핵심 요약
- 에어비앤비의 3분기 매출은 3년 이상 만에 가장 빠른 성장률인 19% 증가하여 48억 7천만 달러를 기록했습니다.
- CEO 브라이언 체스키는 AI를 그 이유로 꼽았습니다. AI가 지원 티켓의 40%를 처리하고, 인원 수는 그대로인 상태에서 소프트웨어 출시량을 75% 늘리는 데 도움을 주고 있다고 말했습니다.
- 부킹홀딩스와 익스피디아도 AI를 활용해 효율성을 높이고 있으므로, 에어비앤비의 진정한 강점은 성장입니다: 예약 숙박일 수가 16% 증가했으며, 이는 각 경쟁사(7%)보다 두 배 이상 빠른 속도입니다.
- 애널리스트들은 2028년까지 에어비앤비의 매출 성장이 부킹보다 더 빠를 것으로 예상하며, 에어비앤비가 제시한 상향된 전망은 이러한 예상치를 낮출 이유를 거의 주지 않습니다.
에어비앤비 (ABNB)는 3년 이상 만에 가장 빠른 매출 성장을 기록했으며, 그 CEO는 그 공을 누구에게 돌려야 할지 알고 있습니다.
3분기 매출은 19% 증가하여 48억 7천만 달러를 기록했으며, 이는 예상치를 상회했고, 주가는 목요일 실적 발표 후 급등했습니다. 그날 저녁, 짐 크레이머는 Mad Money에서 브라이언 체스키에게 가속화 배경이 무엇인지 물었습니다. 체스키는 "실행력과 AI"라고 답했습니다. 그리고 한 걸음 더 나아갔습니다:
"AI는 에어비앤비에 일어난 최고의 일이라고 생각합니다."
이는 투자자들이 여전히 여행 기업들을 AI의 승자와 패자로 분류하는 중인 상황에서 대담한 발언입니다. 부킹홀딩스 (BKNG)와 익스피디아 (EXPE)도 포함해서 말이죠. 그리고 에어비앤비의 분기 실적은 이를 상당히 잘 뒷받침합니다.
에어비앤비는 시장 점유율을 확대하고 있습니다
체스키는 크레이머에게 여행 경제가 "어느 정도 정체되거나 안정적"이라고 말했습니다. 그는 부킹과 익스피디아의 성장률을 각각 1~3%, 3~5%로 평가한 반면, 에어비앤비의 숙박일 수는 16%, 매출은 19% 성장했다고 밝혔습니다.
부킹의 1~3%는 4분기에 예상하는 객실-숙박일 수 성장률입니다. 3분기에는 부킹과 익스피디아의 객실-숙박일 수가 각각 7% 증가했습니다. 에어비앤비의 숙박 및 좌석 예약 건수는 16% 증가하여 1억 5,500만 건을 기록했으며, 이는 두 배 이상 빠른 속도입니다.
애널리스트들은 에어비앤비가 이 리더십을 유지할 것으로 예상합니다. 컨센서스에 따르면, 에어비앤비의 매출은 2025년부터 2028년까지 122억 달러에서 176억 달러로 44% 증가할 것으로 전망됩니다:
부킹은 에어비앤비보다 두 배 이상 규모가 크며, 애널리스트들은 동일한 3년 동안 부킹의 매출이 28% 성장하여 343억 달러에 이를 것으로 예상합니다:
에어비앤비는 이제 2026년에 높은 10%대(high-teens)의 매출 성장을 기대하고 있으므로, 이번 분기 실적에서 예상치를 낮출 만한 요소는 없습니다.
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AI가 지원 비용을 줄이고 있습니다
체스키는 AI가 현재 에어비앤비 지원 티켓의 40%를 처리하고 있어 "고객 서비스 비용이 70% 절감되었다"고 말했습니다.
40%는 에어비앤비가 보고한 내용과 일치합니다. 3분기에는 AI 어시스턴트가 지원 문제의 약 40%를 사람의 개입 없이 해결했으며, 이는 2분기의 3분의 1에서 증가한 수치입니다. 에어비앤비 자체의 비용 수치는 더 작습니다: 예약당 지원 비용은 전년 동기 대비 17% 이상 감소했습니다. 제 해석은 체스키의 70%가 AI가 처리한 티켓에 대한 절감액이고, 17%는 전체 지원 비용을 반영한다는 것입니다.
그는 또한 에어비앤비가 1년 전보다 75% 더 많은 소프트웨어를 출시하고 있으며, 인원 수는 "올해 상당히 평평하다"고 말했습니다. 그는 코드가 "올해 아마도 수억 달러의 추가 매출을 창출했을 것"이라고 덧붙였습니다. 이는 그의 개인적인 추정치이며, 외부에서는 확인할 수 없습니다.
에어비앤비의 영업이익률은 2025년 20.8%로, 2024년 23.0%에서 하락했습니다:
2026년 3분기는 더 나아 보였습니다. 순이익은 38% 증가하여 18억 9천만 달러를 기록했으며, 이는 매출 성장률의 두 배에 달하는 속도였고, 조정 EBITDA 마진은 전년 동기의 50%에서 52%로 확대되었습니다.
부킹과 익스피디아도 AI를 보유하고 있습니다
AI 절감 효과는 에어비앤비만의 것이 아닙니다. 부킹은 이번 주 3분기 실적 발표에서 AI가 예약이 증가하는 동안에도 고객 서비스 비용을 낮추는 데 도움이 되었다고 밝혔으며, 해당 보고서 이후 주가가 급등했습니다. 익스피디아는 자체 실적 발표에서 예약의 3분의 2가 직접 이루어지므로, AI 검색이 아직까지 여행객을 빼앗아 가지 않았다고 말했습니다.
체스키의 파괴적 변화에 대한 두려움에 대한 답변은 숙소를 찾는 것이 어렵고, 여행객들은 사진을 보고 호스트와 메시지를 주고받기를 원한다는 것이었습니다. "대부분의 사람들은 그것을 에이전트에게 맡기기를 원하지 않습니다"라고 그는 말했습니다.
따라서 AI는 세 기업 모두가 보다 효율적으로 운영되도록 돕고 있습니다. 에어비앤비는 그렇게 하는 동안 두 배 이상 빠르게 성장하고 있는 유일한 기업입니다.
결론: 체스키의 70%는 관대한 수치이지만, 그의 더 큰 요점은 유효합니다. 에어비앤비는 인원 수는 그대로이고 예약당 지원 비용은 하락하는 상태에서 부킹과 익스피디아로부터 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 세 기업 중에서, 지금 소유하고 싶은 여행 주식은 바로 에어비앤비입니다.
물론, 에어비앤비는 4분기 성장이 16~18%로 둔화될 것으로 예상합니다. 여행 수요가 하락세로 돌아서면, 축소되는 시장에서 계속해서 점유율을 확보해야 할 것입니다. 2월쯤 발표될 4분기 실적 보고서는 이러한 성과가 유지되는지 알려줄 것입니다.
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