주요 요점
- 홈디포 주가가 오늘 7% 상승했으며, 화요일 중간선거 이후 로우스, D.R. 호튼, 레너와 함께 주택 관련 주식이 반등했습니다.
- 투자자들은 새로운 주택 정책과 낮아질 모기지 금리에 베팅하고 있지만, 아직 어느 것도 실현되지 않았습니다.
- 애널리스트들은 홈디포의 정상화된 주당순이익(EPS)이 올 회계연도에 약 2% 성장하고, 그 이후에는 더 빠르게 성장할 것으로 예상합니다.
- 홈디포의 11월 17일 3분기 실적 발표가 다음 시험대이며, 무엇보다 미국 동일매장 매출이 중요합니다.
홈디포 (HD) 주가가 오늘 7% 상승했으며, 이는 화요일 중간선거 이후 주택 관련 주식이 반등하고 국채 수익률이 하락한 데 따른 것입니다.
주택 건설업체 주가는 더욱 크게 뛰었습니다: D.R. 호튼 (DHI)은 8% 상승했고, 레너 (LEN)은 7% 올랐습니다. 홈디포의 가장 가까운 경쟁사인 로우스 (LOW)는 8% 상승했습니다.
워싱턴은 아직 약속을 지켜야 합니다
민주당이 의회를 휩쓸면서, 주택 가격 부담 완화를 위한 새로운 조치와 낮은 모기지 금리에 대한 기대감이 높아졌습니다.
TD Cowen은 선거 후 보고서에서, 하원 금융서비스위원회 위원장직을 맡을 수 있는 맥신 워터스 의원이 계약금 지원을 포함한 주택 문제에 집중할 계획이라고 밝혔습니다. 하지만 애널리스트들은 "법안이 통과될지 여전히 의구심을 품고 있다"고 말했습니다.
따라서 투자자들은 통과되지 않을 수도 있는 법안에 대한 희망을 사고 있는 셈입니다.
홈디포는 팔릴 주택이 필요합니다
홈디포의 동일매장 매출은 2025 회계연도(2026년 2월 1일 종료)에 0.3%만 증가했으며, 이는 2년 연속 감소한 후의 수치입니다. 경영진은 동일매장 매출이 약 3% 수준에서 비용 레버리지 효과가 나타나기 시작하며, 올해는 동일매장 매출이 0%에서 2% 사이가 될 것으로 예상(guidance)하고 있습니다.
애널리스트들은 정상화된 주당순이익(EPS)이 1월에 끝나는 올 회계연도에 약 2% 성장하고, 그 이후에는 더 빠르게 성장할 것으로 예상합니다:
선거가 이러한 추정치를 움직일 것이라고는 기대하지 않습니다. 더 많은 주택 판매가 그 역할을 할 것입니다.
오늘 급등하기 전, 홈디포는 선행 주가수익비율(P/E) 22배에 거래되었으며, 이는 5년 평균과 정확히 일치합니다:
오늘 가격 기준으로 약 24배이며, 이는 2년 연속 하락한 이익에 대한 프리미엄입니다.
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주택 시장의 나머지 부분도 기다리고 있습니다
로우스도 같은 상황입니다. 7월 31일 종료된 분기에 동일매장 매출이 0.2%만 증가했으며, 이는 DIY(직접 시공) 고객들이 지출을 줄였기 때문입니다. 회사는 올해 동일매장 매출이 0%가 될 것으로 예상(guidance)하고 있습니다. 홈디포와 같은 주에 발표될 실적 보고서는 이러한 주택 소유주들이 다시 지출을 시작했는지 보여줄 것입니다.
건설업체들의 상황은 더 나쁩니다. D.R. 호튼의 순 주문량은 9월 30일 종료된 분기에 7% 감소했으며, 데이비드 올드 회장은 "2027 회계연도에도 인센티브가 높은 수준을 유지할 것으로 예상한다"고 말했습니다. 레너의 8월 31일 종료된 분기 평균 판매 가격에는 약 12.0%의 인센티브가 반영되었으며, 주택 판매 총이익률은 1년 전 17.5%에서 15.8%로 하락했습니다. 낮은 수익률은 두 회사 모두 인센티브 지출을 줄일 수 있게 해주며, 레너는 12월 중순에 실적을 발표합니다.
동일매장 매출을 기다리세요
11월 17일, 홈디포의 미국 동일매장 매출을 주목하세요. 2분기 1.3% 증가, 동일 거래 건수 1.0% 감소와 비교해야 합니다.
솔직히 말해서, 저는 그 실적 발표를 기다릴 것입니다. 의회가 계약금 지원 법안을 통과시키고 금리가 계속 완화된다면, 거래 건수가 먼저 반등할 것이고, 추정치가 그 뒤를 따를 것입니다.
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