핵심 요약
- 버라이즌(VZ)의 배당 수익률은 6.1%, 듀크 에너지(DUK)는 3.5%이며, 각 회사는 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 배당금을 연평균 2%씩 인상했습니다.
- 버라이즌의 배당금은 지난 12개월간 자유현금흐름의 52%를 차지했으며, 듀크 에너지의 배당금은 규제된 공익사업체에 적합한 지표인 2025 회계연도 정상화 EPS의 67%를 차지했습니다.
- 듀크 에너지는 데이터 센터를 위한 새로운 설비를 건설하면서 부채 비율이 더 높습니다(순부채/EBITDA 5.4배, 버라이즌은 3.3배).
- 스페이스X(SpaceX)가 무선 통신사로 진출하려는 계획은 버라이즌의 배당금을 뒷받침하는 현금흐름에 대한 주요 장기적 위험 요인입니다.
버라이즌(VZ) 주주들에게는 10월이 힘든 달이었습니다. 스페이스X가 자사의 스타링크 모바일(Starlink Mobile) 서비스를 위해 전국 대역의 저주파 스펙트럼을 구매하기로 합의한 후, 10월 9일 주가는 약 9% 하락했습니다.
듀크 에너지(DUK)는 비교적 조용한 가을을 보냈습니다. 11월 5일, 회사는 3분기 조정 EPS가 전년 동기 1.81달러에서 1.99달러로 증가했다고 발표했으며, 2026년 말까지 자사의 가이던스 상한선 근처에서 마무리할 것이라고 밝혔습니다.
그렇다면 안정적인 수입을 원하는 퇴직자에게 더 나은 선택은 무엇일까요: 버라이즌의 훨씬 더 높은 수익률일까요, 아니면 듀크 에너지의 안정적인 규제 성장일까요?
| 지표 | 버라이즌 (VZ) | 듀크 에너지 (DUK) |
|---|---|---|
| 배당 수익률 | 6.1% | 3.5% |
| 배당 성장률, 2020-2025 회계연도 | 연평균 1.9% | 연평균 2.0% |
| 배당 보상 비율 지표 | 현금 배당 지급 비율 | 정상화 EPS 배당 지급 비율 |
| 보상 비율, 최근 보고 | 52% (2026년 9월 30일 기준 TTM) | 67% (2025 회계연도) |
| 보상 비율, 예상 | 53% (2026 회계연도 컨센서스) | 65% (2026 회계연도 컨센서스) |
| 순부채 / EBITDA | 3.3배 | 5.4배 |
| 이자 보상 비율 (EBIT / 이자비용) | 4.3배 | 2.4배 |
출처: TIKR 및 StockAnalysis, 2026년 11월 5일.
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버라이즌, 여유로운 현금 흐름
버라이즌의 배당금은 2026년 9월 30일까지의 12개월간 자유현금흐름의 52%를 차지했으며, 이는 충분히 보상된 수준입니다. 또한 분석가들이 예상하는 2026 회계연도 자유현금흐름의 53%를 차지할 것으로 보입니다. 자유현금흐름은 2018 회계연도 이후 매년 배당금을 상회했습니다:
버라이즌은 2026년 3분기에 406,000명의 사후결제 휴대전화 가입자를 추가했으며, 모바일 및 브로드밴드 서비스 수익은 전년 동기 대비 2.9% 증가한 235억 달러를 기록했습니다. 회사는 이제 2026년 자유현금흐름 성장률이 12%에 근접할 것으로 예상하고 있습니다.
댄 슐만(Dan Schulman) CEO는 회사가 과도한 보조금 없이도 고객을 확보하고 있다고 말합니다: "무료 회선은 순증가로 간주하지도 않습니다. 저는 그것들이 이탈을 기다리는 고객이라고 생각합니다."
위험 요인은 스페이스X입니다. 스페이스X의 10월 20일 컨퍼런스 콜에서 그윈 숏웰(Gwynne Shotwell) 사장은 자사의 전파를 이용한 서비스를 2028년 초에 시작할 계획이라고 밝혔습니다. 스페이스X가 올해 버라이즌의 현금흐름에 영향을 미치지는 않겠지만, 여전히 배당금을 지급하는 무선 사업에 대한 실질적인 장기적 위협입니다.
듀크 에너지, 배당금보다 빠르게 성장하는 이익
버라이즌이 더 큰 수표를 제공한다면, 듀크 에너지는 예측 가능한 수표를 제공합니다. 규제된 공익사업체로서, 회사는 정상화 EPS 대비 배당 지급 비율로 평가받습니다: 2025 회계연도 기준 67%, 2026 회계연도 컨센서스 기준 65%입니다. 이 비율은 2018 회계연도에는 76.9%였습니다. 그 이후로 정상화 EPS는 2018 회계연도의 4.72달러에서 2025 회계연도 6.31달러로 증가했으며, 배당금은 주당 3.63달러에서 4.22달러로 올랐습니다:
경영진은 2030년까지 연간 조정 EPS가 5%에서 7% 성장할 것이라고 재확인했습니다. 듀크 에너지는 데이터 센터 및 기타 대규모 고객을 위해 2031년까지 16기가와트의 새로운 설비를 건설하고 있습니다. 노스캐롤라이나에서 10월 7일 체결된 합의에 따르면, 데이터 센터는 그리드 연결 비용과 월간 예상 전력 소비량의 최소 75%를 선불로 지불하게 될 것입니다. 이는 주 공익사업위원회가 11월 중순까지 승인할 경우 적용됩니다.
그러나 배당금은 이익 성장을 따라가지 못하고 있습니다. 7월의 2% 인상은 "20년 이상 연속적인 연간 배당금 인상"을 의미했으며, 경영진은 이를 "최근 몇 년간의 성장과 일관된" 조치라고 설명했습니다.
듀크 에너지는 건설 비용을 주로 부채로 조달하고 있습니다. 순부채는 EBITDA의 5.4배로 버라이즌의 3.3배보다 높으며, EBIT 대비 이자 보상 비율은 2.4배로 버라이즌의 4.3배보다 낮습니다.
그렇다면 어떤 배당주가 승자일까요?
퇴직자에게는 버라이즌이 더 나은 배당주입니다. 6.1%의 수익률은 오늘 10,000달러 투자 시 연간 607달러를 지급하는 반면, 듀크 에너지의 3.5% 수익률은 350달러를 지급합니다. 각 회사의 5년 배당 성장률을 적용하면, 버라이즌은 10년차에 약 722달러를 지급할 것이며, 이는 원래 투자액 10,000달러 대비 7.2%의 수익률에 해당합니다. 듀크 에너지는 약 419달러를 지급할 것이며, 그 수입이 버라이즌을 따라잡는 데는 30년 이상이 걸릴 것입니다.
버라이즌은 이 더 큰 수표를 자유현금흐름의 절반 조금 넘는 수준에서, 더 적은 부채를 바탕으로 지급하고 있습니다. 또한 주가는 선행 PER 8.7배에 거래되고 있으며, 이는 5년 평균 8.8배보다 약간 낮고 3월 최고치인 10.5배보다 훨씬 낮습니다:
제 판단으로는 시장이 이미 스페이스X 위협의 일부를 반영한 것으로 보입니다.
그렇다고 듀크 에너지의 배당금이 불안정하다는 말은 아닙니다. 배당 지급 비율은 최소 10년 만에 가장 낮은 수준이며, 이익 성장은 2030년까지 가이던스가 제공되고 있고, 걱정할 스페이스X 같은 위협도 없습니다. 다만 버라이즌이 오늘날 훨씬 더 큰 수표를 지급하며, 그 수표를 여유롭게 보상하고 있다는 점입니다.
물론, FCC는 아직 스페이스X의 스펙트럼 거래를 승인해야 하며, 스페이스X 자체 네트워크도 아직 몇 년 남았습니다. 만약 스타링크 모바일이 2028년에 버라이즌의 고객을 빼앗기 시작한다면, 이 평가를 재검토할 것입니다.
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