핵심 요약
- 코인베이스는 10월 29일 실적 발표 후 약한 분기 실적, 기록적인 바이낸스 해킹, 비트코인 하락으로 52주 신저가를 기록하며 16% 하락했습니다.
- 거래 수익은 전년 동기 대비 44% 감소했으며, 애널리스트들은 계속해서 예측치를 낮추고 있습니다.
- 로빈후드와 서클도 같은 암호화폐 하락세에 직면하고 있습니다.
- 선행 주가수익비율(PER) 약 80배 수준에서 거래가 회복되기 전까지는 매도가 과도해 보이지 않습니다.
약한 분기 실적, 경쟁사의 기록적인 해킹, 비트코인 하락이 코인베이스 글로벌(COIN)의 주가를 10월 29일 실적 발표 이후 16% 떨어뜨렸으며, 해당 주식은 11월 6일(금) $131.55의 새로운 52주 신저가를 기록한 후 $134.76에 마감했습니다.
암호화폐 하락세는 같은 기간 12% 하락한 로빈후드 마켓스(HOOD)와 15% 하락한 USDC 발행사 서클 인터넷 그룹(CRCL)에도 영향을 미쳤습니다.
약한 분기 실적, 그리고 기록적인 강도 사건
코인베이스의 10월 29일 3분기 실적 발표는 수익이 유지되는 모습을 보여줘야 했습니다. 수익은 전분기와 동일한 $12억 2천만 달러로 유지되었지만, 이는 전년 동기 대비 35% 하락한 수치였으며, 거래 수익은 44% 감소한 $5억 9천만 달러를 기록했습니다. $7억 1천 9백만 달러의 순이익 중 약 $7억 1천 5백만 달러는 자사 보유 암호화폐 평가이익에서 발생했습니다.
다음날 개장 전에는 바이낸스에서 기록적인 $63억 달러 규모의 도난 사건이 있었다는 보도가 나왔습니다.
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점유율에는 좋지만, 이익에는 나쁘다
11월 3일, 골드만삭스는 코인베이스를 바이낸스를 떠나는 고객을 유치할 '최적의 위치'에 있는 기업 중 하나로 지목했으며, 코인베이스의 암호화폐 거래 점유율은 4분기 연속 상승하여 10.7%를 기록했습니다. 하지만 이 회사는 고객이 거래할 때 가장 많은 수익을 내며, 현재 고객들의 거래는 줄어들고 있습니다.
모건스탠리의 애널리스트 마이클 사이프러스는 11월 2일 주식 등급을 Underweight로 낮추고 목표가를 $258에서 $120로 하향 조정했습니다. 그는 "이익 회복에 대한 확신이 약화되었다"고 썼습니다. 그의 계산에 따르면, 코인베이스의 10월 25일까지 약 $1억 6천 5백만 달러의 거래 수익은 4분기 약 $6억 7백만 달러를 가리키며, 이는 컨센서스 $6억 8천 5백만 달러보다 약 11% 낮은 수준입니다.
애널리스트들은 2027년 예측 주당순이익(EPS)을 6월 말의 $4.79에서 $2.47로 낮췄습니다:
비트코인이 코인베이스에 두 번의 타격을 가하다
비트코인은 11월 5일 주식 시장이 선거 후 반등분을 되돌리면서 약 $76,000까지 하락했습니다. 이는 코인베이스에 두 가지 측면에서 타격을 줍니다: 고객들의 거래가 줄어들고, 회사가 보유한 암호화폐의 가치가 하락합니다.
로빈후드는 세 기업 중 가장 잘 버텨왔으며, 암호화폐는 그 비즈니스에서 훨씬 작은 부분을 차지합니다. 3분기 암호화폐 수익은 전년 동기 대비 55% 감소한 $1억 2천만 달러를 기록한 반면, 총 수익은 12% 증가하여 사상 최고치인 $14억 2천만 달러를 기록했습니다. 하지만 옵션과 예측 시장도 매도세 속에서 냉각됩니다.
서클은 코인베이스의 문제를 더 많이 공유합니다. USDC는 지난 분기 코인베이스의 $3억 7백만 달러 스테이블코인 수익을 이끌었으며, 이는 총 수익의 약 4분의 1을 차지합니다. 서클은 11월 4일 유통 중인 USDC가 9월 말 기준 전년 동기와 동일하게 유지되었다고 밝혔습니다. 해킹 이후 잔고의 하락은 양사 모두에 영향을 미칩니다.
거래가 돌아올 때까지 기다리라
코인베이스는 여전히 선행 주가수익비율(PER) 약 80배에 거래되며, 월스트리트의 평균 목표가는 1년 만에 거의 절반으로 하락하여 $199에 이릅니다:
아직 매도가 과도해 보이지 않습니다. 그 배수가 지불할 가치가 있어 보이기 위해서는 내년 초 발표될 4분기 실적에서 거래가 회복되어야 합니다.
물론, 비트코인은 양방향으로 빠르게 움직입니다: 11월 4일(수)에는 $81,000를 넘어섰습니다.
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