ServiceNow에 61% 상승 여력이 있다? Argus가 그렇게 생각하는 이유와 방법

핵심 요약

• ServiceNow는 약한 4분기 백로그 가이던스(guidance) 이후 1년 전 고점 대비 42% 하락했으며, Argus는 11월 3일 매수 등급과 $170 목표가를 재확인했는데, 이는 현재 가격 대비 61% 상승 수준입니다.
• $170 목표가가 실현되려면, 경영진이 제시한 cRPO 가이던스의 부진이 시기 문제라는 주장이 사실로 입증되어야 합니다.
• Argus의 목표가는 향후 12개월 예상 이익의 37배에 해당하며, 이는 ServiceNow의 5년 평균 PER인 53배보다 낮습니다. 그러나 애널리스트들은 지난 한 달 동안 2026년과 2027년 주당순이익(EPS) 추정치를 하향 조정했습니다.
• ServiceNow는 선행 주당순이익의 23배로 매수하기에 충분히 저평가되어 보이지만, Argus의 $170에 도달하기 전에 시장의 평균 목표가인 $155에 먼저 도달할 것으로 예상합니다.

ServiceNow (NOW)는 1년 전 종가 고점 대비 42% 하락했으며, 10월 28일 발표된 3분기 실적은 주가를 더 떨어뜨렸습니다. 11월 3일, Argus는 매수 등급과 $170의 목표가를 재확인했는데, 이는 현재 가격 대비 61% 상승 수준입니다.

AI 우려, 부채, 그리고 부진한 가이던스

2월에는 AI 에이전트가 ServiceNow가 요금을 부과하는 인간 사용자 자리를 대체할 것이라는 우려로 소프트웨어 주식이 6거래일 동안 최대 17% 하락했습니다.

ServiceNow는 올해 Armis와 Veza를 $88억에 인수하여, 2025년 말 $86억이었던 순현금을 6월 30일 기준 $8.1억의 순부채로 전환시켰습니다.

10월 28일, ServiceNow는 연간 전망을 상향 조정했지만, 4분기 cRPO 성장률을 환율 변동을 제외하고 18.5%로 가이드했는데, 이는 애널리스트들이 예상했던 약 19.8%보다 낮습니다.

Argus는 입장을 고수

Argus는 10월 7일 목표가를 $134에서 $170으로 상향 조정했으며, 실적 발표 후에도 이를 유지했습니다.

$170 목표가가 실현되려면, 경영진이 말한 대로 cRPO 가이던스가 시기 문제여야 합니다. Gina Mastantuono 사장 겸 최고재무책임자(CFO)는 조기 갱신이 3분기로 끌려와서 cRPO 상회 실적의 약 절반을 차지했으며, 이로 인해 4분기가 부족해졌다고 말했습니다. 그녀는 컨퍼런스콜에서 "cRPO는 매우 미묘한 회계 지표이며, 사업의 모든 성장 동력을 반드시 포착하지는 않는다"고 말했습니다.

TIKR는 ServiceNow에 대해 49명의 애널리스트를 추적합니다. 몇 명이 '매수'라고 말할까요?

ServiceNow의 매수, 보유, 매도 등급과 월스트리트의 수익 및 이익 추정치를 한 곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자들이 TIKR를 사용하여 이와 같은 주식을 분석합니다. ServiceNow의 애널리스트 등급 보기

$170 목표가는 타당한가?

애널리스트들의 평균 목표가는 1년 전 $231이었고, 7월 말 $139로 바닥을 찍은 후 현재 $155에 머물고 있습니다.

Argus의 $170은 그보다 10% 높으며, 목표가는 $72에서 $266까지 다양합니다.

애널리스트들은 주당순이익(EPS)이 2025년 $3.51에서 2028년 $5.89로 상승할 것으로 예상합니다.

그러나 이 수치는 잘못된 방향으로 움직이고 있습니다. 지난 30일 동안 애널리스트들은 2026년 추정치를 $4.07에서 $3.95로, 2027년 추정치를 $5.01에서 $4.80으로 하향 조정했습니다.

주가는 선행 주당순이익의 23배에 거래되며, 5년 최저 수준에 근접해 있습니다.

Argus의 $170 목표가는 애널리스트들이 향후 12개월 동안 예상하는 주당 $4.54의 37배에 해당합니다. 이는 2021년 104배의 정점이 평균을 끌어올리긴 했지만, 5년 평균인 53배보다 훨씬 낮습니다.

매수하되, $155를 목표로 계획하라

만약 AI 에이전트가 AI 소비 증가보다 더 빠르게 사용자 자리를 줄인다면, 추정치는 계속 하락하고, 새로운 부채는 실수할 여지를 줄여줄 것입니다.

23배 PER로, ServiceNow는 구독 수익이 21% 성장하는 사업에 비해 저평가되어 있으며, 이번 하락을 기회로 매수할 것입니다. 그러나 추정치가 여전히 하락하고 있기 때문에, 주가가 Argus의 $170에 도달하기 전에 시장의 $155에 먼저 도달할 것으로 예상합니다.

ServiceNow는 1월 말 4분기 실적 발표와 함께 첫 2027년 가이던스를 제공할 예정입니다. 만약 환율 변동을 제외한 구독 성장률이 20% 이상으로 나온다면, $170은 훨씬 더 실현 가능해 보입니다.

그렇다면 ServiceNow 주식의 실제 가치는 얼마일까요?

TIKR를 사용하면 1분 안에 모든 주식의 미래 가격을 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 ServiceNow가 얼마나 가치가 있을지 확인할 수 있습니다. 월스트리트 합의 추정치를 시작점으로 삼거나, 입력값을 조정하여 여러분의 사업 전망을 반영하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.

ServiceNow 가치 평가하기 (무료)

면책 조항:

TIKR의 기사는 TIKR나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR는 언급된 주식에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다. 즐거운 투자 되세요!