핵심 요약
- 케메코 주가는 6개월 만에 38% 하락했다. 10월 22일, 트루이스트는 목표주가를 $130에서 $125로 낮추고 매수 등급을 유지했다.
- 트루이스트의 목표가는 여전히 58%의 상승 여력을 의미하며, 이는 $128의 컨센서스 목표치보다 약간 낮은 수준이다.
- 지난 90일 동안 애널리스트들은 2026년 주당 순이익 추정치를 $1.67에서 $1.44로 낮췄으며, 2027년 추정치는 거의 변동이 없었다.
- 이 전망은 가능성은 있지만 다소 무리가 있다: $125는 향후 12개월 이익의 약 80배에 해당하므로, 2027년 이익 급증이나 웨스팅하우스 상장이 실현되어야 도달할 수 있는 수준이다.
케메코 (CCJ) 주가는 불과 6개월 만에 38% 하락했지만, 트루이스트는 전혀 주저하지 않는다. 10월 22일, 트루이스트 애널리스트 크리스토퍼 사우더는 목표주가를 $130에서 $125로 낮추고 매수 등급을 유지했다. 그 $125는 여전히 현재 약 $79의 주가 대비 58% 상승 여력을 의미한다. 자세히 살펴보자.
높아진 우라늄 가격이 이익으로 이어지지 못함
우라늄 가격은 괜찮게 유지되고 있다. 케메코의 7월 31일 2분기 실적 발표에서 그랜트 아이작 사장은 "우리는 장기 우라늄 가격이 90달러 중반대에 머물다가 3자리 수로 갈 가능성이 높은 상황에 다시 놓였다"고 말했다.
케메코는 아직 그 상황을 이익으로 전환하지 못했다. 실현 가격이 18% 상승했음에도 불구하고 2분기 우라늄 부문 이익은 거의 40% 하락했다. 파운드당 비용이 36% 상승했기 때문이다. 또한 봄철 도로 상황이 키 레이크와 맥아더 리버의 운영을 방해하기도 했다.
낮아진 목표, 동일한 매수
사우더는 2분기 실적 발표 후인 8월 12일에 목표주가를 $129에서 $130으로 올렸었다.
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$125가 합리적인가?
컨센서스 목표주가는 2025년 9월 말 $88에서 오늘날 $128로 상승했으며, 6월 말 $132로 정점을 찍은 후...
따라서 6월 이후, 거의 모든 격차는 주가 하락에 의해 발생했다.
이익 추정치는 덜 고무적이다. 애널리스트들은 2026년 정규화 EPS를 90일 전 예상치 $1.67에서 $1.44로 낮췄다. 2027년 추정치는 더 잘 버텼는데, 90일 전 $2.69 대비 $2.64로 유지되고 있다...
2027년의 그 급등이 강세론자들이 기대하는 바다.
$79에서 케메코는 선행 이익의 약 52배에 거래되고 있으며, 트루이스트의 $125는 약 80배에 해당한다. 올해 추정치가 하락하는 상황에서 이는 다소 무리한 요구다.
더불어: 웨스팅하우스는 7월 31일 IPO 신규상장 신청서를 공개했다. 상장은 $245억 이상의 가치가 있을 수 있는 지분에 시장 가격을 부여하게 될 것이며, 이는 약 $350억 가치의 회사에서 나오는 것이다.
리스크는 광산에서의 추가 문제와 2026년 추정치가 계속 하락하는 것이다.
내 의견: 트루이스트의 전망은 가능성은 있지만 다소 무리가 있다. $125에 도달하려면, 케메코는 2027년 이익 급증이 예정대로 실현되거나, 웨스팅하우스 상장이 해당 지분에 높은 가치를 부여해야 한다.
다음 시험은 11월 초에 있을 케메코의 3분기 실적 발표다. 2026년 추정치가 또다시 하향 조정된다면 $125는 더욱 닿기 어려운 곳으로 밀려날 것이다.
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