주요 요점
- 스페이스X 주가는 지난주 동안 17% 상승했으며, 모건 스탠리의 애덤 조나스가 300달러의 목표주가를 재확인한 후 어제도 견고한 상승을 기록했습니다.
- 애널리스트들은 스페이스X의 매출이 2026년 450억 달러에서 2028년 2,010억 달러로 성장할 것으로 예상합니다.
- 다음 시험대는 스타십의 다가오는 시험 비행과 10월 말에 발표될 스페이스X의 3분기 실적입니다.
스페이스X(SPCX)는 월스트리트 최대 강세론자 중 한 명으로부터 또 다른 신뢰 표시를 받았습니다.
모건 스탠리의 애덤 조나스는 "SPCX $159: 저렴해지고 더 저렴해지는 중"이라는 제목의 리포트에서 자신의 300달러 목표주가를 재확인했습니다. 그의 주장은 다음과 같습니다:
"우리는 향후 몇 주 동안(스타십 15호 비행 전) 투자자들이 비정상적으로 저렴해 보이는 주식을 매수할 수 있는 독특한 기회를 활용할 수 있다고 생각합니다."
해당 주식은 월요일 171.09달러에 7% 이상 상승한 채 마감했으며, 이는 6월 이후 최고 종가입니다. 그 상승 이후에도 목표주가는 약 75% 더 높은 수준에 있습니다.
오랜 스페이스X 지지자인 세쿼이아 캐피털의 파트너 숀 맥과이어는 월요일 다음과 같이 언급했습니다: "우리는 투자자들이 스페이스X를 이해하기 시작하는 막 시작 단계를 보고 있습니다."
소수만이 보유하는 이유
조나스는 자신이 참석하는 발표회에서 고객 중 거의 아무도 해당 주식을 보유하지 않는다고 말하며, 그 이유를 사업을 판단하기 어렵기 때문이라고 지적합니다:
"스타십의 열 차폐막과 관련된 공학적 도전 과제나 풀-플로우 스테이지 연소 로켓 엔진의 내부 작동을 제대로 판단하기 위해 시험 경로를 이해하는 사람은 전 세계에 극소수에 불과합니다. 에이전트 토큰 수요가 증가함에 따라 컴퓨팅 가격이 어디로 향할지 말할 수 있는 사람은 더더욱 적습니다."
그는 부문별 가치 합산 분석을 기반으로 작업하고 있으며, 이는 각 사업을 별도로 평가한 후 합산한다는 의미입니다. 그의 견해로는, 투자자들은 우주 및 커넥티비티(발사 및 스타링크) 사업을 완전히 평가하지만, AI(컴퓨팅 계약, 칩 제조 등)에는 거의 가치를 부여하지 않습니다. 머스크는 정반대로 열심히 밀어붙이고 있습니다. 그는 일요일 "스페이스X는 슈퍼 인텔리전스 회사다"라고 게시했습니다.
보유자 수가 중요한 이유는 다음과 같습니다: 대부분의 대형 투자자들이 아직 스페이스X를 보유하지 않았다면, 마음을 바꾸는 모든 투자자는 주식을 사야 합니다. 그 속도는 순전히 제 추측입니다. 하지만 우리는 이미 반대 방향의 흐름을 목격했습니다. 해당 주식은 첫 IPO 후 잠금해제(초기 보유자들이 처음으로 매도할 수 있게 된 날짜)를 앞두고 6월 16일 기록적인 종가 201.80달러에서 30% 이상 하락했습니다. 8월 초 저점 이후 약 58% 회복했습니다.
성장이 강세론의 근거
조나스의 목표주가는 성장에 기반합니다. 애널리스트들은 올해 매출을 450억 달러, 2027년 1,140억 달러, 2028년 2,010억 달러로 예상합니다…
달리 말하면, 매출은 내년에 두 배 이상 증가한 후 2028년에 약 75% 더 성장합니다. 이는 2년 만에 올해 수치의 약 4.5배에 해당합니다.
모건 스탠리의 재확인된 목표주가는 이러한 추정치를 바꾸지 않습니다. 이를 바꿀 수 있는 것은 조나스가 주시하고 있는 것들입니다: 스타십 진전, 새로운 AI 제품, 그리고 프리미엄 가격의 더 많은 "네오클라우드 계약" 등입니다.
다음 관건: 스타십은 다가오는 시험 비행에서 상단을 포착해야 합니다. 모건 스탠리는 이를 "IPO 이후 가장 큰 긍정적 촉매제"라고 부르며, 실패는 회의론자들에게 새로운 논거를 제공할 것입니다.
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