주요 요점
- Bausch + Lomb 주가는 3분기 실적이 예상을 상회하고 연간 실적 전망치(guidance)를 상향 조정한 후 16% 급등했습니다.
- 이익이 핵심입니다: 조정 EBITDA는 매출 7% 성장에 비해 34% 증가했습니다.
- Johnson & Johnson의 콘택트렌즈 매출도 증가하여 Cooper Companies의 정체된 렌즈 매출이 주목받고 있습니다.
- 부채가 여전히 주요 위험 요인입니다.
Bausch + Lomb (BLCO) 주가는 오늘 3분기 이익이 예상을 크게 상회한 후 16% 급등했습니다. 주당 조정 순이익(EPS)은 컨센서스 $0.22 대비 $0.34를 기록했으며, 매출은 7% 증가한 13억 7500만 달러를 기록했습니다.
이 회사의 콘택트렌즈 매출도 증가했으며, Johnson & Johnson (JNJ)의 매출도 마찬가지였습니다. 이는 지난 분기 CooperVision 렌즈 매출이 정체된 The Cooper Companies (COO)를 더욱 두드러지게 만듭니다.
이익이 주도하고 있습니다
조정 EBITDA는 34% 증가한 3억 2500만 달러로 상승했습니다.
Bausch + Lomb은 연간 조정 EBITDA 전망치(guidance)의 중간값을 6500만 달러 상향 조정했으며, 이는 매출 전망치 상향폭 1000만 달러에 비해 훨씬 큽니다.
TIKR의 해당 기업 EBITDA 마진은 2021 회계연도 20.2%에서 2025년 11.9%로 매년 하락했습니다:
MIEBO 매출은 42% 증가한 1억 1900만 달러, LUMIFY는 35%, 프리미엄 인공수정체는 약 70% 증가했습니다.
실적 추정치가 상향 조정될 것으로 보입니다
애널리스트들은 정규화된 EPS가 2025년부터 2028년까지 거의 3배 증가할 것으로 예상했습니다:
이 추정치는 10월 16일 기준으로, 12센트의 실적 상회와 EBITDA 전망치 상향 조정 이전의 수치이므로, 상향 조정될 것으로 예상됩니다.
어제 종가 기준으로, 해당 주식은 선행 주가수익비율(P/E) 17배에 거래되었으며, 이는 3년 평균 21배보다 낮은 수준입니다:
오늘 가격 기준으로 약 19배이며, 여전히 그 평균보다 낮습니다.
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Cooper이 이례적인 기업입니다
J&J의 Vision 부문 매출은 9월 27일 종료된 분기에 4.4% 증가한 14억 6000만 달러를 기록했으며, 콘택트렌즈는 3.5%, 수술용 시력 교정 제품은 6.8% 증가했습니다. Bausch + Lomb의 Surgical 부문은 9% 성장했습니다. J&J의 수술 부문이 1월 실적 발표 시 이 속도를 유지할 수 있을까요?
CooperVision의 매출은 7월 31일 종료된 분기에 7억 1700만 달러로 정체되었으며, 이는 Cooper이 미국 유통 채널 재고를 축소했기 때문입니다. 또한 이번 분기에는 -2%에서 0%의 유기적 성장을 전망했습니다. 오늘 Cooper은 Al White CEO가 사임한다고 발표했습니다.
CooperVision의 부진이 단순히 재고 조정 때문인지, 아니면 시장 점유율을 잃은 것인지? 12월 초 발표될 4분기 실적 보고서가 답을 알려줄 것입니다.
마진이 보유 가치의 이유입니다
부채가 위험 요인입니다: 분기 이자 비용은 9500만 달러로, 1억 5500만 달러의 영업이익에 비해 높은 수준입니다.
그럼에도 불구하고, 마진이 주도하고 있습니다. 평균보다 낮은 배수에 거래되는 주가는 상승 여력이 있습니다.
물론, 현재 임시 CEO가 경영을 맡고 있으며, 내년 초 발표될 4분기 실적 보고서가 이러한 실적 개선이 지속되는지 보여줄 것입니다.
그렇다면 Bausch + Lomb 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며, 즐거운 투자 되세요!
