핵심 요약
- 버티브(Vertiv) 주가는 번스틴(Bernstein)이 미국 데이터센터 건설에 대한 정치적 리스크가 과대평가되었다고 주장한 후 6% 급등했습니다.
- 번스틴은 프로젝트가 진행됨에 따라 개발자들이 전력 비용을 더 많이 지불할 것으로 예상합니다. 또한 이튼(Eaton), GE 버노바(GE Vernova), 콴타 서비스(Quanta Services)도 선호합니다.
- 애널리스트들은 버티브의 정상화된 주당순이익(EPS)이 2025년부터 2027년까지 두 배 이상 증가할 것으로 예상합니다.
- 버티브는 더 이상 주문량을 보고하지 않으므로, 다음 실질적인 확인 지점은 2월 실적 발표입니다.
버티브 (VRT) 주가는 오늘(선거일) 번스틴이 미국 데이터센터 건설에 대한 정치적 위협이 시장이 생각하는 것보다 작다고 주장한 후 6% 급등했습니다.
월요일 장 종료 후 발표된 리포트에서 번스틴은 버티브에 대한 '우등(Outperform)' 등급과 $376의 목표주가를 유지했습니다. 또한 이튼 (ETN), GE 버노바 (GEV), 콴타 서비스 (PWR)를 다른 선호 종목으로 꼽았습니다.
갈등은 전기 요금을 둘러싸고 벌어집니다
번스틴은 미국 데이터센터 파이프라인 433기가와트 중 약 56%에 해당하는 244기가와트가 정치적 리스크에 노출되어 있다고 집계했습니다.
하지만 데이터센터가 가져오는 일자리와 세수입이 선출직 공무원들의 입장을 누그러뜨릴 것으로 예상합니다. 정치적 영향이 실제로 미치는 곳에서는 개발자들이 전기 및 전력망 업그레이드 비용의 더 큰 몫을 지불할 것으로 봅니다. 번스틴은 그 비용이 상대적으로 미미할 것으로 전망합니다.
버티브의 실적은 여전히 상승 중입니다
3분기에는 매출이 61% 증가하여 $43.1억을 기록했으며, 기준 주문량이 두 배 이상 증가했습니다. 경영진은 또한 연간 조정 주당순이익(EPS) 가이던스를 $7.10-$7.20으로 상향 조정했습니다.
애널리스트들은 정상화된 주당순이익(EPS)이 2025년 $4.20에서 2027년 $9.74, 2028년 $12.54로 상승할 것으로 예상합니다:
그러나 월요일 장 종료 시점에 주가는 선행 주가수익비율(P/E) 24배에 거래되었습니다. 이는 5년 평균 27배보다 낮고, 5월 최고점 55배의 절반도 되지 않는 수준입니다:
오늘 가격 기준으로 약 26배 수준입니다.
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번스틴 리스트의 나머지 종목들
이튼은 오늘 아침 기록적인 3분기 실적을 발표했는데, 이는 주가가 7% 급등한 두 번째 이유입니다. 매출은 28% 증가하여 $89억을 기록했습니다. 12개월 평균 기준 주문량은 전기 아메리카스 부문에서 39%, 전기 글로벌 부문에서 51% 증가했습니다. 이튼은 이 중 얼마나 데이터센터에서 비롯된 것인지는 밝히지 않습니다.
GE 버노바는 6% 상승했습니다. 3분기 주문량은 기준으로 96% 증가하여 $293억을 기록했습니다. 누가 비용을 지불할지에 대한 갈등이 그런 수준의 수요를 무효화시키지는 않을 것입니다.
콴타 서비스는 개발자들이 전력망 업그레이드 비용을 지불하더라도 그 업그레이드가 여전히 진행되기 때문에 가장 큰 이익을 얻을 수 있습니다. 9월 말 기준으로 기록적인 $637억의 백로그를 보유하고 있습니다.
더 비싼 전기 요금도 여전히 버티브에게는 판매입니다
번스틴의 주장은 옳습니다. 전력망 연결 비용을 더 많이 지불하는 개발자라도 건물 내부의 전력 및 냉각 장비는 여전히 구매해야 합니다. 따라서 이 갈등은 시장이 두려워하는 것보다 버티브에게 훨씬 덜 중요합니다.
물론, 번스틴은 데이터센터에 대한 규제를 강화하려는 후보자들이 선거에서 좋은 성적을 거두면 주가가 처음에는 하락할 것으로 예상합니다. 그리고 이제 버티브가 주문량 보고를 중단했기 때문에, 다음 실질적인 확인 지점은 2월 실적 발표와 첫 2027년 가이던스입니다.
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