핵심 요점
- 버라이즌의 배당수익률은 6.1%, 킴벌리-클라크는 4.8%이며, 두 회사 모두 힘든 10월을 거치며 배당금을 유지했습니다.
- 버라이즌의 배당금은 과거 기준으로 자유현금흐름의 52%를 사용하는 반면, 킴벌리-클라크는 92%를 사용합니다.
- 킴벌리-클라크는 54년 연속으로 배당금을 인상했으며, 회계연도 2020년부터 2025년까지 연평균 3%씩 배당을 늘렸습니다. 버라이즌은 2%였습니다.
- 주목해야 할 리스크는 버라이즌에 대한 SpaceX의 무선통신 진출과 킴벌리-클라크의 Kenvue 인수로 인한 부채입니다.
배당금으로 생활하는 모든 퇴직자는 주가가 어떻게 움직이든 꾸준히 들어오는 수표를 원합니다. 버라이즌(VZ)과 킴벌리-클라크(KMB)는 방금 그들의 배당금을 시험하는 기간을 겪었습니다.
버라이즌의 주가는 10월 9일 SpaceX가 자사의 Starlink Mobile 서비스를 위해 전국 규모의 800 MHz 주파수 대역을 인수하기로 합의한 후 약 9% 하락했으며, 이는 2002년 이후 최악의 하락폭이었습니다. 버라이즌은 여전히 11월 2일에 분기당 $0.7075의 배당금을 지급했습니다.
킴벌리-클라크는 같은 기간 동안 부채를 늘렸습니다. 이 회사는 10월 29일에 Kenvue 인수 비용을 지불하기 위해 49억 달러 규모의 채권을 발행했고, 11월 2일에 인수를 완료한 후 오늘 정기적인 분기당 $1.28의 배당금을 선언했습니다.
그렇다면 퇴직자를 위한 더 나은 배당주는 어느 쪽일까요?
| 지표 | 버라이즌 | 킴벌리-클라크 |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 6.1% | 4.8% |
| 배당 성장률, 회계연도 2020-2025 | 연평균 1.9% | 연평균 3.3% |
| 현금 배당 지급 비율, TTM | 52% (2026년 9월 30일 기준) | 92% (2026년 6월 30일 기준) |
| 현금 배당 지급 비율, 선행 | 53% (회계연도 2026년) | 90% (회계연도 2026년) |
| 순부채/EBITDA | 3.3x | 1.5x |
| 이자보상배율 | 4.3x | 12.2x |
| 선행 주가수익비율(P/E) | 8.7x | 15x |
출처: TIKR, 2026년 11월 5일. 버라이즌의 수익률은 최신 주가 대비 현재 배당금입니다.
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버라이즌, 다시 성장 중
버라이즌의 핵심 사업이 가속화되고 있습니다. 모빌리티 및 브로드밴드 서비스 매출은 2026년 3분기에 전년 동기 대비 2.9% 증가한 235억 달러를 기록했으며, 경영진은 4분기에 약 4% 성장을 예상하고 있습니다. 버라이즌은 올해 자유현금흐름이 이전 예상치인 9~10%에서 12%에 가까운 수준으로 성장할 것으로 전망하고 있습니다.
그 현금은 배당금을 충분히 감당합니다. 2026년 9월 30일까지의 12개월 동안 버라이즌은 223억 8천만 달러의 자유현금흐름 중 117억 2천만 달러를 배당금으로 지급했으며, 이는 편안한 52% 수준입니다. 애널리스트들은 회계연도 2026년에 53%를 예상하고 있습니다. 자유현금흐름은 회계연도 2018년 이후 매년 배당금을 상회했습니다:
가장 최근에 여유가 적었던 회계연도 2022년에도 사용률은 77%에 불과했습니다.
"우리는 배당금을 늘려나가는 데 전념하고 있습니다"라고 경영진은 3분기 실적 발표에서 밝혔습니다. 실제로 느리지만 꾸준히 늘려왔습니다: 회계연도 2020년부터 2025년까지 연평균 1.9%씩.
그러나 SpaceX는 아직 끝나지 않았습니다. Bloomberg는 10월 23일, SpaceX가 최소 80,000개의 미국 셀 사이트를 사용하기 위한 협상을 진행 중이라고 보도했으며, SpaceX의 그윈 숏웰 사장은 10월 20일 실적 발표에서 2028년 초에 자체 전파를 이용한 서비스를 목표로 하고 있다고 밝혔습니다. 버라이즌은 또한 EBITDA 대비 3.3배의 더 많은 부채를 보유하고 있습니다.
킴벌리-클라크의 연속 기록, 대규모 인수와 마주하다
킴벌리-클라크의 배당수익률은 더 작지만, 기록은 더 깁니다. 이 회사는 지난 54년 동안 매년 배당금을 인상해왔다고 밝히고 있으며, 회계연도 2020년부터 2025년까지 배당금을 연평균 3.3%씩 늘렸습니다.
사업 실적은 엇갈립니다. 2026년 3분기 순매출은 전년 동기 대비 0.4% 감소한 41억 달러를 기록했으며, 소셜 미디어 장애가 중국 기저귀 사업에 타격을 입혔습니다. 그러나 계속사업 기준 조정 EPS는 17% 증가한 $1.70을 기록했습니다.
배당금은 훨씬 더 타이트하게 운영됩니다. 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 자유현금흐름의 92%를 사용했으며, 애널리스트들은 회계연도 2026년에 90%를 예상하고 있습니다(이 예측은 단 세 명의 애널리스트만이 내놓은 것이며, 작년 컨센서스는 23%나 빗나갔습니다). 회계연도 2025년에는 배당금이 자유현금흐름을 약간 상회했습니다:
영업활동 현금흐름은 개선되어, 2026년 첫 9개월 동안 전년 동기 18억 달러에서 24억 달러로 증가했습니다.
Kenvue는 타이레놀과 지르텍을 가져오며, 경영진은 11월 2일에 예상되는 연간화된(run-rate) 시너지 효과 21억 달러를 재확인했습니다. 또한 부채도 가져옵니다. 새로 발행한 채권과 약 10억 달러의 기업어음 외에도, 킴벌리-클라크는 11월 4일에 Kenvue의 채권 약 64억 달러를 자사 채권으로 교환했습니다. 1.5배의 레버리지는 이 모든 것 이전의 수치이며, 경영진은 2027년 독립 EPS에 중간 한 자릿수 희석 효과가 있을 것으로 예상합니다.
그렇다면 어느 배당주가 승리할까?
퇴직자를 위해서라면, 저는 버라이즌을 선택하겠습니다. 소득을 추구하는 퇴직자는 믿고 의지할 수 있는 수표를 원하며, 버라이즌은 킴벌리-클라크의 92%에 비해 훨씬 더 많은 여유를 두고 더 큰 수표를 지급합니다. 6.1%의 수익률로 10,000달러를 투자하면 연간 607달러를 받을 수 있으며, 배당금은 자유현금흐름의 절반 조금 넘게 사용합니다.
그 수표를 위해 비싼 값을 치르지도 않습니다. 버라이즌은 선행 주가수익비율(P/E) 8.7배에 거래되며, 이는 5년 평균 8.8배와 비슷하고 3월의 10.5배보다 훨씬 낮습니다:
이는 킴벌리-클라크의 배당금이 위험하다는 말이 아닙니다. 54년 연속 인상은 경영진이 매우 열심히 지켜나갈 기록이며, Kenvue 인수 완료를 거치며 배당금을 유지했습니다. 각 주식의 5년 평균 성장률을 기준으로 할 때, 킴벌리-클라크의 소득은 약 17년 후에 버라이즌을 추월할 것입니다. 그러나 이는 퇴직자에게는 긴 기다림입니다: 10년차에 킴벌리-클라크에 투자한 10,000달러는 약 644달러를 지급하는 반면, 버라이즌은 약 722달러를 지급합니다. 그리고 92%의 배당 지급률에 새로 쌓인 부채 더미는 다음 돌발 상황을 위한 완충재가 거의 남아있지 않습니다.
물론, SpaceX는 변수입니다. 만약 주파수에 대한 FCC 승인을 얻고 2028년에 Starlink Mobile을 출시한다면, 버라이즌은 무선 고객을 놓고 싸울 네 번째 경쟁자를 맞이하게 될 것입니다.
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