주요 요점
- Argus는 Reddit의 목표주가를 $225에서 $150으로 낮추고 매수 등급을 유지했으며, 이는 현재 가격보다 49% 높은 목표치입니다.
- Reddit 주가는 3분기 실적 발표 이후 급락했는데, 당시 경영진은 Alphabet의 Google에서 유입되는 검색 트래픽이 빠르게 감소하고 있으며 일일 사용자가 감소할 수 있다고 경고했습니다.
- $150의 가격에서 Reddit은 선행 이익의 약 18배에 거래되며, 이는 지난 1년간 평균 25배보다 훨씬 낮은 수준입니다.
- 이번 매도세는 과도해 보이며, 2027년 이익 추정치가 더 이상 하락하지 않는 한 Argus의 목표치는 오히려 보수적으로 보입니다.
Reddit (RDDT) 주가는 1월 고점 이후 59% 하락했으며, 11월 12일 Argus는 목표주가를 $225에서 $150으로 낮췄습니다. 매수 등급은 유지했으며, $150은 여전히 현재 가격 $100.37보다 49% 높은 수준입니다.
문제는 Alphabet (GOOGL)에 있습니다: Google은 더 많은 검색에 AI로 답변함에 따라 Reddit으로 유입되는 방문자를 훨씬 적게 보내고 있습니다.
Google의 트래픽이 줄어들고 있다
10월 29일에 발표된 Reddit의 3분기 실적은 서면상으로는 훌륭해 보였으며, 매출은 53% 증가한 8억 9500만 달러를 기록했습니다. 그러나 공동 창립자이자 CEO인 Steve Huffman은 실적 발표 컨퍼런스콜에서 다음과 같이 말했습니다: "우리의 검색 유입 트래픽은 3분기에 상당히 감소했으며, 분기 후반으로 갈수록 감소 속도가 빨라졌습니다." 그는 이 추세가 지속될 경우 4분기에 일일 사용자가 낮은 두 자릿수 백분율로 감소할 수 있다고 경고했으며, Reddit은 4분기 매출 성장률을 38%에서 42%로 예상했습니다.
Reddit은 또한 로그인 사용자만 접속 가능하도록 전환할 계획이며, Huffman은 "우리는 아마도 도달 범위를 참여도와 맞바꾸게 될 것"이라고 인정했습니다. 주가는 다음 날 급락했습니다.
Argus는 여전히 이 사업을 좋아한다
Argus 애널리스트 Joseph Bonner는 목표주가를 낮추면서도 매수 등급을 유지했습니다. 그의 해석은 검색 트래픽 경고가 분기 실적 자체를 가렸다는 것이며, Argus는 2026년 GAAP 기준 주당 순이익 추정치를 $5.31에서 $5.55로 상향 조정한 반면 2027년 추정치는 $6.54로 유지했습니다. Guggenheim은 이틀 전에 유사한 의견을 내놓으며 목표주가를 $140으로 낮추고 매수 등급을 유지했습니다.
Reddit은 여전히 많은 현금을 창출하고 있습니다. 3분기 자유현금흐름은 거의 두 배 증가한 3억 6300만 달러를 기록했으며, Reddit은 평균 $149.81에 자사주 1억 달러 상당을 매입했는데, 이는 거의 정확히 Argus의 새 목표주가와 일치합니다.
TIKR는 Reddit에 대해 32명의 애널리스트를 추적합니다. 몇 명이 "매수"라고 말할까요?
Reddit에 대한 매수, 보유, 매도 등급과 월스트리트의 매출 및 이익 추정치를 한곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자들이 TIKR을 사용하여 이와 같은 주식을 조사합니다. Reddit의 애널리스트 등급 보기
$150이 합리적인가?
Argus의 $150은 월스트리트의 합의 목표주가와 일치하며, 이는 1년 전 $240에서 하락한 수치입니다. Reddit을 분석하는 32명의 애널리스트들은 $100에서 $272까지 다양한 목표주가를 제시하고 있습니다.
애널리스트들은 여전히 정규화된 EPS가 2025년 $4.54에서 2027년 $9.29로 약 두 배 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
(이러한 정규화된 추정을 내놓는 애널리스트는 5~6명에 불과합니다. 더 넓은 27명의 그룹은 2027년 주당 $6.86을 예상하며, 이는 한 달 전 $7.09에서 하락한 수치입니다.)
주가는 선행 이익의 12배에 거래되며, 이는 11월 2일 기록한 11배 저점 근처이며 지난 1년간 평균 25배의 절반 미만 수준입니다.
$150의 가격에서는 약 18배에 거래되며, 여전히 그 평균보다 훨씬 낮습니다.
매도세가 지나쳤다
위험은 사용자에 있습니다. Huffman이 경고한 만큼 일일 사용자가 감소하고, BofA에 따르면 2027년 1분기에 갱신 예정인 Google과의 데이터 라이선싱 계약이 더 적은 트래픽을 동반한 채로 돌아온다면, 2027년 추정치는 더 하락할 여지가 있습니다.
그럼에도 불구하고, 약 40% 성장을 예상하고 매출의 41%를 자유현금흐름으로 전환하는 회사가 12배에 거래되는 것은 훨씬 더 나쁜 상황을 가정한 가격으로 보입니다. Argus는 단지 유지되는 이익에 대해 평균 이하의 배수를 요구하고 있을 뿐이므로, 저는 그들의 목표주가가 오히려 보수적인 측면에 있다고 생각합니다. 2월 초에 발표될 4분기 실적은 미국 일일 사용자 감소가 멈췄는지 보여줄 것입니다.
그렇다면 Reddit 주식의 실제 가치는 얼마일까?
TIKR를 사용하면 1분도 안 되어 어떤 주식의 미래 가격도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 Reddit이 얼마나 가치가 있을지 확인할 수 있습니다. 월스트리트 합의 추정치에서 시작하거나, 입력값을 조정하여 여러분의 사업 전망을 반영하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권고도 아님을 유의하시기 바랍니다. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 어떤 주식에도 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 즐거운 투자 되세요!
