DraftKings, 1주일 만에 12% 급락… 예측보다 큰 손실에. JPMorgan: "추천하기 점점 어려워져"

핵심 요약

• DraftKings 주가는 2026년 이익 전망치를 하향 조정하고 Predictions 예산을 확대한 데 이어 4개 증권사가 주식을 하향 평가한 후 지난주 12% 하락했습니다.
• DraftKings는 Flutter와 Robinhood가 동일한 예측 시장 거래자들을 쫓고 있음에도 불구하고, 핵심 사업이 2027년까지 조정 EBITDA 11억 5천만~12억 5천만 달러를 벌어들일 것으로 예상합니다.
• 선행 이익 기준 약 17배 거래되는 주가는 내년 Predictions 지출이 감소할 경우 인내심 있는 투자자에게 매수 기회로 보입니다.

DraftKings (DKNG) 주가는 올해 Predictions 예산을 두 배 이상 늘리고 2026년 이익 전망치를 하향 조정한 후 지난주 12% 하락했습니다.

Flutter Entertainment (FLUT)는 FanDuel을 통해 동일한 예측 시장 거래자들을 놓고 경쟁하고 있으며, Robinhood Markets (HOOD)와 Kalshi도 마찬가지입니다. 11월 9일까지 4개 증권사가 DraftKings를 하향 평가했으며, JPMorgan 애널리스트 Daniel Politzer는 "추천하기가 점점 더 어려워지고 있다"고 말했습니다.

7억 달러 규모의 Predictions 비용

11월 5일 장 마감 후, DraftKings는 3분기 매출 13억 3천만 달러를 보고했는데, 이는 16% 증가한 수치이지만 애널리스트들이 예상했던 약 14억 달러에는 미치지 못했습니다. 회사는 2026년 Predictions 지출을 기존 2억~3억 달러에서 6억 5천만~7억 달러로 상향 조정했으며, 조정 EBITDA 전망치를 7억~9억 달러에서 1억 7천5백만~2억 7천5백만 달러로 하향 조정했습니다.

경쟁사들은 물러서지 않고 있습니다. Flutter는 3분기 미국 조정 EBITDA가 94% 하락한 300만 달러를 기록했으며, CEO Dan Taylor는 FanDuel의 대규모 마케팅이 "올해 수준과 유사하게 2027년에도 계속될 것"이라고 예상했습니다. Robinhood의 이벤트 계약 수익은 6배 이상 증가하여 1억 7천3백만 달러를 기록했습니다. 이는 DraftKings가 내년 Predictions 투자를 2억 5천만~3억 5천만 달러로 절반 이상 줄이겠다는 계획을 이루기 어렵게 만듭니다.

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핵심 사업은 여전히 월가 예상보다 많은 수익을 창출

DraftKings는 핵심 사업이 2027년 조정 EBITDA 11억 5천만~12억 5천만 달러를 달성할 것으로 전망합니다. Predictions 지출을 제외하면 전체 회사는 8억 달러에서 10억 달러를 달성할 것으로 전망합니다. 이 핵심 수치만으로도 애널리스트들이 전체 회사에 대해 예상하는 수치를 상회합니다:

새로운 전망치는 두 해의 추정치를 모두 낮출 것입니다. 하지만 DraftKings는 또한 2027년 Predictions 수익이 6억 5천만~7억 5천만 달러에 이를 것으로 예상합니다. 그리고 CEO Jason Robins는 Bloomberg Talks에 말하기를 스포츠 계약이 사라지더라도 "우리는 여전히 약 4년 안에 이 코호트들에 대한 투자를 회수할 수 있을 것"이라고 했습니다.

하향 평가 후 DraftKings는 매수 대상인가?

4건의 하향 평가는 21~22달러의 목표가와 함께 이루어졌습니다. 현재 평균 목표가는 31달러로, 1년 전 48달러에서 하락했습니다:

11월 6일 종가 기준, DraftKings는 선행 이익 기준 약 17배에 거래되었으며, 이는 지난 1년간 거래 범위의 하단 근처입니다. 시장은 Predictions을 순수 비용으로 가격에 반영하고 있으며, 이는 인내심 있는 투자자에게 주식이 매수 기회로 보이게 합니다. 물론, DraftKings는 이미 올해 Predictions 예산을 초과 지출했습니다. 2월에 발표될 것으로 예상되는 4분기 실적은 그 지출이 마침내 감소하고 있는지 보여줄 것입니다.

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