핵심 요약
- 레오폴트 아셴브레너의 Situational Awareness와 다른 16개의 대형 펀드가 6월 30일로 종료된 분기에 마이크론 테크놀로지(MU)를 매수하거나 보유를 늘렸으며, 이후 주가는 40% 하락했습니다.
- 애널리스트들은 6월 이후 마이크론의 실적 추정치를 상향했으며, 컨센서스는 2027 회계연도 주당순이익(EPS)이 176.50달러로 두 배 이상 증가할 것으로 전망합니다.
- 선행 주가수익비율(PER) 3.9배로 거래되는 마이크론은, 실적이 79% 하락하기 전 마지막 메모리 사이클 정점 당시와 비슷한 수준에서 거래되고 있습니다.
- 마이크론의 장기 계약과 현금 보유고가 다음 경기 침체를 상당히 완화시켜 줄 것이므로, 이번 하락은 매수 기회로 보입니다.
AI 분야에서 가장 잘 알려진 투자자들 중 일부가 6월 30일로 종료된 분기에 마이크론 테크놀로지에 투자를 집중했습니다.
레오폴트 아셴브레너의 Situational Awareness는 이를 펀드의 두 번째로 큰 보유 종목으로 만들었으며, 6월 30일 기준 최신 13F 서류에 따르면 다른 16개의 대형 펀드도 매수하거나 보유를 늘렸습니다.
그 이후로, 마이크론은 11월 6일 종가 기준 6월 30일 가격 대비 40% 하락했으며, 52주 최고가 대비 45% 하락했습니다.
아셴브레너는 펀드 자산의 4분의 1 이상을 투자
8월 14일 제출된 Situational Awareness의 6월 30일 종료 분기 13F 서류는, 분기 말 가격 기준 56억 달러 상당의 480만 주 마이크론을 보유하고 있음을 보여줍니다. 이는 펀드의 미국 주식 보유액의 27.6%에 해당하며, 이전 분기의 소액 보유에서 크게 늘어난 것입니다.
그는 많은 동료 투자자들과 함께했습니다:
- 930억 달러 규모의 헤지펀드인 필리프 라퐁의 Coatue는 주식 수를 1,794% 늘려 3.14백만 주(가치 36.3억 달러)를 보유하며, 이는 펀드의 세 번째로 큰 보유 종목입니다.
- 브래드 거스트너의 Altimeter Capital은 2억 4,200만 달러 규모의 신규 포지션을 개설했습니다.
- 440억 달러 규모의 펀드인 Sands Capital은 6억 800만 달러 규모의 신규 포지션을 개설했습니다.
- 62억 달러 규모의 미국 주식을 보유한 Evergreen Quality Fund는 마이크론을 미국 주식 보유액의 14.8%로 가장 큰 보유 종목으로 만들었습니다.
총 17개 펀드 중 10개가 신규 포지션을 개설했으며, 나머지 7개는 기존 포지션을 늘렸습니다.
그러나 13F 서류는 펀드가 6월 30일에 보유한 것만 보여주므로, 그들이 어떤 가격에 매수했는지, 또는 그 이후로 보유를 유지했는지는 알 수 없습니다.
TIKR는 마이크론에 대한 51명의 애널리스트를 추적합니다. 몇 명이 "매수" 의견일까요?
마이크론에 대한 매수, 보유, 매도 등급의 전체 분석과 월스트리트의 매출 및 실적 추정치를 한 곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자가 TIKR를 사용하여 이와 같은 주식을 분석합니다. 마이크론의 애널리스트 등급 보기
추정치는 반대 방향으로 움직였습니다
그러나 마이크론의 실적 전망은 6월 이후 오히려 개선되었습니다.
9월 3일에 종료된 2026 회계연도에 마이크론은 정규화 기준으로 주당 75.52달러를 벌어들였으며, 이는 전년도의 8.29달러에서 증가한 수치입니다.
애널리스트들은 이 수치가 2027 회계연도에 다시 두 배 이상 증가해 176.50달러에 달할 것으로 예상하며, 2028 회계연도에도 계속 상승할 것으로 전망합니다:
2027 회계연도 컨센서스 EPS는 6월 말 이후 18% 상승했으며, 2028 회계연도는 27% 상승했습니다. 따라서 투자자들은 6월 30일보다 더 많은 예상 실적에 대해 오늘날 더 적은 금액을 지불하고 있습니다.
월스트리트의 평균 목표주가는 1년 전 206달러에서 오늘날 1,562달러로 상승했습니다:
51명의 애널리스트가 제시한 이 목표주가는 11월 6일 종가 대비 126% 높은 수준입니다. (범위는 361달러에서 3,000달러까지이므로, 이번 호황이 얼마나 지속될지에 대해 애널리스트들의 의견은 아직 멀었습니다.)
마이크론은 2018년에도 이렇게 저렴해 보였습니다
많은 동일한 펀드들이 대만 반도체와 엔비디아를 보유하고 있으며, 이들 주식은 6월 30일 이후 더 잘 버텨왔습니다: 대만 반도체는 21% 하락했고, 엔비디아는 7% 하락했습니다. 제 판단으로는 투자자들이 특히 메모리 가격의 하락 국면에 대비하고 있는 것으로 보입니다.
마이크론은 선행 주가수익비율(PER) 3.9배에 거래되고 있습니다. 이는 애널리스트들이 손실을 예상했던 2022-2023년 침체기를 제외하고, 지난 5년간 분기 말 기준 최저치인 6.5배보다 낮은 수준입니다.
이는 마지막 메모리 사이클이 정점을 찍었던 2017년과 2018년의 3.7배에서 5.3배 범위와 일치합니다. 당시 실적은 2018 회계연도 주당 11.51달러에서 2020 회계연도 2.37달러로 79% 하락했습니다.
애널리스트들은 이번에도 그런 하락이 어느 정도 올 것으로 보고 있습니다: 컨센서스는 마이크론의 매출 총이익률이 2027 회계연도 87.0%에서 2030 회계연도 65.5%로 하락할 것으로 전망하며, 이는 마이크론과 경쟁사들의 새로운 파운드리(팹)가 2027년과 2028년에 가동되기 때문입니다.
마이크론의 고객들은 수년간 공급을 확보하고 있습니다
경영진은 이번 사이클이 다르다고 주장하며, 이를 뒷받침하는 계약을 체결했습니다.
마이크론은 26개의 다년간 '가져가거나 지불하라(take-or-pay)' 계약을 체결했으며, 경영진은 이를 통해 2030년까지 매출의 35% 이상을 커버할 것으로 추정합니다. 또한 계약의 최저 가격에서의 마진이 과거 어떤 사이클의 최고 분기 실적보다도 높을 것으로 기대합니다.
경영진은 9월 30일 실적 발표 컨퍼런스콜에서 2027년 생산량의 75% 이상이 이미 확약되었다고 밝혔습니다. 물론, 35% 커버리지는 여전히 마이크론 매출의 대부분이 시장에 따라 재가격될 수 있음을 의미합니다.
경쟁사 SK하이닉스는 메모리 수요가 2030년까지도 공급을 앞지를 것으로 전망합니다.
더불어: 마이크론은 9월 3일 기준 735억 달러의 현금 및 투자 자산을 보유하고 있으며, 부채는 52억 달러입니다. 또한 12월 9일부터 최대 351억 6천만 달러 규모의 자사주 매수를 시작할 수 있습니다.
저는 펀드들을 따라 투자할 것입니다
이 펀드들은 저에게는 조기에 투자한 것으로 보이며, 저는 그들을 따라 투자할 것입니다. 마이크론은 애널리스트들이 실적 추정치를 상향하는 동안 40% 하락했으며, 4배 PER에서 투자자들은 이미 급격한 침체를 가격에 반영하고 있습니다. 장기 계약과 현금 보유고는 다음 침체가 2018년보다 훨씬 완만할 수 있도록 해줄 것입니다.
리스크는 2018년이 반복되는 것입니다: 마이크론, 경쟁사들, 그리고 중국의 CXMT로부터의 새로운 공급이 수요 성장보다 빠르게 도래한다면, 오늘날의 추정치는 정점이 될 것입니다.
9월 30일 종료 분기에 대한 펀드들의 13F 서류는 11월 16일까지 제출되며, 아셴브레너와 Coatue가 이번 하락 속에서도 보유를 유지했는지 보여줄 것입니다.
그리고 마이크론은 12월 중순에 2027 회계연도 1분기 실적을 발표할 예정이며, 경영진이 2027 회계연도의 최저점이라고 부르는 분기에 비-GAAP 매출 총이익률 86.25%를 가이이던스로 제시할 것입니다.
그렇다면 마이크론 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR를 사용하면 1분도 안 되어 어떤 주식의 미래 가치도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 마이크론이 얼마나 가치가 있을 수 있는지 확인하세요. 월스트리트 컨센서스 추정치에서 시작하거나, 비즈니스에 대한 자신의 견해를 반영하여 입력값을 조정하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도되거나, 특정 주식을 매수 또는 매하라는 권고 사항이 아님을 유의하시기 바랍니다. 우리는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 우리의 분석에는 최근 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행복한 투자 되세요!
