핵심 요약
- AMD 주가는 젠슨 황이 엔비디아 CEO에서 사임한 후 6% 급등했으며, 브로드컴도 함께 상승했습니다.
- 반면 아이온큐, 사운드하운드, 오클로는 하락했는데, 이는 투자자들이 가장 위험한 AI 관련 베팅을 줄였기 때문입니다.
- 엔비디아의 위기는 고객들에게 AMD에 의존할 이유를 제공하지만, AMD는 이미 수요가 공급을 초과하고 있다고 밝혔습니다.
- 애널리스트들은 이미 AMD의 매출이 2025년부터 2027년까지 거의 3배 증가할 것으로 예상하며, 주가는 5년 평균 선행 주가수익비율(P/E)을 상회하는 수준에서 거래되고 있습니다.
어드밴스트 마이크로 디바이시스(AMD) 주가는 오늘 6% 상승했고, 브로드컴(AVGO)도 6% 상승했습니다. 이는 엔비디아가 장 시작 전에 CEO 젠슨 황이 즉시 효력을 발휘하며 사임했다고 발표한 후의 움직임입니다. CFO 콜레트 크레스가 임시 CEO를 맡게 됩니다.
이 소식은 AI 관련 투자에서 가장 투기적인 부분을 반대 방향으로 움직이게 했습니다. 아이온큐(IONQ)는 7% 하락했고, 사운드하운드 AI(SOUN)는 5% 하락했으며, 오클로(OKLO)는 3% 하락했습니다. 이들 중 누구도 자체적인 나쁜 소식은 없었습니다: 오클로는 오늘 아침 센트러스와 확정된 HALEU 연료 계약을 발표했고, 사운드하운드는 긍정적인 고객 발표를 했습니다. 디웨이브 퀀텀도 5% 하락했습니다. 투자자들은 황의 사임을 엔비디아의 문제로 보고 있으며, 가장 위험한 AI 베팅(아이온큐와 사운드하운드 포함)을 줄일 이유로 삼고 있습니다.
AMD는 명백한 헤지 수단
월스트리트저널은 수요일 장 종료 후, 엔비디아 이사회가 젠슨 황의 개인적 행실에 관한 의혹을 받고 그의 미래에 대해 그날 회의를 가질 수 있다고 보도했습니다. 오늘 장 시작 전, 윌리엄 블레어는 AMD를 시장수행(Market Perform)에서 우수(Outperform)로 상향 조정하며 위험/보상 비율이 AMD 쪽으로 이동했다고 밝혔고, BofA는 목표가를 650달러에서 700달러로 올렸습니다. 엔비디아의 11월 17일 실적 발표를 며칠 앞두고 CEO 후보 물색이 시작되면 모든 대형 구매자에게 헤지할 이유가 생기며, AMD는 가장 직접적으로 구매할 수 있는 대상입니다. 브로드컴은 하이퍼스케일러들의 맞춤형 칩을 통한 또 다른 대안을 제공합니다: 해당 회사의 AI 반도체 매출은 8월 2일로 끝나는 회계연도 3분기에 221% 증가해 167억 달러를 기록했습니다.
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수요는 AMD의 문제가 된 적이 없었습니다
리사 수 CEO는 AMD의 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 "수요가 공급보다 높다"고 말했습니다. 그리고 월스트리트는 이미 매출이 2025년 346억 달러에서 2027년 959억 달러로 증가할 것으로 예상하고 있습니다:
오늘의 소식은 이러한 추정치를 크게 바꾸지 않을 것입니다. 왜냐하면 AMD는 생산할 수 있는 만큼만 판매할 수 있기 때문입니다. 엔비디아로부터 얻는 시장 점유율은 더 먼 미래에 나타날 것입니다.
이번 상승을 쫓아가진 않겠습니다
AMD는 수요일 장 종가 기준 선행 주가수익비율(P/E) 37배로 거래되었으며, 이는 5년 평균 35배를 상회하는 수준입니다. 오늘의 급등은 이를 더 높은 수준으로 끌어올렸습니다:
제가 보기엔, 엔비디아의 혼란은 향후 몇 년간 제2의 공급업체로서 AMD의 입지를 강화합니다. 하지만 투자자들은 이미 2027년까지 매출이 거의 3배 증가할 것에 대한 대가를 지불하고 있으며, 659달러의 합의 목표가는 오늘 급등 전 수요일 종가 기준으로 불과 19% 상승 여력이 있었습니다. 엔비디아의 11월 17일 실적 발표(임시 CEO 크레스의 첫 실적 발표)는 실제로 고객사들이 주문을 옮기고 있는지 보여줄 것입니다.
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