Chipotle 6% 급등, 패스트푸드 선행지표의 실적 호조가 레스토랑 주식 상승 견인

핵심 요약

• 맥도날드가 3분기 실적을 상회하며 발표한 후, Yum! Brands와 스타벅스를 포함한 외식주가 상승함에 따라 Chipotle Mexican Grill 주가가 오늘 6% 상승했습니다.
• 맥도날드의 미국 동일매장 매출은 소폭 감소한 반면, 칩토틀은 저소득층 고객을 선두로 3분기 연속으로 방문객 수를 증가시켰습니다.
• 타코벨의 미국 동일매장 매출은 3분기에 4% 감소한 반면, 칩토틀은 가격에 민감한 고객을 확보하고 있습니다.
• 칩토틀의 선행 주가수익비율(P/E)은 5년 평균보다 훨씬 낮지만, 레스토랑 마진은 여전히 축소되고 있습니다.

Chipotle Mexican Grill (CMG) 주가가 오늘 자체적인 소식 없이 6% 급등했습니다. 맥도날드가 오늘 아침 3분기 순이익 추정치를 상회하며 발표했는데, 매출은 기대치에 못 미치고 미국 동일매장 매출도 0.2% 감소했음에도 불구하고 조정 주당순이익(EPS)이 11% 증가한 3.57달러를 기록했습니다. 이에 따라 외식주가 함께 반등했습니다.

타코벨을 보유한 Yum! Brands (YUM)은 자체 실적 발표 하루 만에 6% 상승했으며, Starbucks (SBUX)도 5% 올랐습니다.

칩토틀, 방문객 증가세 유지

칩토틀은 이미 맥도날드가 쫓고 있는 고객을 확보하고 있습니다. 칩토틀은 3분기에 동일매장 매출이 2.1% 증가했으며, 거래 건수는 0.8% 더 늘어나 방문객 수가 3분기 연속 성장했습니다. Scott Boatwright CEO는 약 2년 만에 처음으로 저소득층 고객이 고소득층 고객보다 더 나은 성과를 보였다고 밝혔습니다.

타코벨은 같은 고객층을 놓고 경쟁하고 있으며, 미국 동일매장 매출은 4% 감소했는데, 이는 1년 전 7% 증가와 대비됩니다. 제 판단으로는 칩토틀이 그 고객들 중 일부를 가져간 것입니다. 하지만 Yum의 Chris Turner CEO는 9월 말 이후 타코벨 미국의 동일매장 매출 성장률이 '패스트푸드(QSR) 업계 평균을 상회하고 있다'고 말했습니다.

스타벅스의 미국 동일 거래 건수는 9월 27일로 끝나는 분기에 2.4% 증가했습니다. 모든 대형 기업의 주가가 오늘 상승했지만, 칩토틀은 자체 실적을 기준으로 평가해야 할 것입니다.

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저평가되었지만, 마진 개선 필요

애널리스트들은 칩토틀의 정규화된 주당순이익(EPS)이 올해 1.09달러로 하락한 후, 2027년에는 1.33달러, 2028년에는 1.54달러로 상승할 것으로 예상합니다:

맥도날드의 분기 실적은 칩토틀이 불과 일주일 전에 4분기 가이던스를 제시했기 때문에 이러한 추정치에 영향을 미치지 않을 것입니다.

또한 이 주식은 자체 역사적 수준보다 훨씬 낮게 거래되고 있습니다: 전일 종가 기준 선행 주가수익비율(P/E)은 26배로, 5년 평균 41배에 비해 낮습니다.

오늘 가격 기준으로 약 27배입니다.

문제는 레스토랑 마진인데, 3분기에 23.3%로 1년 전 24.5%에서 하락했습니다. 경영진의 2027년 중간 24%대 베이스라인은 거래 건수가 최소 1% 성장한다는 가정에 기반한 것으로, 이는 3분기 0.8%보다 약간 높은 수치입니다.

결국, 칩토틀은 평소 수준보다 훨씬 낮은 배수로 가격에 민감한 고객을 확보하고 있습니다. 물론, 칩토틀이 제시한 약 2%의 4분기 동일매장 매출 성장률을 달성했는지는 내년 초에 확인될 것입니다.

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