핵심 요약
- 화이자의 배당수익률은 5.7%, 펩시코는 4.3%이지만, 지난 5년간 펩시코의 배당금 증가율이 두 배 이상 더 빨랐습니다.
- 화이자의 배당금은 최근 12개월 기준 자유현금흐름의 89%를 차지했으며, 펩시코는 75%였습니다.
- 화이자는 2026년 배당금을 동결했으며, 주요 의약품의 특허 보호가 만료되면서 2028년까지 이익이 감소할 것으로 애널리스트들은 예상합니다.
- 펩시코는 상승하는 원자재 비용으로 인해 2026년 실적 전망을 하향 조정했지만, 각 회사의 5년간 성장률을 유지할 경우, 10,000달러 투자 시 펩시코의 배당소득이 약 7년 후 화이자를 추월할 것입니다.
배당 소득을 찾는 퇴직자라면 누구나 화이자(PFE)와 그 5.7%의 배당수익률을 주목할 것입니다. 10월 6일, 화이자는 352회 연속 분기 배당으로 주당 0.43달러를 선언했습니다. 이는 2025 회계연도에 지급했던 연간 1.72달러와 동일한 금액입니다.
펩시코(PEP)는 4.3%로 더 낮은 배당수익률을 제공하지만, 배당금 증가율은 훨씬 더 빨랐습니다. 펩시코도 10월 8일 원자재 비용 상승으로 2026년 실적 전망을 하향 조정하는 좌절을 겪었습니다.
확실한 수입을 원하는 퇴직자에게, 어느 주식이 투자할 가치가 있을까요?
| 지표 | 화이자 (PFE) | 펩시코 (PEP) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 5.7% | 4.3% |
| 연간 배당금 | $1.72 | $5.92 |
| 배당금 증가율, 2020-2025 회계연도 | 연간 2.5% | 연간 6.9% |
| 현금 배당 지급 비율 (TTM) | 89% | 75% |
| 순부채/EBITDA | 2.0x | 2.0x |
| 이자보상배수 (EBIT/이자비용) | 7.0x | 14.9x |
출처: TIKR, 2026년 11월 5일. 배당 지급 비율은 2026년 6월 28일(화이자) 및 2026년 9월 16일(펩시코)까지의 12개월을 기준으로 합니다.
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화이자의 배당금, 여유 공간이 거의 없음
화이자의 신약들이 더 많은 부담을 지고 있습니다: 출시 및 인수한 제품들의 3분기 운영 성장률은 32%였습니다. 11월 3일, 화이자는 2026년 매출 전망을 605억~625억 달러에서 620억~640억 달러로 상향 조정했습니다.
2026년 6월 28일까지의 12개월 동안 배당금은 자유현금흐름의 위험한 수준인 89%를 차지했습니다. 사실 이는 개선된 수치입니다. 자유현금흐름은 2021 회계연도의 299억 달러에서 2023 회계연도의 47.9억 달러로 감소했으며, 지난 3개 회계연도 중 2년 동안 배당금이 자유현금흐름을 초과했습니다:
알버트 부를라 CEO는 8월 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 이렇게 말했습니다: "우리는 가장 극단적인 시나리오를 실행하더라도 배당금을 유지할 수 있을 것이라고 매우 확신합니다."
'유지'가 핵심 단어입니다.
더 많은 압력이 다가오고 있습니다: Ibrance, Xtandi 및 미국 외 Eliquis의 독점권이 만료될 예정입니다.
펩시코의 배당금, 숨 쉴 공간이 더 넓음
화이자가 구약을 대체하는 동안, 펩시코는 자국 시장을 수정하고 있습니다. 3분기 순매출은 모든 국제 부문의 강력한 성장으로 5.6% 증가했습니다.
그러나 북미 탄산음료 부문은 뒤처지고 있습니다. 라몬 라구아르타 CEO는 10월 컨퍼런스콜에서 "미국 시장의 실적에 만족하지 않는다"고 말했습니다. 10월 8일의 하향 조정으로 2026년 핵심 주당순이익(EPS) 성장률 전망이 5~7%에서 2.5~3.5%로 낮아졌습니다.
현금 흐름은 더 나아 보입니다: 2026년 9월 16일까지의 12개월 동안 배당금은 더 편안한 수준인 자유현금흐름의 75%를 차지했습니다.
이는 펩시코가 최근 가졌던 것보다 더 넓은 완충재입니다. 배당금 지급액은 2016 회계연도의 42.3억 달러에서 2025 회계연도의 76.4억 달러로 증가한 반면, 자유현금흐름은 54.2억 달러에서 79.2억 달러 사이를 오갔습니다:
배당금은 2022년과 2024년 회계연도에 자유현금흐름을 초과했으며, 2025년 회계연도에는 자유현금흐름의 99.6%를 차지했습니다.
펩시코는 2026년에 89억 달러를 환원할 계획입니다: 배당금 79억 달러와 자사주 매입 10억 달러로, 배당금에 손대기 전에 줄일 수 있는 자사주 매입 계획이 있습니다.
상승하는 원자재 비용이 주요 위험 요인이며, 특히 상품 헤지가 만료되면서 더욱 그렇습니다.
그렇다면 어느 배당주가 승리할까요?
퇴직자에게는 펩시코가 더 나은 배당주입니다. 배당금을 더 넓은 여유 공간으로 충당하며, 이자비용의 14.9배를 벌어들여 화이자의 7.0배보다 두 배 이상 높습니다.
화이자의 배당금은 올해 증가하지 않았으며, 애널리스트들은 해당 의약품들의 독점권이 만료되면서 정규화된 주당순이익(EPS)이 2025 회계연도의 3.22달러에서 2028 회계연도의 2.46달러로 하락할 것으로 예상합니다:
펩시코의 더 빠른 성장은 소득 격차도 좁힙니다. 2020년부터 2025년 회계연도까지 각 회사의 성장률을 적용할 경우:
- 화이자에 10,000달러 투자 시 현재 연간 570달러를 지급하며, 10년 후에는 약 712달러를 지급할 것입니다.
- 펩시코에 10,000달러 투자 시 현재 연간 430달러를 지급하며, 10년 후에는 약 786달러를 지급할 것입니다. 이는 초기 투자금 대비 7.9%의 수익률입니다.
펩시코의 배당소득은 2033년경 화이자를 추월할 것입니다. 그리고 화이자의 수치는 2026년에 이루지 않은 매년 인상을 가정한 것입니다.
이는 화이자의 배당금이 위험하다는 말은 아닙니다. 현재 10,000달러 투자 시 연간 140달러를 더 지급하며, 신제품의 성장 속도가 충분히 빨라 최근 실적 전망을 상향 조정하기도 했습니다. 지금 당장 가장 많은 소득이 필요한 퇴직자에게는 이는 확실한 매력입니다.
다만, 자유현금흐름의 89%를 소모하는 배당금과 이익 감소가 예상되는 상황은 화이자에게 불황의 여지를 거의 남기지 않습니다. 펩시코는 더 많은 여유를 가지고 있습니다.
물론, 펩시코도 여전히 미국 탄산음료 사업을 수정해야 하며, 2027년 전망은 원자재 비용이 배당 인상의 기반이 되는 현금을 잠식하는지 보여줄 것입니다.
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올바른 고배당 주식을 선택하는 것은 꿈의 은퇴 생활과 매달 다음 사회보장 수표가 입금되기만을 기다리며 근근이 살아가는 삶의 차이일 수 있습니다.
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면책 조항:
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