핵심 요약
- 브로드컴 주가는 지난주 반도체주가 반등하고 엔비디아 CEO 사임이 투자자들을 AMD와 같은 경쟁사로 몰아가면서 25% 상승했습니다.
- 엔비디아의 혼란은 AI 구매자들에게 두 번째 공급업체를 원할 이유를 주며, 브로드컴은 알파벳의 맞춤형 TPU 칩을 설계 지원하고 공급합니다.
- 브로드컴은 4분기 매출을 93% 증가할 것으로 예상하지만, 소수의 대형 AI 고객에 의존하는 측면이 있습니다.
- 이 주가는 여전히 5년 평균 선행 주가수익비율(P/E)보다 낮게 거래되어, 12월 9일 실적 발표 전 매수 근거를 제공합니다.
브로드컴 (AVGO) 주가는 지난주 25% 상승했으며, 11월 5일 $291.53에서 11월 12일 종가 $364.36까지 올랐습니다. 회사 소식은 12월 9일을 실적 발표일로 확정한 것뿐이었습니다.
대신, 반도체주는 선거 이후의 폭락에서 반등했고, 엔비디아(NVDA)의 리더십 위기가 투자자들을 경쟁사로 몰아갔으며, 그 선두에는 같은 기간 45% 상승한 어드밴스트 마이크로 디바이시스 (AMD)가 있습니다. 브로드컴은 자체적인 각도도 있습니다: 이 회사는 구글에서 사용하는 맞춤형 TPU 칩의 설계를 지원하고 공급합니다. 이 칩은 알파벳 (GOOGL)의 자회사입니다.
엔비디아 고객들은 백업을 원한다
엔비디아 이사회는 11월 8일, CEO 젠슨 황이 외국 정보기관의 표적이었다는 보도를 조사할 것이라고 밝혔고, 그는 11월 12일 개장 전 사임했습니다. 엔비디아의 11월 17일 실적 발표를 며칠 앞둔 CEO 수색은 주요 구매자들에게 두 번째 공급원을 확보할 이유를 제공합니다.
AMD가 가장 명백한 선택입니다. 하지만 CEO 리사 수는 AMD의 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 "수요가 공급보다 높다"고 말했으므로, 곧 백업을 원하는 구매자들은 맞춤형 칩으로도 눈을 돌릴 수 있습니다. 알파벳의 구글은 11월 9일 두 개의 새로운 TPU 시스템을 공개했으며, 브로드컴이 구글의 TPU와 네트워킹 칩을 공급하는 계약은 2031년까지 유효합니다.
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반등 후에도 여전히 저렴
8월 2일로 종료된 3분기에서 브로드컴의 매출은 86% 증가하여 $296억 달러를 기록했으며, AI 칩 매출은 221% 증가했습니다. 회사는 4분기 매출이 93% 증가하여 약 $348억 달러에 이를 것으로 예상하며, 이 중 $217억 달러가 AI에서 발생할 것으로 보입니다. 애널리스트들은 정규화된 주당순이익(EPS)이 2025 회계연도부터 2027 회계연도까지 거의 3배 가까이 증가할 것으로 예상합니다:
그러나 이 주가는 11월 11일 기준 선행 주가수익비율(P/E) 20배로 거래되었으며, 이는 5년 평균인 24배보다 낮습니다:
그리고 월스트리트의 합의 목표주가 $533은 11월 12일 종가보다 약 46% 높게 설정되어 있습니다.
리스크는 집중도입니다: 경영진은 맞춤형 AI 칩 고객을 6곳으로 꼽았으며, 구글은 8월에 마벨과의 맞춤형 칩 계약을 확대하여 최대 $122억 달러 상당의 마벨 주식을 매수할 수 있는 권리를 취득했습니다. 그럼에도 불구하고, 엔비디아의 혼란은 AI 구매자들에게 자체 칩을 설계할 또 하나의 이유를 제공하기 때문에, 여기서 더 매수하는 것이 이익 실현보다 나아 보입니다. 물론, CEO 교체가 주문을 하룻밤 사이에 움직이지는 않을 것이며, 브로드컴은 여전히 12월 9일에 $217억 달러라는 AI 관련 예상치를 달성해야 합니다.
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