핵심 요약
- 엑슨모빌은 2026년에 38% 상승했으며, 체브론은 더 나은 성과를 보였는데, 이란과의 전쟁으로 원유 가격이 배럴당 $100를 넘어섰고 정제 마진이 급등했기 때문입니다.
- 엑슨모빌의 3분기 조정 이익은 2025년 4분기 수준의 거의 세 배에 달하는 정제 마진으로 $175억에 달했습니다.
- 애널리스트들은 엑슨모빌의 주당 순이익이 올해 정점을 찍고 2029년까지 매년 하락할 것으로 예상하며, 이란 평화 협상과 중간선거 결과로 인해 주가는 10월 30일 고점에서 11% 하락했습니다.
- 증가하는 배당금과 2027년 계획된 $200억의 자사주 매입은 엑슨모빌을 보유할 가치가 있게 하지만, 이익이 정점에 있으므로 현재 가격에 추가 매수하기에는 좋지 않습니다.
엑슨모빌 (XOM)은 2026년에 38% 상승했으며, 체브론 (CVX)은 39% 상승했는데, 이는 원유 가격을 배럴당 $100 이상으로 끌어올리고 정제 사업을 금광으로 만든 전쟁 때문입니다.
그러나 일주일간의 평화 협상과 중간선거 결과로 엑슨모빌은 고점에서 크게 멀어졌습니다. 그렇다면 이익을 실현할 때일까요?
전쟁이 주도한 상승
2월 말 호르무즈 해협이 사실상 폐쇄된 후 브렌트유는 $100를 돌파했고, 3분기까지 엑슨모빌의 정제 시설은 가장 큰 수익원이 되었습니다.
지표 정제 마진은 3분기 평균 배럴당 $50.3으로, 2분기의 $29.0과 2025년 4분기의 $18.3에 비해 높았습니다. 에너지 제품 부문의 조정 이익은 2분기 대비 두 배 이상 증가하여 $91억에 달했습니다. 이는 원유 가격 하락으로 이익이 $73억으로 감소한 상류 부문보다 앞선 수치입니다. 5년 전에는 에너지 제품 부문이 사업 부문 이익의 약 9%를 차지했습니다.
전체적으로 조정 이익은 $175억, 즉 주당 $4.23에 달했습니다.
체브론도 같은 파도를 탔습니다. 하류 부문은 3분기에 $49억을 벌어들였는데, 이는 1년 전 $11억에 비해 증가한 수치입니다. 그럼에도 불구하고, 조정 주당 순이익은 2분기의 $6.06에서 $5.28로 하락했습니다.
대런 우즈 CEO는 엑슨모빌의 성과가 전쟁보다 오래갈 것이라고 주장하며, 2019년 이후 $169억의 구조적 비용 절감을 지적합니다. 그는 이를 "지속적인 개선"이라고 부릅니다.
TIKR는 엑슨모빌에 대해 26명의 애널리스트를 추적합니다. 몇 명이 "매수"라고 말할까요?
엑슨모빌에 대한 매수, 보유, 매도 등급과 월스트리트의 매출 및 이익 추정치를 한곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자가 TIKR를 사용하여 이와 같은 주식을 조사합니다. 엑슨모빌의 애널리스트 등급 보기
비용 절감은 실질적이지만, 올해 성장의 대부분은 정제 부문에서 비롯되었습니다. 에너지 제품 부문은 올해 처음 9개월 동안 조정 이익 증가분 $185억 중 $120억을 차지했습니다. 그리고 우즈 CEO 자신도 연료 마진이 정상에 더 가까워지는 데 "확실히 내년 내내" 걸릴 것이라고 추측했습니다.
애널리스트들은 이미 둔화를 예상
애널리스트들은 엑슨모빌의 주당 순이익이 올해 정점을 찍고 그 이후 매년 하락할 것으로 예상합니다.
2029년의 $8.59 추정치조차도 2025년의 $6.99보다 높기 때문에, 월스트리트는 우즈 CEO의 비용 절감 성과에 어느 정도 신뢰를 보내고 있습니다.
투자자들은 11월 초에 둔화의 맛을 보았습니다. 이란 대통령 마수드 페제시키안이 최고 지도자가 정부에 평화 협상을 추진할 권한을 부여했다고 말한 후 11월 2일 월요일에 브렌트유는 거의 8% 하락했습니다. 11월 4일 수요일에는 화요일 중간선거에서 민주당이 의회를 장악하고 트레이더들이 전쟁의 조기 종료를 예상하면서 브렌트유가 다시 8% 이상 하락하여 약 $95에 거래되었습니다. 엑슨모빌은 그날 4.6% 하락했고, DZ 은행은 매도 등급과 $170 목표가로 평가를 하향 조정했습니다. 11월 6일 금요일 종가 기준으로 주가는 10월 30일 종가 고점 $187.25보다 11% 낮은 수준에 머물렀습니다.
이익 유지를 가정한 가격
엑슨모빌의 선행 주가수익비율(P/E)은 11월 2일 기준 12.6배로, 5년 평균 12.8배보다 약간 낮았으며, 11월 4일 하락 후에는 조금 더 낮아졌습니다.
이는 전쟁 연도 이익에 대한 평균 배수라는 점을 기억하기 전까지는 합리적으로 보입니다. 애널리스트들이 2028년에 예상하는 수치에 비추어 보면, 같은 가격은 그 평균보다 훨씬 높게 위치합니다.
보유하되, 쫓아가지 마라
현금이 보유자들을 붙잡아 두는 요소입니다. 자유현금흐름은 2022년 $584억에서 2025년 $236억으로 매년 감소했습니다.
엑슨모빌은 3분기 단독으로 $191억을 창출했습니다. 이 현금은 분기당 $1.03에서 $1.07로 인상되는 44년 연속 연간 배당금 인상과, 합리적인 시장 조건에 연동된 2027년 계획된 $200억의 자사주 매입을 위한 자금입니다.
그렇다면, 이익을 실현할까요, 보유할까요? 보유하세요. 배당금과 자사주 매입은 기다리는 동안 보상을 제공하며, 우즈 CEO는 연료 마진이 내년까지 높게 유지될 것으로 예상합니다. 여기에 추가 매수하는 것은 또 다른 문제입니다: 이는 정점 이익에 대한 평균 배수로, 평화가 지속된다면 좋지 않은 거래입니다. 이는 지난 분기에 이미 주당 순이익이 하락한 체브론에도 마찬가지입니다. 더 큰 조정은 둘 중 어느 하나에 대한 더 나은 매수 기회를 제공할 것입니다.
물론, 평화 협정이 지속된다면 원유 및 정제 마진이 애널리스트들의 예상보다 빠르게 하락할 수 있습니다. 다음 확인 지점은 엑슨모빌이 이번 분기 말에 재확인할 계획인 2027년 목표와, 1월 말에 발표될 4분기 실적입니다.
그렇다면 엑슨모빌 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR를 사용하면 1분 이내에 모든 주식의 미래 가격을 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 엑슨모빌이 얼마나 가치가 있을지 확인하세요. 월스트리트 합의 추정치에서 시작하거나, 입력값을 조정하여 귀하의 비즈니스 전망을 반영하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR는 언급된 주식에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며, 즐거운 투자 되세요!
