핵심 요점
- 홈디포와 로우즈는 모두 힘든 2026년을 거치며 배당금을 계속 지급했으며, 현재 홈디포의 배당 수익률은 2.8%, 로우즈는 2.2%입니다.
- 20년 이상의 기간으로 보면, 각 회사가 배당금을 계속 인상할 수 있는 여력이 오늘날의 수익률보다 더 중요합니다.
- 지난 1년간 홈디포의 배당금은 자유현금흐름의 61%를 사용했으며, 이는 로우즈의 38%와 비교됩니다.
- 현재 배당금 페이스가 유지된다면, 각 주식에 10,000달러를 투자했을 때 20년간 약 7,000달러의 배당금을 받을 수 있습니다.
홈디포 (HD)와 로우즈 (LOW) 주가는 11월 4일 민주당이 하원과 상원을 다시 장악한 후 각각 7%, 8% 급등했습니다. 투자자들은 이로 인해 주택 구매력 지원과 국채 수익률 하락이 가능할 것으로 기대했습니다.
두 회사 모두 힘든 2026년을 거치며 배당금 지급을 유지했습니다. 홈디포는 8월 20일 주당 2.33달러로 158번째 연속 분기 배당을 선언했으며, 로우즈는 11월 4일 주당 1.25달러의 분기 배당금을 지급했습니다.
그렇다면 향후 20년 동안 두 주식 중 하나만 보유해야 한다면, 어느 배당금을 원하시겠습니까?
| 지표 | 홈디포 (HD) | 로우즈 (LOW) |
|---|---|---|
| 배당 수익률 | 2.8% | 2.2% |
| 분기 배당금 | $2.33 | $1.25 |
| 배당 성장률 (2026년 1월까지 5년간) | 연간 8.4% | 연간 15.6% |
| 현금 배당 지급 비율 (TTM) | 61% | 38% |
| 순부채/EBITDA | 2.3x | 2.7x |
| 이자보상배율 | 8.4x | 6.4x |
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홈디포의 배당금이 현금을 더 많이 가져가고 있다
홈디포는 여전히 성장하고 있지만, 속도는 느립니다. 2026년 8월 2일 종료된 분기 매출은 5.7% 증가하여 479억 달러에 달했습니다. 그러나 동일 매장 판매는 1.7%만 증가했고, 고객 거래 건수는 1.0% 감소했으며, 이는 경직된 주택 거래 회전율이 대형 프로젝트를 억누른 결과입니다.
배당금은 충당되지만, 몇 년 전보다 여유가 줄었습니다. 현금 배당 지급 비율은 2021년 1월 종료 연도 39.4%에서 2026년 1월 종료 연도 72.4%로 상승했습니다. 그 기간 동안 자유현금흐름은 115억 달러에서 180억 달러 사이로 변동한 반면, 배당금은 매년 증가했습니다:
이 비율은 2026년 8월 2일까지의 12개월 동안 합리적인 61%로 완화되었습니다. 그러나 인상 속도는 둔화되었습니다. 주당 배당금은 2026년 1월 종료 연도에 2.2% 증가했으며, 이는 그때까지의 5년간 연평균 8.4% 성장(6.15달러에서 9.20달러로) 이후의 수치입니다. 주택 시장이 계속 정체된다면, 홈디포는 더 큰 인상을 위한 여유 현금이 많지 않습니다.
로우즈는 여유가 있다
로우즈도 같은 주택 시장 냉각을 느끼고 있으며, 현재는 더 심하게 느끼고 있습니다. 2026년 7월 31일 종료된 분기 동일 매장 판매는 0.2%만 증가했고, 거래 건수는 2.1% 감소했습니다. 또한 연간 전망을 동일 매장 판매 평준화와 주당 조정 이익 약 12.25달러로 하향 조정했으며, 이전에는 최대 12.75달러였습니다. 마빈 엘리슨 CEO는 더 먼 미래를 보고 있습니다. 그가 로우즈 2분기 실적 발표에서 말했듯이, "우리는 이 나라에서 집을 지어야 할 것입니다. 그리고 그렇게 할 때, 우리는 오늘날 더 잘 준비되어 있으며, 회사 역사상 그 어느 때보다 미래에 더 잘 준비될 것입니다."
로우즈의 배당금은 훨씬 더 많은 완충 장치를 가지고 있습니다. 2021년 1월 종료 연도 이후, 자유현금흐름은 연간 61.8억 달러에서 92.6억 달러 사이를 유지했습니다. 같은 기간 동안 배당금은 17억 달러에서 26.4억 달러로 증가했습니다:
2026년 7월 31일까지의 12개월 동안 배당금은 자유현금흐름의 충분히 충당 가능한 38%를 차지했습니다. 로우즈는 자신을 배당 귀족으로 내세웁니다. 주당 배당금은 2026년 1월까지의 5년간 연평균 15.6% 성장했으며(2.30달러에서 4.75달러로), 마지막 해에는 4.4%만 증가했습니다. 문제는 부채입니다: 순부채는 EBITDA 대비 2.7배로 운영되며, 이는 홈디포의 2.3배와 비교됩니다.
그렇다면 어느 배당금이 승리할까?
향후 20년 동안 이 두 주식 중 하나만 내 배당금 달러를 받는다면, 그것은 로우즈입니다.
현재 배당금 페이스로는 수익이 비슷합니다. 홈디포에 10,000달러를 투자하면 20년간 약 6,956달러의 배당금을 받을 것이고, 로우즈에 같은 금액을 투자하면 약 6,827달러를 받을 것입니다. 5년간 성장률 기준으로는 격차가 훨씬 큽니다: 로우즈는 약 24,230달러를 지급할 것이고 홈디포는 13,378달러를 지급할 것입니다. 따라서 저에게는 어느 회사가 그 빠른 페이스로 돌아갈 수 있는지가 중요합니다. 로우즈는 자유현금흐름의 38%를 배당으로 지급하는 반면, 홈디포는 61%를 지급하므로, 로우즈가 이를 할 여력이 훨씬 더 많습니다.
게다가, 저는 그것을 더 싸게 살 수 있습니다. 로우즈는 선행 주가수익비율(P/E) 18배에 거래되는 반면, 홈디포는 22배입니다. 이는 로우즈 자신의 5년 평균과 일치하며, 2024년 10월 최고점인 24배보다 훨씬 낮습니다:
이것이 홈디포의 배당금이 위기에 처해 있다는 말은 아닙니다. 홈디포는 오늘날 더 큰 수표(2.8% 대 2.2%)를 지급하며, 부채가 적고 이자를 더 쉽게 충당합니다. 다만 20년 이상의 기간으로 보면, 저는 성장할 여력이 더 많은 배당금을 보유하고 싶습니다.
물론, 로우즈는 먼저 극복해야 할 어려운 시기를 겪고 있습니다. 로우즈는 3분기 조정 주당 이익이 전년 대비 약 7% 하락할 것으로 예상하며, 건설업 부문은 신규 주택 건설이 회복되기를 필요로 합니다.
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