주요 포인트
- 애스테라 랩스($ALAB)는 지난주(월요일 종가 기준) 11.6% 하락했습니다. 회사 자체의 소식은 없었으며, 인플레이션과 AI 부채에 대한 우려가 반도체 주식을 타격했습니다.
- Stifel은 이번 하락 속에서도 매수(Buy) 등급과 $460의 목표주가를 유지했으며, 이는 월요일 종가보다 약 60% 높은 수준입니다.
- 2분기 자유현금흐름은 매출 전망이 계속 상승했음에도 불구하고 전년 동기 대비 약 절반으로 감소했으며, 이것이 주요 위험 요인입니다.
- 약 51배의 선행 주가수익비율(P/E)로 거래되는 이 주식은 1년 평균보다 훨씬 낮은 수준이며, 11월 3일에 발표될 3분기 실적에서 현금흐름이 따라잡아야 합니다.
애스테라 랩스(ALAB)는 지난주(월요일 종가 기준) 11.6% 하락했습니다. 이는 나스닥 100지수가 3.7% 하락한 것보다 약 3배나 큰 폭이며, 애스테라는 별다른 소식을 내놓지 않았습니다.
이 주식은 현재 52주 최고가보다 43% 낮지만, 2026년 들어서는 여전히 72% 상승했습니다.
애스테라는 누구에게도 매도 이유를 제공하지 않았다
하락은 주가가 시작되기 직전에 시작됐습니다. 애스테라는 10월 8일에 9% 하락했는데, 이는 파이낸셜 타임스 보도가 OpenAI의 매출을 추정치보다 낮게 제시한 후였으며, 다음날 아침 Northland이 평가액을 근거로 시장수행(Market Perform)으로 등급을 낮췄습니다.
그 후 두 거래일이 대부분의 손실을 냈습니다. 10월 14일 수요일, 높은 인플레이션 보고서가 연준의 금리 인상 가능성을 높이자, 벤치마크 반도체 지수가 4.3% 하락했고 애스테라는 7.7% 떨어졌습니다. 마벨(MRVL)도 같은 날 8.7% 하락했습니다.
금요일에는 신규 클라우드 업체들의 AI 부채에 대한 우려가 나스닥 종합지수를 2.14% 낮췄고, 애스테라는 추가로 5.3% 하락했습니다.
일주일 동안 마벨은 11%, 크레도 테크놀로지(CRDO)는 14% 하락했습니다. 크레도는 애스테라보다 더 많이 떨어졌으므로, 이는 섹터 전체의 매도세였으며, 5년 베타가 약 4에 가까운 주식은 그런 상황을 심하게 겪습니다.
Stifel은 흔들리지 않는다
Stifel의 Tore Svanberg는 두 번째 하락이 있던 금요일에 매수(Buy) 등급과 $460의 목표주가를 유지했습니다. 이는 월요일 종가보다 약 60% 높은 수준이며, $388의 합의 목표주가보다도 높습니다.
전망은 그의 예상대로 움직이고 있습니다. 2026년 합의 매출액은 6월 30일 이후 23% 상승하여 $19.1억 달러에 이르렀으며, 2027년에는 $29.8억 달러가 예상됩니다.
현금흐름이 따라잡아야 한다
문제는 현금입니다. 2분기 자유현금흐름은 $6,720만 달러로, 전년 동기 대비 약 절반이었으며 애널리스트들의 예상을 크게 밑돌았습니다. 매출이 27% 성장했음에도 1분기와 비슷한 수준이었습니다.
다음은 무엇인가
애스테라는 11월 3일 화요일 장 종료 후 3분기 실적을 발표합니다. 경영진은 $5.4억에서 $5.6억 달러의 매출을 전망했으며, 자유현금흐름은 2분기 실적보다 확실히 높게 나와야 합니다. 새로운 PCIe 7 칩인 Aries 7의 샘플은 4분기에 이어질 예정입니다.
주식도 더 저렴해졌습니다: 금요일 기준 선행 주가수익비율(P/E)은 50.9배로, 10월 8일의 약 62배에서 하락했으며 지난 1년간 평균인 73.9배보다 훨씬 낮습니다.
제 생각: 약 51배의 주가수익비율(P/E)로 볼 때, 애스테라는 변동성을 견딜 수 있는 투자자들에게 매수 대상으로 보이며, Stifel의 전망은 합리적으로 보입니다. 하지만 11월 3일에 현금흐름이 나타나야 하며, 또 다른 정체된 분기가 나온다면 $460에 도달하기가 훨씬 어려워질 것입니다.
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