아스테라 주식 주요 통계
- 52주 범위: $47.1 ~ $262.9
- 현재 가격: $106.3
- 스트리트 하이 목표: $250
무슨 일이 있었나요?
칩이 AI 데이터 센터의 신경계 역할을 하는 반도체 연결 회사인 Astera Labs(ALAB)는 2025 회계연도에 연간 매출이 8억 5,250만 달러로 거의 세 배 가까이 증가했지만 주가는 52주 최고가인 262.90달러보다 약 60% 낮은 106.33달러에 거래되고 있습니다.
씨티그룹은 4월 2일에 목표 주가를 250달러에서 200달러로 인하했는데, 이는 아스테라의 4분기 매출 2억 7,060만 달러가 IBES 컨센서스인 2억 4,950만 달러를 8.5% 상회하고 조정 주당 순이익이 0.58달러로 예상치인 0.51달러를 상회했음에도 광범위한 부문 압력을 반영한 결과입니다.
AI 서버 랙 내부에서 트래픽 디렉터 역할을 하는 Astera의 패브릭 스위치 제품군인 Scorpio는 첫해 매출이 0원에서 1억 2,500만 달러 이상으로 증가하여 회사 전체 매출의 15%를 넘어섰으며, Astera는 PCIe Gen 6 스위칭 솔루션을 대량으로 공급하는 유일한 공급업체로 자리매김했습니다.
또한 아마존이 2033년 2월까지 패브릭 스위치, 신호 조절 칩, 광학 엔진 솔루션 등 최대 65억 달러 규모의 아스테라 제품을 구매하면주당 142.82달러에 326만 주를 취득할 수 있는 권리를 부여하는 워런트 계약을 확보했습니다.
지텐드라 모한 CEO는 2025년 4분기 실적 발표에서 "구글과 AWS만 2026년 총 자본 지출이 4,000억 달러에 육박한다"고 밝히며, 현재 진행 중인 두 개의 최대 하이퍼스케일러 인프라 구축에 Astera의 수익 파이프라인을 직접적으로 연결했습니다.
아스테라의주소 지정 가능 시장은 2030년까지 구리 및 광학 제품군 전반에 걸쳐10배인 250억 달러로 확대될 것으로 예상되며, 스케일업 스위칭 부문에서만 연간 200억 달러가 예상되는 시장으로, 아스테라는 스콜피오 X-시리즈의 10개 이상의 고객사에서 설계 수주를 보유하고 있으며 2027년까지 플랫폼 램프에서 UALink 비중의 절반 이상을 목표로 하고 있다.
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월스트리트의 ALAB 주식에 대한 평가
아스테라의 2025년 4분기 매출 호조와 아마존이 아스테라의 패브릭 스위치, 신호 조절기, 광학 엔진을 구매할 때 부여되는 65억 달러 규모의 아마존 영장은 성장 스토리를 단일 플랫폼 스토리에서 계약으로 고정된 다중 제품 매출 상승으로 전환시켰습니다.
2026년 매출은 58.1% 증가한 13억 5천만 달러, 2027년 38.0% 증가한 18억 6천만 달러로 추정되며, 2026년 하반기에 생산이 시작되는 Scorpio X-시리즈 스케일업 스위치는 이전 기준선에는 없었던 점진적 성장 벡터를 제공할 것으로 예상됩니다.
애널리스트 20명의 매수 12개, 아웃퍼폼 6개, 보류 5개로 구성된 월스트리트 컨센서스는 평균 목표주가 206.75달러로, 애널리스트들이 최소 2개의 추가 미국 하이퍼스케일러와 대량 생산에 도달한 스콜피오 P-시리즈 확장을 예상함에 따라 현재 106.33달러에서 94.4%의 상승 여력이 있음을 의미합니다.
155달러의 낮은 목표와 250달러의 높은 목표 사이의 격차는 2026년 하반기에 스콜피오 X-시리즈가 예정대로 가동되어 10개 이상의 고객 계약을 2027년 의미 있는 매출로 전환할지, 아니면 인증 지연으로 인해 앞으로의 멀티플이 더 압축될지 여부에 따라 달라집니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR 모델의 중간 목표인 344.19달러는 2030년 12월까지 30.5%의 매출 연평균 성장률을 가정한 것으로, 특히 스콜피오 X-시리즈 대량 생산, 2027년 유링크 플랫폼 램프, 주요 고객을 넘어 추가 하이퍼스케일러에서 800기가비트 스위치 설계로 토러스 확장이 뒷받침될 것으로 예상됩니다.
106.33달러에 거래되고 있는 ALAB는 2026년 예상 정규화 주당순이익 2.47달러의 약 43배에 거래되고 있으며, 이는 불과 몇 달 전 자체 NTM P/E 79배에 비해 크게 할인된 수준으로 올해 매출 성장률이 58.1%로 가속화될 것으로 예상되는 가운데서도 현재 멀티플은 성장률에 비해 상당히 압축되어 저평가된 것으로 보입니다.
스콜피오 P-시리즈가 출시 첫해에 한 플랫폼에서 한 고객사에서만 총 매출의 15%를 넘긴 것은 TIKR 모델이 344.19달러 목표를 정당화하기 위해 사용하는 운영 선례이며, 이미 자격을 갖춘 두 개의 새로운 미국 하이퍼스케일러에서 이 승률을 추산한 것입니다.
경영진은 모든 후속 XPU 세대가 더 높은 아스테라 달러 콘텐츠를 가져왔으며, 이는 3월 GTC에서 젠슨 황이 설명한 1,000-GPU 구성으로 클러스터 규모가 계속 확장될 경우 매출 성장 추정치를 보수적으로 만드는 구조적인 ASP 순풍이 되고 있음을 확인했습니다.
고객 집중은 모델을 깨는 위험입니다: Astera의 주요 하이퍼스케일러가 여전히 Scorpio와 Taurus 매출의 대부분을 견인하고 있으며, 이 고객의 구축 속도가 멈추면 두 개의 새로운 하이퍼스케일러 램프가 실질적인 규모에 도달하기 전에 2026년 예상치를 직접적으로 압박할 수 있습니다.
2026년 2분기 결과가 첫 번째 테스트가 될 것이며, 스콜피오 X-시리즈가 초기 물량에서 생산 램프로 이동하고 아마존 워런트가 베스팅을 시작하면 매출 수치와 총 마진 궤적이 TIKR 모델의 34.0% EBITDA 마진 가정에 대해 주목해야 할 두 가지 수치가 될 것입니다.
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