AMD 주식주요 통계
- 현재 가격: $341.54
- 목표 가격 (중간): ~$917
- 거리 목표 (평균): ~$310
- 잠재적 총 수익 (중간): ~169%
- 연간 IRR: ~24%/년
- 2025년 4분기 수익 반응: -17.31%(2026년 2월 3일)
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무슨 일이 있었나요?
반도체 시장은 최근 메모리에서 가장 특별한 달 중 하나를 기록했으며 Advanced Micro Devices (AMD) 가 이를 주도했습니다. S&P 글로벌 마켓 인텔리전스에 따르면, AMD는 4월에 74.3% 급등한 반면, 같은 기간 NVIDIA는 14.4% 상승에 그쳤습니다. 오늘 오후 5시(동부표준시) 장 마감 후 발표되는 2026년 1분기 보고서는 이러한 움직임이 합리적인 것인지 아니면 단순히 실행을 앞둔 모멘텀인지에 대한 첫 번째 실제 스트레스 테스트입니다.
상승론자들은 이번 랠리가 계약된 AI 인프라 공급업체로서 AMD에 대한 시장의 가격 재평가를 반영한 것이라고 주장합니다. 구조적인 촉매제는 2월 24일 메타와의 파트너십입니다: AMD와 Meta는 Meta의 차세대 AI 인프라를 지원하기 위한 6기가와트 계약을 발표했으며, 2026년 하반기에 첫 기가와트 배치를 지원하는 출하가 시작될 예정입니다. 베어스는 AMD가 현재 TIKR당 NTMEV/EBITDA 47.12배에 거래되고 있고, MI450 랙 스케일 GPU는 아직 1달러의 수익도 창출하지 못했으며, 한 달 만에 74% 급등하는 것은 완벽한 분기가 될 수 없다고 반박합니다.
오늘 밤 해결되지 않은 단 하나의 질문은 1분기 실적이 투자자들에게 2026년 하반기 상승이 현실이라는 충분한 증거를 제공할 수 있을까요?
시장이 아직 충분히 가격을 반영하지 않았다는 Morgan Stanley에서 Lisa Su가 말한 것
2026년 3월 3일 모건 스탠리 기술, 미디어 & 텔레콤 컨퍼런스에서 AMD CEO Lisa Su 박사의 연설은 올해 가장 실질적인 공개 세션 중 하나였습니다. 그녀가 말한 몇 가지 내용은 주목할 만한 가치가 있습니다.
메타 딜의 아키텍처에 대해 Su는 이 파트너십이 표준 조달과는 다르게 구축되었다고 설명했습니다. "이 시점에서 우리가 하고 싶었던 것은 실제로 AI 인프라의 변곡점을 보고 있다는 것입니다. 훨씬 더 상세한 워크로드 사양이 있습니다." AMD는 기성 칩을 판매하는 대신 "워크로드부터 시작해서" MI450을 설계하여 칩 레벨부터 시스템 레벨까지 메타의 라마급 모델 특성을 중심으로 구축했습니다. AMD의 CFO인 Jean Hu는 2월 투자자 콜에서 이러한 배치가 "기가와트당 상당한 두 자릿수 수십억 달러의 수익을 창출할 것으로 예상됩니다." 여러 제품 세대에 걸쳐 6기가와트가 투입되는 이 관계에 내재된 수익 잠재력은 AMD의 2025년 전체 수익 기반 346억 달러에 비해 구조적으로 상당하다고 언급했습니다.
Su는 동일한 6기가와트 규모이며 먼저 체결한 OpenAI 파트너십에 대해서도 똑같이 직접적으로 다음과 같이 말했습니다."OpenAI와의 관계는 그 어느 때보다 좋습니다. 우리는 기본적으로 공동 검증을 하고 있습니다. 우리는 이러한 설치를 함께 계획하고 있습니다." 두 개의 6기가와트 계약 관계는 모두 MI450 시스템을 적극적으로 공동 검증하고 있으며, 2026년 하반기를 목표로 첫 출하를 앞두고 있습니다.
녹취록에서 가장 과소평가된 부분은 Su의 CPU에 대한 설명입니다. "하이퍼스케일러들조차도 놀라워하고 있습니다. AI에 따른 CPU 컴퓨팅 수요는 아마도 예측이 부족했던 것 같습니다." 그녀는 AMD의 금융 애널리스트 데이에서 광범위한 컴퓨팅 시장의 연평균 성장률이 10%에 달할 것으로 예상한 후, Morgan Stanley에서 그 전망을 업그레이드했습니다. "오늘날 제가 보고 있는 모든 징후는 컴퓨팅 시장이 그보다 훨씬 더 크다는 것입니다.CPU 오케스트레이션이 필요한 수많은 병렬 소프트웨어 에이전트를 생성하는 에이전트형 AI 워크로드는 대부분의 애널리스트 모델이 예상했던 것보다 더 빠르게 서버 CPU 주문을 끌어올리고 있습니다." 이는 시장이 충분히 인정하지 않았던 GPU 수요와 함께 두 번째 성장 동력을 추가합니다.
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중요한 숫자
오늘 밤으로 향하는 AMD의 펀더멘털은 진짜입니다. 2025년 연간 매출은 전년 대비 34.3% 증가한 346억 달러에 달했습니다. AMD의 공식 실적에 따르면, 데이터 센터는 이 중 전년 대비 32% 증가한 166억 달러를 창출했으며, 2025년 4분기 데이터 센터 매출은 전년 대비 39% 증가한 54억 달러를 기록했습니다. AMD는 지난 4분기마다 조정 주당순이익 컨센서스를 상회했으며, 특히 2025년 4분기가 가장 결정적이었습니다. TIKR의 Beats & Misses 페이지에 따르면 실제 조정 주당순이익은 1.53달러로 예상치 1.32달러를 15.98% 상회했습니다.
AMD의 2025년 4분기 실적 발표에 따르면, 경영진은 2026년 1분기 매출을 전년 대비 약 32% 성장한 약 98억 달러(±3억 달러)로 예상했으며, 이는 중국에 대한 약 1억 달러의 MI308 GPU 매출을 포함해서입니다. Zacks 컨센서스에 따르면 1분기 데이터센터 매출은 전년 동기 대비 51.5% 증가한 55억 6,000만 달러로 추정됩니다. 월스트리트가 오늘 밤 주목하고 있는 수치입니다. 2분기 가이던스와 함께 데이터 센터의 연속적인 성장을 보여주는 2분기 실적은 하반기 상승세를 뒷받침하는 근거가 됩니다.
밸류에이션 측면에서 TIKR의 경쟁사 페이지에 따르면 AMD의 NTM EV/EBITDA는 47.12배로 NVIDIA의 18.99배, Broadcom의 24.56배에 비해 월등히 높습니다. 프리미엄은 손익계산서에 표시되기 전 메타 및 OpenAI 램프의 시장 가격을 반영한 것입니다. HSBC는 늘어난 밸류에이션과 TSMC 생산능력 의존도를 이유로 AMD의 투자의견을 '보유'로 하향 조정하고 목표주가는 340달러로 소폭 올렸습니다. 동아 데이비슨은 메타 거래와 에이전트 AI가 이전 예상치를 훨씬 웃도는 CPU 수요를 견인하고 있다는 점을 지적하며 목표 주가를 375달러로 상향 조정했습니다. 이 두 통화 사이의 스프레드는 오늘 밤 투자자들이 논의하고 있는 내용을 정확히 포착합니다.
중국 리스크는 실재하지만 한계가 있습니다. AMD는 1분기에 약 1억 달러의 MI308 GPU 매출을 예상했으며, 향후 전망에서 추가적인 중국 매출은 없으며, MI325 시리즈에 대한 라이선스 신청은 검토 중입니다. Su는 모건 스탠리를 향해 "아직은 조금 복잡합니다."라고 직접적으로 말했습니다. 추가 제한이 적용되면 1억 달러 상한선도 사라집니다.
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- 현재 가격: $341.54
- 목표 가격 (중간): ~$917
- 잠재적 총 수익률: ~169%
- 연간 IRR: ~24%/년
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TIKR 미드 케이스 모델은 12/31/30까지 주당 약 $917을 목표로 하며, 이는 총 수익률 약 169%, 현재 $341.54에서 연간 약 24%의 수익률을 의미합니다. 이 모델은 ~32%의 매출 연평균 성장률을 사용하며, 순이익 마진이 2025년 19.7%에서 2030년 약 28%까지 확대될 것으로 예상합니다(TIKR 기준).
두 가지 매출 CAGR 동인이 중간 사례를 뒷받침합니다. 첫 번째는 2026년 하반기부터 2027년까지 메타, OpenAI 및 기타 하이퍼스케일러에서 MI450 헬리오스 사이클이 증가함에 따라 데이터센터 AI GPU 수익이 확장되는 것입니다. 두 번째는 TSMC의 2nm 공정에 기반한 베니스 아키텍처가 2026년 하반기 출시를 목표로 하고 있으며, Su가 모건 스탠리에서 설명한 에이전트 AI CPU 수요를 포착하면서 EPYC 서버 CPU 점유율이 상승하는 것입니다. 마진 동인은 고수익 데이터센터 제품으로의 믹스 전환에 따른 운영 레버리지입니다.
Su가 모건 스탠리에서 인정한 주요 리스크는 다음과 같이 직접 반복할 가치가 있습니다."매우 복잡한 시스템입니다. 분명히 말씀드리겠습니다." H2 2026 MI450 Helios 랙 스케일 램프는 2027년까지 AMD 논문에서 가장 이원화된 단일 이벤트입니다. 순조로운 램프는 보도 자료의 메타 및 OpenAI 약속을 TIKR 모델에 공급하는 수익으로 전환합니다. 스텀블은 전체 잉여현금흐름 곡선을 지연시키고 현재 완벽한 실행으로 책정된 47배의 NTM EV/EBITDA 배수를 압축할 것입니다.
결론
오늘 밤 AMD가 발표할 데이터 센터 부문 수익을 주목하세요. Zacks 컨센서스에 따르면, 예상치는 전년 대비 51.5% 증가한 55억 6천만 달러로 2025년 4분기의 54억 달러 기록보다 소폭 상승할 것으로 예상됩니다. 강력한 2분기 가이드와 함께 이 수준을 상회하면 상승세가 현실임을 확인할 수 있습니다. 52억 달러를 밑돌면 4월 상승분의 상당 부분이 반전될 가능성이 높습니다. AMD는 현재 세계에서 가장 큰 두 개의 기본 모델 제조업체의 두 번째 소스 GPU 공급업체로 계약된 위치를 차지하고 있습니다. 오늘 밤의 수치가 유지된다면 4월의 74% 상승은 끝이 아니라 시작일 수 있습니다.
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