핵심 요약
- Genuine Parts는 10월 20일에 2026년 실적 전망을 하향 조정한 반면, Ford는 10월 28일에 연간 조정 EBIT 전망의 하단을 상향 조정하고 분기 배당금을 15센트로 유지했습니다.
- Ford의 배당 수익률은 4.8%, Genuine Parts는 3.5%이지만, Ford의 정기 배당금은 2022년 중반 이후 성장이 멈춘 반면, Genuine Parts는 2020년부터 2025년까지 연간 5.4%씩 배당금을 인상했습니다.
- Ford의 배당금은 지난 1년간 자유 현금 흐름의 35%를 사용했는데, 이는 2025년에 자유 현금 흐름보다 더 많은 배당금을 지급한 Genuine Parts의 76%에 비해 낮습니다.
- Genuine Parts는 2027년 초에 두 개의 상장 기업으로 분할할 계획이며, 12월 8일부터 9일까지 열리는 투자자 데이(Investor Days)가 다음으로 주목할 만한 일정입니다.
Genuine Parts (GPC)는 10월 20일에 3분기 매출이 4.2% 증가했다고 발표한 후, 2026년 실적 전망을 하향 조정했습니다.
8일 후, Ford (F)는 반대 방향으로 움직였습니다. 연간 조정 EBIT 전망의 하단을 상향 조정하고 또 다른 15센트 분기 배당금을 선언했습니다.
그렇다면 현재 더 나은 배당주는 어느 쪽일까요?
| 지표 | Ford (F) | Genuine Parts (GPC) |
|---|---|---|
| 선행 배당 수익률 | 4.8% | 3.5% |
| 연간 배당금 | $0.60 | $4.25 |
| 배당 성장률, 2020~2025 회계연도 | 2023 회계연도 이후 동일 | 연간 5.4% |
| 현금 배당 지급 비율 (TTM) | 35% | 76% |
| 순차입금 / EBITDA (LTM) | 16x | 2.3x |
| 이자보상배율 (LTM) | 1.2x | 8.2x |
| 선행 PER | 7.1x | 16x |
출처: TIKR 및 StockAnalysis, 2026년 11월 5일. 현금 배당 지급 비율은 2026년 9월 30일까지의 12개월 동안 지급된 배당금을 자유 현금 흐름으로 나눈 값입니다.
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Ford의 배당금은 동결 상태이나 충분히 보장됨
Ford는 2022년 중반 이후 매분기 주당 15센트를 지급해 왔습니다. 2024년 2월의 주당 $0.18과 2025년 2월의 $0.15와 같은 추가 배당금은 4.8% 수익률에 포함되지 않습니다.
이 배당금은 충분히 보장됩니다. Ford의 현금 배당 지급 비율은 2023 회계연도와 2024 회계연도에 36%였으며, 자유 현금 흐름이 $67.4억에서 $125억으로 증가하면서 2025 회계연도에는 19%로 떨어졌습니다:
3분기 조정 자유 현금 흐름은 매출이 2% 감소한 $495억에도 불구하고, 전년 동기 $43억에서 $47억으로 증가했습니다. Ford는 2026년에 $60억에서 $70억의 조정 자유 현금 흐름을 전망하며, 이는 2025 회계연도에 지급한 $23.9억 배당금의 두 배 이상에 해당합니다.
성장이 약점입니다. Ford는 3분기 실적 발표에서 2027년 실적이 2026년과 거의 비슷할 것으로 예상하며, Model e 부문이 올해 약 $40억의 손실을 볼 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
Genuine Parts의 배당 인상이 현금 흐름을 앞지름
Ford의 배당금이 정체된 반면, Genuine Parts의 배당금은 계속 상승하고 있습니다. 주당 배당금은 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 $3.16에서 $4.12로 연간 5.4% 증가했습니다.
그러나 현금 흐름은 이를 따라가지 못했습니다. 자유 현금 흐름은 2020 회계연도 $18.7억에서 2025 회계연도 $4.21억으로 감소한 반면, 지급된 배당금은 매년 증가하여 $5.64억에 이르렀습니다:
이로 인해 현금 배당 지급 비율은 2022 회계연도의 44%에서 2025 회계연도에 미보장된 134%로 상승했습니다. 2026년 9월 30일까지의 12개월 동안은 다시 76%의 빡빡한 수준으로 돌아왔습니다. Genuine Parts는 2026년에 $5.5억에서 $7억의 자유 현금 흐름을 전망하지만, 그 하단 범위는 지난 1년간 지급한 $5.78억 배당금을 충당하지 못할 것입니다.
두 사업 부문은 서로 다른 방향으로 나아가고 있습니다. 산업 부문인 Motion은 3분기 매출이 6.1% 증가한 반면, 북미 자동차 부문의 동일 매장 매출은 약 3% 감소했습니다. 10월 20일, 회사는 이란 분쟁과 관련된 $3,000만에서 $4,000만의 추가 하반기 비용을 이유로 연간 조정 주당 순이익(EPS) 전망을 $8.00 상단이었던 범위에서 $7.50~$7.75로 하향 조정했습니다.
Genuine Parts는 또한 2027년 1분기에 Global Automotive (NAPA)와 Global Industrial (Motion)이라는 두 개의 상장 기업으로 분리할 계획입니다. 각 회사가 얼마를 지급할지는 아직 밝히지 않았습니다.
그렇다면 어느 배당주가 승리할까요?
Ford가 현재 더 나은 배당주입니다: 더 큰 배당금을 지급하며, 그 자유 현금 흐름이 여유 있게 이를 보장합니다.
Ford에 $10,000를 투자하면 현재 연간 $480(현금 대비 4.8% 수익률)을 받는 반면, Genuine Parts에서는 $350를 받습니다. Genuine Parts의 2020년부터 2025년까지의 5.4% 인상률을 유지한다면, 약 6년 후인 2032년쯤에 그 배당금이 Ford의 배당금을 추월할 것입니다. 2025 회계연도의 3.0% 인상률을 유지한다면 약 11년이 걸리며, 10년차에도 Ford는 약 $480를 지급하는 반면 Genuine Parts는 $457를 지급할 것입니다.
또한 Ford의 소득을 더 저렴한 가격에 얻을 수 있습니다. Ford는 선행 PER 7.1배에 거래되며, 이는 5년 평균 7.8배보다 낮은 수치로, Genuine Parts의 16배에 비해 저렴합니다:
이것이 Genuine Parts의 배당금이 위험하다는 의미는 아닙니다. 이 회사는 해마다 배당금을 인상해 왔으며, Motion 부문은 성장 중이고, 경영진은 2025 회계연도의 낮은 수준에서 자유 현금 흐름이 회복될 것으로 예상합니다. Ford의 배당금도 결코 성장하지 않을 수 있습니다. 단지 현재로서는 Ford의 배당금이 더 크고 더 잘 보장되며, Genuine Parts의 인상은 생산하지 못한 현금을 필요로 한다는 점입니다.
물론, 이 상황은 Genuine Parts가 12월 8일과 9일 뉴욕에서 열리는 투자자 데이(Investor Days)에서 각각 창출하는 회사의 수익 능력을 설명할 계획이므로, 이후에 바뀔 수 있습니다.
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