은퇴자에게 더 나은 배당주: 엑슨 vs. 버라이즌

핵심 요약

• 엑슨모빌은 10월 30일 분기 배당금을 4% 인상해 주당 $1.07로 올렸으며, 버라이즌의 주식 수익률은 6.3%로 엑슨모빌의 2.6%보다 높습니다.
• 두 배당금 모두 충분히 보장됩니다: 2026년 9월 30일까지의 12개월 동안 엑슨모빌은 자유현금흐름의 40%를, 버라이즌은 52%를 배당으로 지급했습니다.
• 버라이즌은 훨씬 더 많은 부채를 지고 있으며, 순부채 대 EBITDA 비율이 3.3x로 엑슨모빌의 0.3x보다 높습니다. 또한 SpaceX의 모바일 서비스 진출 소식으로 인해 버라이즌 주가는 10월 9일 9% 하락했습니다.
• $10,000 투자 시 오늘날 버라이즌은 연간 $630, 엑슨모빌은 $260의 배당을 지급하지만, 지난 5년간 엑슨모빌의 배당 증가율이 더 빠릅니다.

배당 소득을 찾는 퇴직자라면 누구나 6.3%의 수익률을 제공하는 버라이즌(VZ)을 주목할 것입니다. 하지만 엑슨모빌(XOM)도 자신의 입지를 강화했습니다. 10월 30일, 회사는 분기 배당금을 4% 인상해 주당 $1.07로 올렸으며, 이는 주당 연간 배당금이 44년 연속으로 증가한 것입니다.

버라이즌의 10월은 반대 방향으로 흘러갔습니다. SpaceX가 스타링크를 모바일 서비스로 확장하기 위해 주파수를 구매하기로 합의한 후, 10월 9일 주가는 9% 하락하며 2002년 이후 최악의 하루를 기록했습니다.

그렇다면, 소득을 원하는 퇴직자는 둘 중 어느 주식을 보유해야 할까요?

지표	엑슨모빌 (XOM)	버라이즌 (VZ)
배당 수익률	2.6%	6.3%
현행 기준 연간 배당금	주당 $4.28	주당 $2.83
배당 증가율, 2020-2025 회계연도	연간 2.8%	연간 1.9%
현금 배당 지급 비율 (2026년 9월 30일까지 TTM)	40%	52%
순부채 / EBITDA (LTM)	0.3x	3.3x
이자보상비율 (LTM)	58.7x	4.3x

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엑슨모빌은 대부분의 해에 현금이 풍부합니다

엑슨모빌은 현재 많은 현금을 창출하고 있습니다. 회사는 2026년 3분기에 $191억의 자유현금흐름을 창출하고 $43억의 배당금을 지급했습니다. 2026년 9월 30일까지의 12개월 동안 배당금은 자유현금흐름의 충분히 보장된 40%를 차지했으며, 이는 2025 회계연도의 더 빡빡한 73%와 대비됩니다.

경영진은 올해 정유소의 연료 가동률이 기록적으로 높았으며 가이아나, 퍼미안 분지, LNG에서 성장이 있었다고 지적합니다. 카타르 LNG 트레인에 대한 피해를 포함한 중동 지역의 차질로 인해 상류 생산량이 감소했습니다. 파이낸셜 타임스는 또한 10월 23일 엑슨모빌과 쉘(Shell)이 약 $80억에 그들의 첨가제 합작 투자사인 Infineum 매각을 검토 중이라고 보도했습니다. 매각은 현금을 추가할 수 있지만, 배당금은 그것에 의존하지 않습니다.

10년 기록은 현금이 해마다 얼마나 변동하는지 보여줍니다:

자유현금흐름은 2016, 2019, 2020 회계연도에 배당금보다 부족했습니다. 2020 회계연도에는 $149억의 배당금 대비 마이너스 $26.1억을 기록했습니다. 엑슨모빌은 어쨌든 지급했으며, 대런 우즈(Darren Woods) 회장 겸 CEO는 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 "우리는 결코 배당을 삭감하지 않을 것입니다"라고 말했습니다. 순부채 대 EBITDA 비율이 0.3x이기 때문에 나쁜 해를 빌려서 버틸 수 있습니다. 위험은 에너지 가격이 약세를 보이는 해에 자유현금흐름이 2025 회계연도의 $236억 수준으로 돌아가거나 그보다 낮아질 수 있다는 점입니다.

버라이즌의 현금은 매년 나타납니다

버라이즌은 훨씬 덜 변동하는 현금으로 엑슨모빌보다 두 배 이상 높은 수익률을 지급합니다. 2018 회계연도 이후 매 회계연도 자유현금흐름이 배당금을 충당했습니다:

2026년 9월 30일까지의 12개월 동안 배당금은 자유현금흐름의 충분히 보장된 52%를 차지했으며, 이는 2025 회계연도의 57%와 대비됩니다.

사업도 회복세를 보이고 있습니다. 버라이즌은 2026년 3분기에 406,000개의 사후결제 휴대폰 가입자를 추가했습니다. 모빌리티 및 브로드밴드 서비스 수익은 1년 전보다 2.9% 증가한 $235억을 기록했으며, 자유현금흐름은 12.1% 증가한 $78억을 기록했습니다. 회사는 2026년 전망을 상향 조정했으며, 이제 연간 자유현금흐름 증가율이 12%에 근접할 것으로 예상합니다. 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 버라이즌은 배당금 증액에 계속 전념하고 있으며 분기 동안 부채를 계속 상환했다고 밝혔습니다.

위험은 자금력이 풍부한 새로운 경쟁자의 등장입니다. 주파수 거래를 넘어서, 일론 머스크(Elon Musk)는 11월 6일 바론 투자 컨퍼런스(Baron Investment Conference)에서 SpaceX가 "단지 그 전통적인 통신사를 인수하고 그들의 주파수를, 알다시피, 열 배 더 효과적으로 사용할 수 있다"고 말했습니다. 그는 특정 통신사를 언급하지 않았습니다.

그렇다면 어떤 배당이 승리할까요?

수표로 생활하는 퇴직자라면, 저는 버라이즌을 선택하겠습니다. 소득을 원하는 퇴직자는 믿을 수 있는 수표를 원하며, 버라이즌의 수표는 더 크고 그 뒤에 더 안정적인 현금이 있습니다. $10,000 투자 시 버라이즌의 수익률로는 연간 $630을 지급하는 반면, 엑슨모빌은 $260입니다. 5년간의 성장률을 고려할 때, 엑슨모빌의 소득이 버라이즌을 넘어서려면 30년 이상이 걸릴 것입니다.

버라이즌의 부채가 걸림돌이며, 그것은 줄어들지 않았습니다:

순부채는 2021 회계연도와 2025 회계연도 모두 EBITDA 대비 3.0x였으며, 지난 12개월 동안은 3.3x이므로 부채 감축 계획은 더 많은 작업이 필요합니다. 4.3x의 이자보상비율은 여전히 여유가 있습니다.

엑슨모빌의 배당금은 낮은 배당 지급 비율과 나쁜 해를 견딜 수 있는 재무 상태표 덕분에 충분히 안전합니다. 다만 2.6%의 수익률은 퇴직자로 하여금 버라이즌이 오늘 지급하는 소득을 얻기 위해 수십 년을 기다리게 만듭니다.

물론, 스타링크의 모바일 진출은 이제 막 시작되었을 뿐입니다. 버라이즌의 3분기는 SpaceX의 주파수 거래 이전에 종료되었으므로, 내년 초 발표될 4분기 실적 보고서가 고객 이탈 여부에 대한 첫 번째 신호를 제공할 것입니다.

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