핵심 요약
- CRH 이사인 리처드 피어런이 11월 6일 569,700달러 상당의 주식을 매수했으며, 주가는 1월 고점 대비 26% 하락한 상태입니다.
- 디젤 가격 40% 급등과 주택 시장 약세로 인해 CRH가 2026년 실적 전망(guidance)을 하향 조정하면서 주가가 하락했으며, CEO는 이 압박이 일시적이라고 평가했습니다.
- 분석가들은 지난 3개월 동안 2026년 및 2027년 이익 추정치를 약 9% 하향 조정했으며, 합의 목표주가는 6월 144달러에서 121달러로 하락했습니다.
- 피어런은 선행 주당순이익(P/E) 기준 약 17배에 매수했으며, 이는 해당 주의 1년 평균에 가까운 수준입니다. 이는 분석가들이 2027년에 2025년보다 더 많은 이익을 낼 것으로 예상하는 기업에 대한 공정한 가격입니다.
CRH (CRH) 주가는 1월 고점 대비 26% 하락했으며, 회사의 한 이사가 자신의 돈을 더 투자했습니다.
11월 10일 제출된 양식 4에 따르면, 리처드 피어런은 11월 6일 평균 94.95달러에 6,000주를 매수하여 총 569,700달러를 투자했습니다. 현재 주가는 97.46달러에 거래되고 있습니다. 이는 그가 지불한 금액보다 3% 높은 수준이며, 주가는 지난 1년간 14% 하락했습니다.
디젤과 주택 시장이 피해를 입혔다
6월, CRH는 약 85억 달러에 아르코사를 인수하기로 합의했으며, 대부분 차입금을 사용했습니다. 그 후 비용이 급등했습니다. 짐 민턴 CEO는 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 디젤 가격이 7월 저점 대비 40% 상승했으며 이로 인해 운송 비용이 함께 올랐고, 미국 주택 시장은 더욱 약세를 보였다고 말했습니다.
이 모든 것이 10월 29일 발표된 실적에 반영되었습니다. 매출은 3% 증가하여 114억 달러를 기록했지만, 조정 EBITDA는 27억 달러로 전년 동기 대비 동일했습니다. CRH는 또한 2026년 조정 EBITDA 전망을 81억~85억 달러에서 78억~80억 달러로 하향 조정했습니다.
민턴 CEO는 이 비용 압박을 "사실상 일시적인 시기 차이 문제"라고 부르며 "우리는 2027년에 긍정적인 가격/원가 스프레드와 마진 확대가 회복될 것으로 예상한다"고 말했습니다. 주택 시장은 더 오래 걸릴 것입니다: 그는 "아마도 최소한 2028년 중반까지는" 회복을 기대하기 어렵다고 말했습니다.
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대규모 지분에 대한 소규모 추가 투자
피어런은 2020년부터 CRH 이사회에 참여했으며, 이턴의 전 부회장 겸 CFO입니다. 그의 공개 시장 매수는 그의 보유 지분을 4% 증가시켜 150,842주가 되었습니다. 그가 지불한 가격 기준으로 이 지분은 약 1,430만 달러의 가치가 있으므로, 새로운 주식은 그가 이미 건 베팅에 약간만 추가된 것입니다. 그럼에도 피터 린치가 지적했듯이, 내부자는 여러 가지 이유로 팔지만 사는 이유는 오직 하나입니다. 그래서 내부자가 매수하는 주식을 추적하는 것이 의미가 있습니다.
95달러가 합리적인가?
분석가들은 정상화된 주당순이익(EPS)이 올해 하락한 후 반등할 것으로 예상합니다:
합의 추정치는 2026년 주당 5.35달러, 2025년 5.62달러에서 하락한 후 2027년 5.97달러를 기록할 것으로 예상합니다. 그러나 이러한 추정치는 여전히 하락하고 있습니다: 2026년 추정치는 3개월 전 5.89달러였으며, 2027년 추정치도 비슷한 폭으로 하락했습니다.
주가수익비율(P/E)은 지난 1년 평균에 근접한 수준입니다:
CRH는 선행 주당순이익(P/E) 기준 [18x]에 거래되고 있습니다. 1년 평균은 18배이며, 1월에는 22배까지 올랐습니다. 피어런은 약 17배에 매수했으며, 이는 10월 저점인 14배보다 높은 수준입니다.
월스트리트의 목표주가는 추정치와 함께 하락했습니다:
합의 목표주가는 121달러로, 6월 말 144달러의 정점에서 하락했지만 여전히 현재 주가보다 24% 높습니다. 월스트리트의 최저 목표주가는 95달러로, 피어런이 지불한 금액과 비슷합니다.
그는 2027년 반등을 위해 공정한 가격을 지불했다
주요 위험은 부채입니다. 아르코사 인수가 마감되기 전인 9월 30일 기준 순부채는 150억 달러였으며, 에일윈 브라이언 CFO는 시간이 지남에 따라 레버리지가 약 2배 수준으로 다시 하락할 것으로 예상합니다.
결론: 숫자는 피어런의 매수를 뒷받침합니다. 그는 분석가들이 2027년에 2025년보다 더 많은 이익을 낼 것으로 예상하는 기업에 대해 주식의 일반적인 배수에 가까운 가격을 지불했습니다. 경영진은 3년 내 아르코사로부터 1억 7,500만 달러의 비용 시너지 효과부터 2030년까지 60억 달러 규모의 신규 자사주 매입까지 더 많은 계획을 가지고 있습니다.
추가적인 추정치 하향 조정은 이 상황을 바꿀 수 있습니다. CRH의 내년 초 4분기 실적 발표는 민턴 CEO의 2027년 마진 확대 전망에 대한 다음 시험대가 될 것입니다. 물론, 한 이사가 자신의 지분을 4% 추가하는 것은 신뢰의 표시일 뿐입니다.
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