 혁신 의약품(제약)과 메드테크(의료기기 및 수술 시스템)라는 두 사업 부문에서 운영되는 다각화된 헬스케어 거대 기업이다.
스텔라라를 제외하면, 혁신 의약품 부문은 이번 분기 두 자릿수 성장률을 기록하며 신제품 출시가 매출 감소를 얼마나 빠르게 상쇄하고 있는지를 보여줬다.
호아킨 두아토 CEO는 1분기 실적 발표회에서 이 결과를 다음과 같이 직접 설명했다. “우리는 2026년이 존슨앤드존슨에게 가속화된 성장과 영향력의 해가 될 것이라고 말해왔으며, 컨센서스를 상회하고 가이던스를 상향 조정한 강력한 1분기 실적을 통해 우리가 그 약속을 이행하고 있음을 확인하실 수 있습니다.”
회사의 다발성 골수종 주력 치료제인 DARZALEX는 18%의 영업 성장률을 기록하며 40억 달러의 매출을 올렸습니다.
회사의 IL-23 면역학 바이오의약품인 '트렘피아(TREMFYA)'는 건선 질환 전반에 걸친 지속적인 시장 점유율 확대와 염증성 장질환 치료제 출시 가속화에 힘입어 해당 분기 64%의 성장률을 기록했다.
가장 주목받는 신제품은 2026년 3월 판상 건선 치료제로 승인된 경구용 IL-23 펩타이드인 ‘아이코타이드(ICOTYDE)’로, 경영진은 이를 회사 역사상 가장 큰 규모의 제품 중 하나가 될 잠재력이 있다고 평가했으며, 출시 후 첫 몇 주 만에 처방 의사 수가 이미 1,500명을 넘어섰다.
고위험 비근육 침습성 방광암 치료용 방광 내 약물 방출 장치인 '인렉소(INLEXZO)'는 4월에 영구적인 보험 급여 코드를 획득했으며, 경영진의 컨퍼런스 콜 발언에 따르면 출시 후 몇 주 동안 신규 환자 삽입 건수가 90% 급증했다.
회사는 2026년 연간 매출 가이던스를 중간치 1,002억 달러로 상향 조정하며, 사상 처음으로 연간 매출 1,000억 달러 고지를 돌파하는 것을 목표로 하고 있다.
ICOTYDE의 초기 시장 반응 신호와 TREMFYA의 64% 성장률은 월스트리트가 여전히 주목하고 있는 촉매제다.TIKR에서 JNJ의 전체 제품별 데이터와 애널리스트 추정치를 무료로 확인하세요 →
JNJ의 매출 성장은 가속화되고 있지만, 신제품 출시 투자가 단기 마진을 압박하고 있다
존슨앤드존슨의 2026년 1분기 매출은 241억 달러로 증가했으며, 이는 지난 8분기 실적표에서 확인된 분기별 성장률 중 가장 빠른 수치다.
매출총이익률은 66%를 기록했는데, 이는 STELARA 바이오시밀러의 역풍이 매출 구성에 처음 영향을 미쳤던 1년 전 최저치와 동일한 수준이다.
혁신 의약품 부문은 메드테크 부문보다 구조적으로 마진이 높기 때문에, 마진이 낮은 매출로 지속적인 구성 변화가 일어나고 있는 것은 손익계산서에 직접적으로 반영되는 기계적인 매출총이익률 하락 요인이다.
당기 영업이익은 66억 달러를 기록했으며, 영업이익률은 27%를 나타냈다.
매출총이익률 66%와 영업이익률 27% 간의 격차는 다중 제품 출시 주기에 따른 비용을 반영한 것으로, ICOTYDE, INLEXZO, CAPLYTA에 대한 연초의 막대한 투자로 인해 판매관리비는 58억 5천만 달러에 달했다.
주목해야 할 점은 출시 투자가 완화됨에 따라 TREMFYA와 ICOTYDE의 매출이 매출 총이익률을 제품 구성 비율이 높은 분기에서 보였던 69%~70% 수준으로 다시 끌어올리기 시작할지 여부입니다.
JNJ는 MRK 및 LLY 대비 매출총이익 할인된 수준에서 거래되고 있으나, 화이자의 회복세로 격차가 좁혀지고 있다
존슨앤드존슨의 최근 연간 매출 총이익률 68%는 머크 (MRK)의 77%와 일라이 릴리(LLY)의 83%보다 낮은 반면, 화이자(PFE)는 76%로 코로나19 사태 당시의 최저점에서 급격히 회복하여 JNJ를 8%포인트 앞질렀습니다.
화이자의 추이는 동종 업계에서 가장 눈에 띄는 변화로, PFE의 매출 총이익률은 2021년부터 2023년 사이 80%에서 60%로 급락했다가 76%로 회복되었으며, 이러한 반전은 코로나19 관련 제품 매출의 감소와 회사의 기존 의약품 포트폴리오로의 복귀에 기인한다.
릴리의 83% 매출총이익률은 JNJ 포트폴리오에 직접적인 유사 제품이 없는 고수익 GLP-1 자산인 Mounjaro와 Zepbound의 프리미엄 가격 책정을 반영하고 있어, LLY는 관련 비교 대상이 아닌 목표 상한선으로 간주된다.
머크(MRK)의 77% 매출총이익률은 구조적으로 가장 관련성 높은 벤치마크입니다. MRK는 의료기기 부문이 없어 평균 마진율을 끌어내리는 요인이 없는, 다각화된 제약 포트폴리오를 운영하고 있기 때문입니다.
JNJ의 메드테크(MedTech) 사업은 이 차트에 포함된 모든 순수 제약사 경쟁사와 JNJ를 구분 짓는 지속적인 구조적 부담 요인이며, 동시에 스텔라라(STELARA) 바이오시밀러 철수는 혁신 의약품 포트폴리오에서 가장 높은 마진을 기록하던 제품 중 하나를 제거한 셈입니다.
이 가설은 고마진 면역학 자산인 아이코타이드(ICOTYDE)와 트렘피아(TREMFYA)가 JNJ가 2022년에 잠시 달성했던 70% 대의 통합 매출총이익률로 회복할 수 있는지, 즉 메드테크 부문이 회복세를 영구적으로 제한하지 않으면서 머크와의 격차를 좁힐 수 있는지에 달려 있습니다.
2026년 존슨앤드존슨 주가는 저평가되어 있는가? TIKR의 327달러 모델은 파이프라인이 견고해야 한다고 전망
TIKR의 모델에 따르면 존슨앤드존슨의 주가는 2030년 12월까지 약 327달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 현재 주가 241달러 대비 약 36%의 총수익률, 즉 연평균 약 7%의 수익률을 시사한다.
이 목표가는 ICOTYDE와 TREMFYA의 매출이 확대되고 연초 출시 투자가 완화되면서 매출 총이익률이 회복되기 시작할 때만 신뢰할 수 있으며, 이는 현재 손익계산서가 억제하고 있는 바로 그 메커니즘이다.
초기 집중된 판매관리비가 영구적인 영업비용 증가 없이 지속적인 매출 성장으로 이어진다면, 현재 보이는 27%의 영업이익률은 상한선이 아닌 하한선일 가능성이 높습니다.
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존슨앤드존슨은 배당금을 지급하나요?
존슨앤드존슨은 2026년 4월 분기 배당금을 주당 1.34달러로 3% 인상했으며, 이는 주당 연평균 5.36달러에 해당하는 64년 연속 배당금 증가를 의미합니다.
