핵심 요약
- 보잉 주가는 지난 한 달 동안 10% 하락했으며, 이는 주로 3분기 실적 발표에서 100억 달러의 자유현금흐름 목표를 2029년으로 연기한 데 따른 것입니다.
- 보잉은 737 생산량이 월 47대 수준으로 안정화되기까지 내년까지 걸릴 것입니다.
- 분석가들은 실적 발표 후 목표주가를 하향 조정했지만, 대부분 매수 평가는 유지했습니다.
- 기다릴 수 있는 투자자에게는 현재 주가가 매수 기회로 보이며, 1월에 발표될 2027년 납품 계획이 다음 시험대가 될 것입니다.
보잉(BA) 주가는 지난 한 달 동안 10% 하락했으며, 이 중 거의 대부분은 10월 27일 3분기 실적 발표일에 발생했습니다.
보잉은 수요는 충분합니다: 미수주물량(백로그)이 7,450억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 문제는 이 주문을 현금으로 전환하는 데 얼마나 오래 걸릴지입니다.
실적 발표가 타격을 입혔다
매출은 4% 증가하여 242억 달러를 기록했지만, 주당 0.34달러의 핵심 손실은 분석가들의 예상을 뛰어넘는 규모였습니다.
더 큰 타격은 실적 발표에서 왔습니다. 날개 부품 공급 문제가 여전히 737 생산을 늦추고 있으며, 켈리 오트버그 CEO는 "월 47대 생산 속도로 완전히 안정화되기까지 내년까지 걸릴 것으로 예상한다"고 말했습니다. 보잉은 올해 500대 미만의 737을 납품할 것입니다.
현금 흐름은 1년 늦게 나타난다
경영진의 새로운 자유현금흐름 계획은 올해 약 20억 달러로 시작하여, 2027년 30억 달러, 2028년 60억 달러, 2029년 100억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 실적 발표 전에는 월스트리트가 2027년 약 55억 달러, 2028년 98억 달러를 예상했습니다.
이후 분석가들은 대부분 경영진의 수치에 맞춰 하향 조정했습니다:
월스트리트, 목표주가 하향 조정했지만 매수 평가는 유지
실적 발표 후 최소 11개 증권사가 목표주가를 하향 조정했습니다. BofA는 목표주가를 270달러에서 235달러로 낮추었지만 매수 평가는 유지했으며, 이 낮아진 목표치조차도 11월 3일 종가보다 36% 높습니다. 모두가 낙관적인 것은 아닙니다: 도이치방크는 목표주가를 157달러로 낮추고 보유 평가를 유지했습니다.
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현재 보잉은 매수 기회인가?
보잉은 선행 매출 대비 1.3배로 거래되고 있으며, 이는 올해 초 기록한 5년 최고치인 2.03배에서 하락한 수준입니다:
11월 3일 종가 기준, 1,373억 달러의 시가총액은 보잉이 2029년 목표로 하는 자유현금흐름의 약 14배에 해당합니다. 위험 요인은 재무제표에 있습니다: 9월 30일 기준 부채 459억 달러에 대해 현금 및 투자금은 207억 달러이며, 2027년 10월에 최대 4,022만 주의 추가 주식으로 전환될 수 있는 우선주도 있습니다.
그럼에도 불구하고, 기다릴 수 있는 투자자에게는 이 주식이 매수 기회로 보입니다. 주문은 존재하며, 분석가들은 이미 생산 속도 둔화에 따른 수치를 하향 조정했습니다.
다음은 1월 말에 발표될 4분기 실적과 보잉의 2027년 납품 계획입니다. 만약 이 계획에서 737 생산량이 다시 한 번 미끄러지는 모습을 보인다면, 2027년 30억 달러 현금 목표도 함께 미끄러질 것입니다.
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