코히런트 6% 급등, 파브리넷의 51% 매출 증가가 실적 발표 앞둔 광학주 상승 견인

핵심 요약

• 코히런트 주가는 파브리넷이 51%의 매출 증가를 보고 월스트리트 예측치를 상회하는 가이던스를 제시한 후 오늘 6% 상승했습니다.
• 파브리넷의 데이터센터 매출은 78% 증가했으며, 이는 코히런트가 자사 데이터센터 판매에 대해 제시한 80% 이상 성장률에 근접한 수치입니다.
• 마벨의 루멘텀에 대한 1,150억 달러 인수 합의로 인해 코히런트가 칩 설계사와 연결되지 않은 유일한 주요 레이저 제조사로 남게 되었습니다.
• 코히런트는 11월 4일 실적을 발표하며, 2026 회계연도(6월 기준)에 10억 달러의 마이너스 자유현금흐름을 기록한 후 현금흐름이 주요 위험 요인입니다.

코히런트(COHR) 주가는 계약 제조사 파브리넷(FN)이 사상 최고 분기 실적을 보고한 후 오늘 6% 상승하며, 경쟁사 루멘텀(LITE)을 1,150억 달러 전액 주식 거래로 인수하기로 마벨 테크놀로지(MRVL)와 합의했던 월요일의 5% 하락분을 회복했습니다.

파브리넷, 사상 최고 분기 실적 기록

9월 25일로 종료된 분기에 대해 파브리넷은 다음과 같이 보고했습니다:

• 매출 14억 7천만 달러, 51% 증가
• 데이터센터 매출 7억 7,700만 달러, 78% 증가
• 12월 분기 가이던스 16억~16억 5천만 달러(분석가 예상치 14억 8천만 달러 대비 상회)

코히런트, 이미 높은 기준을 설정

8월에 코히런트는 9월 분기 매출을 22억~24억 달러, 데이터센터 매출 증가율을 80% 이상으로 가이드했습니다. 파브리넷의 78% 증가율 이후, 이는 달성 가능해 보입니다.

분석가들은 코히런트의 정상화 EPS가 2026 회계연도(6월 기준) 5.61달러에서 2027 회계연도 9.42달러, 2028 회계연도 13.97달러로 상승할 것으로 예상하고 있습니다.

파브리넷의 분기 실적에서 이 수치들을 낮출 만한 요소는 보이지 않습니다. 하지만 파브리넷은 많은 고객사를 보유하고 있으며, 그 78% 증가분 중 일부는 코히런트의 경쟁사들로부터 온 것일 수도 있습니다.

코히런트는 월요일 종가 기준 선행 PER 21배에 거래되었으며, 이는 5년 평균 24배보다 낮고 6월의 57배보다 훨씬 낮은 수준입니다.

오늘의 가격에서는 약간 더 높습니다.

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마벨, 루멘텀을 1,150억 달러에 평가

10월 28일 가격 기준, 이는 마벨이 12월 분기 매출을 15억 7,500만~16억 2,500만 달러로 가이드하는 사업을 인수하기로 합의한 금액입니다. 코히런트는 자사의 9월 분기에 대해 이보다 많은 금액을 가이드했으며, 시가총액은 이 거래 금액의 약 3분의 1 수준입니다.

투자자들은 납득하지 않았습니다: 마벨은 월요일 13%, 루멘텀은 19% 하락했습니다. 거래가 완료되면 마벨은 자사 칩과 함께 레이저 및 트랜시버를 판매하게 됩니다. 이로 인해 코히런트가 칩 설계사와 연결되지 않은 유일한 주요 레이저 제조사로 남게 됩니다. 칩 제조사로부터 구매를 꺼리는 고객들이 코히런트에 더 많은 주문을 보낼까요?

수요일에 현금흐름을 주시하라

코히런트는 11월 4일 장 마감 후 실적을 발표합니다. 수요가 유지될 것으로 예상되므로, 6월 분기에 5억 5,570만 달러의 자본지출 대비 6,950만 달러에 불과했던 영업현금흐름을 주시할 것입니다.

물론, 파브리넷의 한 분기 강세가 코히런트의 강세를 보장하지는 않습니다.

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