핵심 요약
- 버라이즌의 배당수익률은 6.1%, 코맥스는 5.4%로, 두 주식 모두 어려운 가을을 겪었습니다: 스페이스X가 무선통신 시장에 진출했고, 코맥스는 브로드밴드 가입자를 잃으며 10억 달러 이상의 비용을 추가로 부담할 것이라고 경고했습니다.
- 지난 12개월 동안 코맥스의 배당금은 자유현금흐름의 24%를 차지했는데, 이는 버라이즌의 52%에 비해 낮은 수준이며, 코맥스는 부채도 더 적게 보유하고 있습니다.
- 코맥스의 배당금은 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연평균 7.5% 증가했으나, 2026년에는 인상되지 않았으며, 애널리스트들은 올해 자유현금흐름이 29% 감소할 것으로 예상합니다.
- 버라이즌은 10월에 2026년 전망을 상향 조정하며 자유현금흐름 증가율이 12%에 근접할 것으로 예상했습니다.
스페이스X는 10월 9일, 스타링크 모바일 서비스를 위한 전국 규모의 주파수 대역을 구매하는 데 합의했고, 버라이즌(VZ) 주가는 그날 9% 하락했습니다.
코맥스(CMCSA)는 같은 날 52주 최저가인 $20.48을 기록했습니다. 2주 후, 이 회사는 3분기에 브로드밴드 가입자 144,000명을 잃었다고 발표하고 4분기에 10억 달러 이상의 비용이 추가될 것이라고 경고했습니다.
두 주식 모두 여전히 5% 이상의 수익률을 제공합니다. 그렇다면 어느 것이 더 나은 배당주일까요?
| 지표 | 버라이즌 (VZ) | 코맥스 (CMCSA) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 6.1% | 5.4% |
| 연간 배당금 | $2.83 | $1.32 |
| 배당금 증가율, 2020-2025 회계연도 | 연평균 1.9% | 연평균 7.5% |
| 현금 배당 지급 비율, TTM 기준 2026년 9월 30일 | 52% | 24% |
| 현금 배당 지급 비율, 2026 회계연도 컨센서스 | 53% | 36% |
| 순부채/EBITDA, LTM | 3.3x | 2.3x |
| 선행 주가수익비율 (NTM) | 8.7x | 7.0x |
출처: TIKR 및 StockAnalysis, 2026년 11월 5일.
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버라이즌, 다시 성장 중
3분기에 모빌리티 및 브로드밴드 서비스 수익은 2.9% 증가하여 $235억에 달했고, 버라이즌은 406,000명의 포스트페이드 폰 가입자를 추가했습니다. 10월에는 2026년 자유현금흐름 증가에 대한 전망을 9-10%에서 12%에 근접한 수준으로 상향 조정했습니다.
배당금은 충분한 여유를 가지고 있습니다. 2026년 9월 30일까지의 12개월 동안, 배당금은 자유현금흐름의 52%라는 안정적인 비율을 차지했습니다. 2026 회계연도 컨센서스 기준으로는 53%입니다: 애널리스트들은 자유현금흐름이 $222억으로 10% 증가할 것으로 예상하는데, 이는 상향된 전망 수준과 부합합니다. 자유현금흐름은 2018 회계연도 이후 매년 배당금을 충당해 왔습니다:
버라이즌은 3분기 실적 발표에서 "우리는 배당금을 증가시키고 주식매입을 통해 주주들에게 향상된 수익을 제공하는 데 전념하고 있습니다"라고 말했습니다. 배당금 충당 비율은 이를 위한 여지를 남겨주지만, 인상 폭은 작았습니다: 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 주당 $2.48에서 $2.73으로 연평균 1.9% 증가했습니다.
주요 리스크는 스페이스X입니다. 블룸버그는 10월 23일, 스페이스X가 최소 80,000개의 미국 셀 사이트에 접근하기 위한 협상을 진행 중이라고 보도했습니다. 스페이스X의 그윈 숏웰 사장은 10월 20일 실적 발표에서 스타링크 모바일이 자체 주파수를 이용한 서비스를 2028년 초를 목표로 하고 있다고 말했습니다.
코맥스, 상당한 여유 확보
코맥스의 배당금은 버라이즌보다 훨씬 더 많은 안전마진을 가지고 있습니다. 2026년 9월 30일까지의 12개월 동안 자유현금흐름의 단 24%만을 차지했습니다. 2021 회계연도 이후 매 회계연도마다 22%에서 31% 사이를 차지했습니다:
그러나 그 배후의 사업은 축소되고 있습니다. 3분기 수익은 6.1% 감소한 $293억이었고, 자유현금흐름은 14.8% 감소한 $42억이었습니다. 코맥스는 광섬유 및 고정 무선 경쟁사들에게 브로드밴드 가입자를 잃고 있습니다.
공동 CEO 마이클 카바나흐는 3분기 실적 발표에서 "이러한 투자는 단기적인 재무적 압박을 만들고 있지만, 고객 관계를 강화하고 장기적으로 사업이 성장으로 돌아올 수 있도록 하기 위해 필요하다고 믿습니다"라고 말했습니다.
배당금은 정체되었습니다. 2020 회계연도의 주당 $0.92에서 2025 회계연도의 $1.32까지 연평균 7.5% 증가했으며, 10월 22일에 발표된 분기별 $0.33 배당금은 여전히 연간 $1.32에 해당합니다. 코맥스는 또한 7월 1일 이후 자사주 매입을 중단했으며, 2027년 중반까지 NBC유니버설과 스카이를 분사할 계획입니다. 분사 후 두 회사가 어떤 배당금을 지급할지는 밝히지 않았습니다. 7월 실적 발표에서 CFO 제이슨 암스트롱은 "우리는 앞으로 몇 달 동안 자본배분, 자본구조 정책을 마련하기 위해 작업할 것입니다"라고 말했습니다.
그렇다면 어느 배당주가 승리할까?
버라이즌이 더 나은 배당주입니다. 더 큰 배당금을 지급하고, 그 배당금은 여전히 증가 중이며, 그 배후의 사업은 방금 전망을 상향 조정했습니다.
현재 6.1% 수익률 기준으로 $10,000를 버라이즌에 투자하면 연간 $607의 배당금을 받습니다. 같은 $10,000를 코맥스에 투자하면 5.4% 수익률로 연간 $536을 받습니다. 양사가 지난 5년간의 증가율을 유지한다면, 코맥스의 배당소득은 2029년경에 버라이즌을 추월할 것입니다. 하지만 이를 위해서는 7.5%의 인상이 필요하며, 코맥스의 배당금은 올해 움직이지 않았습니다.
코맥스의 자유현금흐름도 감소할 것으로 예상됩니다. TIKR의 컨센서스 수치에 따르면, 16명의 애널리스트가 2026 회계연도에 $136억을 예상하는데, 이는 2025 회계연도의 $192억보다 29% 낮은 수준입니다. 애널리스트들은 이후 2028 회계연도까지 매년 $130억에서 $134억 사이를 예상합니다:
그럼에도 불구하고, 배당금은 2026 회계연도 자유현금흐름의 36%만을 차지할 것입니다. 코맥스의 배당금은 안전하고, 회사는 더 적은 부채를 보유하며, 주가는 버라이즌의 선행 주가수익비율 8.7x에 비해 7.0x로 더 저렴합니다.
그럼에도 불구하고, 저는 여전히 증가 중이고 성장하는 사업에서 나오는 더 큰 배당금을 받는 주식을 보유하고 싶습니다.
한 가지가 제 판단을 바꿀 수 있습니다: 코맥스가 2027년 중반에 마무리될 분사 전에 두 회사 모두에게 배당금 증가를 약속하는 것입니다.
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