핵심 요약
- 맥도날드는 9월에 분기 배당금을 4% 인상해 주당 $1.93으로 올렸으며, 이는 6월에 Darden이 자사 배당금을 8% 인상해 $1.62로 올린 것의 절반 수준입니다.
- 두 주식의 배당 수익률은 각각 2.9%와 3.0%이며, 각 회사는 최근 12개월 동안 발생한 자유현금흐름의 67%를 배당으로 지급했습니다.
- 애널리스트들은 Darden의 2027 회계연도 자유현금흐름이 27% 감소할 것으로 예상하며, 이는 배당 지급 비율을 92%까지 끌어올릴 것입니다. 반면 맥도날드의 2026년 배당 지급 비율은 73%로 예상됩니다.
- 맥도날드의 미국 동일매장 매출은 3분기에 0.2% 하락했으며, 2027년 초 예정된 전국적 가치 메뉴 출시가 다음 주목할 만한 사항입니다.
맥도날드(MCD)는 9월에 분기 배당금을 4% 인상해 주당 $1.93으로 올렸습니다. 이는 Darden Restaurants(DRI)가 6월에 자사 배당금을 8% 인상해 $1.62로 올린 것의 절반 수준입니다.
그러나 두 배당금은 현재 거의 동일해 보입니다. Darden의 배당 수익률은 3.0%, 맥도날드는 2.9%이며, 각 회사는 최근 12개월 동안 발생한 자유현금흐름의 67%를 배당으로 지급했습니다.
그렇다면 어느 주식이 더 나은 배당주일까요?
| 지표 | 맥도날드 (MCD) | Darden Restaurants (DRI) |
|---|---|---|
| 배당 수익률 | 2.9% | 3.0% |
| 배당 성장률, 5년 | 연간 7.3% (2020-2025 회계연도) | 연간 31.1% (2021-2026 회계연도) |
| 최근 회계연도 배당 성장률 | 5.8% (2025 회계연도) | 7.1% (2026 회계연도) |
| 현금 배당 지급 비율, TTM | 67% | 67% |
| 현금 배당 지급 비율, 선행 | 73% (2026 회계연도) | 92% (2027 회계연도) |
| 순부채/EBITDA | 3.2x | 3.2x |
| 이자보상배수 | 7.8x | 7.9x |
출처: TIKR, 2026년 11월 5일. TTM은 2026년 6월 30일(맥도날드) 및 2026년 8월 30일(Darden)까지의 12개월을 의미합니다. 선행 지표는 컨센서스입니다.
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맥도날드, 가치 메뉴에 의존 중
맥도날드는 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 $52.2억의 배당금을 지급했습니다. 이는 $77.6억의 자유현금흐름 중 편안한 67%를 차지했습니다. 컨센서스는 2026 회계연도의 이 비율을 73%로 예상하며, 이는 여전히 충분히 보장된 수준으로, 자유현금흐름이 2% 소폭 증가할 것으로 예상됩니다.
자유현금흐름은 지난 10년 동안 매년 배당금을 충당해 왔습니다. 자유현금흐름은 2016 회계연도의 $42.4억에서 2025 회계연도에 $71.9억으로 증가했으며, 지급된 배당금은 $30.6억에서 $51.2억으로 증가했습니다:
사업 성과는 엇갈립니다. 글로벌 동일매장 매출은 3분기에 1.5% 증가했고 희석 주당순이익은 10% 증가해 $3.51을 기록했습니다. 그러나 미국 동일매장 매출은 0.2% 하락했으며, 이는 1년 전 2.4% 증가와 대비됩니다. 맥도날드는 2027년 초 전국 출시에 앞서 미국 내 약 1,900개 레스토랑에서 새로운 가치 세트 메뉴를 테스트하고 있습니다. CFO 이안 보든은 8월 실적 발표 컨퍼런스콜에서 선을 그었습니다: "우리는 가치 경쟁에서 지지 않을 것입니다."
로이터는 11월 4일, 맥도날드가 각 레스토랑의 가격을 설정하기 위해 AI 도구를 사용한다는 소송에 대응하기 위해 White & Case를 고용했다고 보도했습니다. 금액이 명시되지 않았기 때문에 아직 배당 산정에 영향을 미치지는 않습니다.
Darden의 자유현금흐름, 하락세 예상
Darden의 현재 배당 보장률은 맥도날드와 일치합니다. 2026년 8월 30일까지의 12개월 동안 $7.02억의 배당금은 $10.5억의 자유현금흐름 중 67%를 차지했습니다. 그러나 애널리스트들은 2027 회계연도(2027년 5월까지의 연도)에 자유현금흐름이 27% 감소할 것으로 예상하며, 이는 배당 지급 비율을 빡빡한 92%까지 끌어올릴 것입니다.
이는 꾸준한 흐름을 끝낼 것입니다. 2022 회계연도 이후, 배당금은 매년 자유현금흐름의 60%에서 64%를 차지해 왔습니다. 차트의 한 가지 예외는 2020 회계연도로, 자유현금흐름이 $2.51억으로 떨어져 Darden이 지급한 $3.22억 미만이었습니다. 그 후 지급된 배당금은 2021 회계연도에 $2.03억으로 감소했습니다:
Darden의 5년 배당 성장률(2021 회계연도부터 2026 회계연도까지 연간 31.1%)은 2021 회계연도의 낮은 수준에서 시작합니다. 2026 회계연도의 7.1% 증가율이 현재 페이스를 더 잘 보여주며, 여전히 맥도날드의 2025 회계연도 5.8% 증가율보다 앞서 있습니다.
사업은 성장 중입니다. 2026년 8월 30일 종료된 분기 총 매출은 5.1% 증가해 $32억을 기록했으며, 혼합 동일레스토랑 매출은 3.1% 증가했습니다. 9월 24일, Darden은 2027 회계연도 희석 주당순이익을 $11.10에서 $11.35로 예상한다는 전망을 상향 조정하지 않고 재확인했습니다.
그렇다면 어느 배당이 승리할까요?
맥도날드가 더 나은 배당주입니다. 왜냐하면 앞으로 1년 동안 배당금에 훨씬 더 많은 여유가 있기 때문입니다.
Darden의 압박은 짧을 것입니다. 컨센서스는 자유현금흐름이 2027 회계연도에 $8.1억으로 떨어졌다가 2028 회계연도에 $12.5억으로 회복될 것으로 예상합니다:
네 명의 애널리스트가 이 추정치를 내놓았으며, 작년 컨센서스는 실제 수치와 7% 이내로 근접했습니다.
그럼에도 불구하고, Darden은 6월 컨퍼런스콜에서 현금 창출이 "지속적인 배당 성장"을 포함한 필요 사항에 대해 "매년 충분한 여력을 제공할 것으로 예상된다"고 밝혔습니다. 92%의 배당 지급 비율에서는 남는 것이 많지 않습니다.
이는 Darden의 배당이 안전하지 않다는 말은 아닙니다. Darden이 더 큰 액수의 수표를 지급합니다: 3.0%의 수익률로 $10,000 투자 시 연간 $300을 지급하며, 이는 맥도날드의 $290에 비해 높습니다. 현재 각 배당의 성장 속도로 계산하면, Darden의 배당은 10년 후 약 $558까지 성장할 것으로 보이며, 맥도날드는 약 $480에 그쳐 맥도날드는 따라잡지 못합니다. 이를 오늘날 현금 투자 대비 5.6% 수익률이라고 할 수 있습니다. 그러나 맥도날드는 Darden의 지급액이 감소했던 2020 회계연도 내내 더 많은 배당을 지급했으며, 저는 여유가 더 많은 배당을 보유하는 것을 선호합니다.
물론, 맥도날드는 자유현금흐름 성장을 유지하기 위해 미국 내 고객을 다시 끌어들여야 하며, 2027년 초 예정된 전국적 가치 메뉴 출시가 첫 번째 실제 시험대가 될 것입니다.
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