핵심 요약
- 44억 달러 규모의 미국 주식 펀드인 먼로 파트너스는 6월 30일로 종료된 분기에 어플라이드 머티리얼스(AMAT), 알파벳(GOOGL) 및 콴타 서비스(PWR)를 신규 또는 추가 매수한 세 가지 가장 큰 포지션으로 삼았습니다.
- 세 종목 모두 이후 20%에서 54% 하락했지만, 애널리스트들의 평균 목표주가는 최근 종가보다 40%에서 88% 높게 형성되어 있습니다.
- 주요 리스크는 반도체 장비 산업의 사이클입니다: 어플라이드 머티리얼스의 이익은 이전 정점에서 하락했으며, 올해 자유현금흐름은 이익 증가를 따라가지 못하고 있습니다.
- 세 종목 중 어플라이드 머티리얼스의 근거가 가장 강력합니다: 애널리스트들의 이익 추정치가 상승하는 동안 5년 평균 배수보다 낮은 수준에서 거래되고 있습니다.
어플라이드 머티리얼스, 알파벳, 콴타 서비스는 6월 30일로 종료되고 8월 10일 제출된 먼로 파트너스의 최신 13F에서 신규 또는 추가된 세 가지 가장 큰 포지션이었습니다.
세 종목 모두 이후 크게 매도되었으며, 월가에서는 여전히 각각의 테크 주식에서 상당한 상승 여력을 보고 있습니다.
멜버른에 기반을 둔 펀드 매니저인 먼로는 6월 30일 기준 59개 포지션에 44억 달러 규모의 미국 주식을 보유하고 있었습니다. 13F는 미국 외에 상장된 주식을 제외하므로, 이는 포트폴리오 중 미국 부분에만 해당합니다.
어플라이드 머티리얼스, 추정치 상승에도 더 저렴해져
어플라이드 머티리얼스는 6월 30일까지 펀드에 추가되었습니다. 펀드는 2억 100만 달러 상당의 278,565주를 매수하여 AMAT를 다섯 번째로 큰 포지션으로 만들었습니다.
이후 주가는 54% 하락했으며, 가장 최근에는 중간선거 이후 심화된 반도체 주식의 폭락에 포함되었습니다.
13F는 먼로가 얼마에 매수했는지, 또는 여전히 주식을 보유하고 있는지 보여주지 않습니다.
2026 회계연도 3분기(7월 26일 종료) 매출은 25% 증가한 91억 달러를 기록했으며, 경영진은 4분기를 51% 증가한 102.5억 달러로 예상했습니다.
애널리스트들은 2027 회계연도 주당 순이익 추정치를 6월 30일부터 10월 23일까지 13% 상향 조정하여 18.56달러로 수정했습니다.
월가의 평균 목표주가는 9월 정점에서 거의 하락하지 않았습니다:
627달러로, 금요일 종가 333달러보다 88% 높으며, 가장 낮은 목표치인 358달러조차도 그 종가보다 높습니다.
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알파벳의 애널리스트들은 흔들리지 않았습니다
먼로는 분기 동안 알파벳 주식을 43% 더 추가하여 6월 30일 기준 2억 2300만 달러 상당의 623,657주를 보유하게 되었습니다. 미국 보유 자산의 5.1%로 펀드의 세 번째로 큰 포지션이었습니다.
이후 주가는 20% 하락했으며, 52주 고점보다 44% 낮은 수준에서 거래되고 있습니다.
알파벳은 AI 분야에서 투자자들에게 더 많은 매력을 제공하고 있습니다. TPU 칩의 컴퓨팅 성능은 이제 엔비디아에 이어 2위를 기록하고 있습니다. 또한 Gemini 모델이 최근 1위에 올랐으며, 한 유명 벤처캐피털리스트는 최고의 AI 모델이 지출의 80% 이상을 차지한다고 말합니다.
평균 목표주가는 1년 전 315달러에서 시작한 상승세의 대부분을 유지하고 있습니다:
60명의 애널리스트로부터 나온 400달러는 목요일 종가 285달러보다 40% 높으며, 주가는 선행 PER 약 20배 수준에서 거래되고 있습니다.
먼로, 콴타 지분 3배 이상 확대
콴타 서비스는 가장 큰 증가폭을 기록했습니다. 먼로는 분기 동안 콴타 주식을 207% 더 추가하여 6월 30일 기준 1억 9900만 달러 상당의 276,277주를 보유하게 되었습니다: 미국 주식 보유량의 4.5%로 여섯 번째로 큰 포지션입니다.
이후 주가는 25% 하락했으며, 52주 고점보다 46% 낮은 수준입니다. 애널리스트들은 올해 평균 목표주가를 1년 전 435달러에서 현재 766달러로 상향 조정하며 시간을 보냈습니다:
이는 31명의 애널리스트로부터 나온 금요일 종가 541달러보다 42% 높습니다. 하지만 콴타는 선행 PER 약 26배 수준에서 거래되며, 세 종목 중 가장 높은 배수를 보입니다.
어플라이드 머티리얼스가 제가 매수할 종목입니다
세 종목 모두 월가의 목표치보다 훨씬 낮게 거래되지만, 어플라이드 머티리얼스는 가장 큰 상승 여력과 자사 평균보다 낮은 배수를 동시에 갖추고 있습니다.
선행 PER 약 19배로, 5년 평균인 21배보다 낮으며, 7월 말 기록한 36배보다 훨씬 낮습니다.
반도체 장비 업체의 이익은 이전에도 정점을 찍은 적이 있습니다: 2019 회계연도에 어플라이드의 매출은 13% 감소했고, 영업이익은 25% 감소했으며, 선행 PER은 2018년 10월 분기 말에 8.2배까지 떨어졌습니다.
올해 현금 흐름도 뒤처지고 있습니다. 2026 회계연도 전 9개월간 자유현금흐름은 36억 달러로, 1년 전 37억 달러에 미치지 못했으며, 미수금이 25억 달러 증가했습니다.
지금 단 하나만 매수할 수 있다면, 어플라이드 머티리얼스가 될 것입니다. 매출 성장이 가속화되고 있으며, 주가는 평소보다 저렴합니다.
어플라이드는 11월 12일에 2026 회계연도 4분기 실적을 발표합니다. 2027 회계연도 1분기에 대한 전망에서 장비 판매가 정체되는 모습을 보인다면, 재고려할 것입니다.
그리고 9월 30일로 종료된 분기에 대한 먼로의 13F(11월 16일까지 제출 예정)는 펀드가 여전히 세 종목을 모두 보유하고 있는지 보여줄 것입니다.
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