주요 포인트
- Block 주가는 강력한 3분기 실적과 상향된 2026년 가이던스에 14% 급등했습니다.
- 최초로 제시된 2027년 전망은 최소 15%의 매출 총이익 성장과 32%의 조정 영업이익률을 요구합니다.
- Block은 PayPal보다 빠르게 성장 중이며, Square는 레스토랑 부문에서 Toast와 어깨를 나란히 하고 있습니다.
- 이번 급등 이후에도 Block은 3년 평균 배수보다 낮은 수준에서 거래되고 있습니다.
Block (XYZ) 주가는 자체 3분기 가이던스를 상회하고 2026년 전망을 상향 조정한 데 힘입어 오늘 14% 급등했습니다.
잭 도시는 주주들에게 다음과 같이 썼습니다: "우리는 전통적인 금융 상품을 만드는 회사에서 사람들이 필요로 할 때 인텔리전스를 스트리밍하는 회사로의 변혁이라는 큰 도약을 의미 있게 넘어섰다고 믿습니다."
그리고 Block은 PayPal (PYPL)보다 더욱 앞서 나가고 있으며, Square는 Toast (TOST)와 동일한 레스토랑 시장을 추격하고 있습니다.
정확히 무슨 일이 있었나
Block의 이익은 매출 총이익보다 훨씬 빠르게 성장했습니다:
- 매출 총이익은 22% 증가하여 32억 4천만 달러를 기록했습니다.
- 조정 영업이익은 92% 급등하여 9억 2,300만 달러를 기록했으며, 이는 매출 총이익의 29%로 사상 최고치입니다.
- 조정 주당순이익(EPS)은 109% 증가하여 1.13달러를 기록했으며, 컨센서스 1.03달러를 상회했습니다.
Block은 2026년 조정 EPS 가이던스를 4.02달러에서 4.15달러로 상향 조정했습니다.
더 큰 소식은 2027년 전망입니다: 매출 총이익이 최소 15% 증가하여 145억 2천만 달러, 조정 영업이익이 30% 증가하여 45억 8천만 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 이는 32%의 영업이익률로, AI 구조조정 이후 Block이 약속한 28%를 상회하는 수치입니다.
지난주 강등은 이제 잊어도 될 것 같습니다.
애널리스트들은 Block의 이익이 2028년까지 계속 상승할 것으로 예상했습니다:
새로운 4.15달러 가이던스는 이미 4.05달러 컨센서스를 상회합니다. 조정 영업이익이 내년 30% 성장할 것으로 예상됨에 따라, 애널리스트들이 2027년 5.21달러 추정치도 상향 조정할 것으로 예상합니다.
그리고 Block은 화요일 종가 기준 선행 이익 기준 17배에 거래되었으며, 이는 2021년 최고점인 153배의 일부에 불과합니다:
오늘의 급등 이후에도, 이는 지난 3년간 평균 약 20배보다 낮은 수준입니다.
TIKR은 Block에 대해 47명의 애널리스트를 추적합니다. 몇 명이 "매수"를 권고할까요?
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PayPal은 뒤처지고, Toast는 따라잡고
PayPal의 결제 거래액은 지난 분기 6% 성장한 반면, Square는 14% 성장했습니다. 선행 이익 기준 10배에 거래되며, 더 느린 성장주로 평가받고 있습니다. Venmo가 Cash App을 따라잡을 수 있을지는 2월 초 실적 발표에서 확인할 수 있을 것입니다.
Toast의 결제 거래액은 20% 성장하여 Square의 식음료 판매자 성장률과 맞먹었습니다. Block의 추정에 따르면, Square의 미국 시장 절반 이상이 여전히 레거시 시스템을 사용 중이므로, 당분간 양사 모두 승승장구할 수 있습니다. Toast에 대한 질문은 Square가 더 큰 체인점을 공략함에 따라 이 추세가 얼마나 지속될 것인가입니다.
>다음은: Builderlab
11월 10일, Block은 자체 개발한 AI 도구를 다른 회사에 판매하기 위한 Builderlab을 소개합니다.
주요 리스크는 Cash App의 대출입니다: 소비자 대출 신규 발행액은 3분기에 40% 성장했지만, 2분기 59% 성장률에서 하락했습니다.
높은 목표와 평균 이하의 배수를 고려할 때, 저는 Block이 더 상승할 여지가 있다고 생각합니다. 물론, Builderlab이 외부 매출을 창출하기 시작해야만 Block이 정말로 "큰 도약을 넘어섰는지" 알 수 있을 것입니다.
그렇다면 Block 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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면책 조항:
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