핵심 요약
- AXT 주가는 중국 자회사 통메이가 인듐 포스파이드(InP) 생산 능력 확장을 위해 최대 5억 4500만 달러를 조달하는 계약을 체결한 후 10% 급등했습니다.
- 통메이가 자체 주식을 발행하는 것이므로, AXT는 신주를 발행하지 않으며 최대 조달 규모에서도 자회사 지분 약 73%와 지배권을 유지합니다.
- AXT의 고객사인 Lumentum과 Coherent는 AI 데이터센터용 인듐 포스파이드 레이저 생산을 확대하기 위해 경쟁하고 있습니다.
- 이 거래는 여전히 중국 정부의 승인이 필요하며, 목요일 실적 발표까지 수출 허가가 주요 리스크 요인으로 남아 있습니다.
AXT (AXTI) 주가는 오늘 중국 자회사 통메이가 약 19억 1천만 위안에서 36억 7천만 위안(약 2억 8500만 달러에서 5억 4500만 달러)을 조달하는 계약을 체결한 후 10% 급등했습니다.
이 자금은 인듐 포스파이드 웨이퍼 생산 능력을 확장하는 데 사용될 것입니다. AXT의 모리스 영 CEO는 "이 웨이퍼에 대한 수요가 공급을 초과하는 시점"이라고 말했습니다. 이는 Lumentum (LITE)과 Coherent (COHR) 양사에 좋은 소식입니다. 두 회사 모두 AI 데이터센터 레이저용으로 AXT의 웨이퍼를 구매하는 장기 계약을 맺고 있습니다.
통메이, 자체 자금 조달
통메이가 자체 주식을 발행하므로, AXT는 신주를 발행하지 않으며 최대 조달 규모에서도 통메이 지분 약 73%와 지배권을 유지할 것으로 예상됩니다.
이는 AXT가 직접 주식을 발행하는 것보다 유리한데, 2021년부터 2025년까지 5년 중 4년 동안 영업활동에서 현금이 유출되었기 때문입니다:
2026년 2분기에 1110만 달러의 순이익을 기록했음에도 불구하고, 2026년 상반기 영업활동에서 여전히 현금이 유출되었습니다.
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부족분을 위한 확장
애널리스트들은 AXT의 매출이 2026년에 두 배 이상 증가한 후, 2027년에 다시 두 배로 증가할 것으로 예상합니다:
3분기에 대해 AXT는 현재 수출 가능한 약 6600만 달러의 매출을 가이던스로 제시했으며, 추가 수출 허가가 나올 경우 상향 가능성이 있습니다.
이 부족 현상은 하류에서도 나타납니다. 오늘 [6%] 상승한 Lumentum은 8월에 EML 레이저 칩 부족분이 5월에 제시한 수요의 30% 이상에서 거의 변하지 않았다고 밝혔습니다. 11월 5일 실적 발표에서 기판 공급 증가가 이 격차를 좁히는지 확인할 수 있을 것입니다.
오늘 1% 상승한 Coherent는 9월 말까지 자체 인듐 포스파이드 생산 능력을 두 배로 늘리고, 2027년 말까지 다시 두 배 이상 확대할 계획이라고 밝혔으며, 이 중 상당 부분은 AXT가 개발을 지원하고 있는 6인치 웨이퍼를 기반으로 합니다. 11월 4일 실적 발표에서 공급이 수요를 따라잡고 있는지 확인할 수 있을 것입니다.
중국이 열쇠를 쥐고 있다
리스크는 베이징을 통과합니다: 이 거래는 정부 승인이 필요하며, AXT의 웨이퍼는 수출 허가가 필요합니다.
제 의견: 이는 공급 부족 시장에서 생산 능력을 확장하는 현명한 방법이며, AXT 주주들은 상승 잠재력의 대부분을 유지합니다. 물론, 수출 허가가 AXT의 실제 출하량을 결정하며, 목요일 실적 발표가 다음 단서가 될 것입니다.
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