핵심 요약
- 레딧 주가는 3분기 실적 발표 후 오늘 또 25% 하락했으며, 현재 주가는 1월 고점 대비 63% 낮은 수준입니다.
- B. Riley는 레딧의 목표주가를 $270에서 $190으로 낮추고 매수 등급을 유지했으며, 이는 현재 가격 대비 95% 상승 여력이 있는 목표입니다.
- 레딧의 미국 일일 사용자는 전년 동기 대비 2% 감소했으며, 회사는 검색 유입 트래픽이 해당 분기 동안 상당히 감소했다고 밝혔습니다.
- B. Riley의 목표주가는 평균 이하의 주가수익비율만 필요하지만, 감소하는 미국 사용자와 구글 갱신 협상으로 위험에 처한 수익 추정치에 의존하고 있습니다.
레딧 (RDDT)은 3분기 매출이 53% 증가했음에도 주가는 오늘 또 25% 하락했습니다. 현재 주가는 1월 고점 대비 63% 낮은 수준이며, B. Riley는 여전히 95% 상승 여력이 있다고 보고 있습니다.
문제는 사용자입니다
미국 일일 활성 고유 사용자 수는 2026년 2분기에 6% 증가했는데, 이는 2024년 3분기 51% 증가율에서 하락한 수치입니다.
3분기는 상황을 더 악화시켰습니다. 미국 일일 사용자는 전년 동기 대비 2% 감소하여 5,070만 명이 되었으며, 레딧은 주주들에게 "우리의 검색 유입 트래픽은 3분기에 상당히 감소했으며, 분기 후반으로 갈수록 감소 속도가 빨라졌습니다"라고 말했습니다.
실적 상회폭도 더 작아졌습니다. 8억 9,500만 달러의 매출은 가이던스 상한선을 2,500만 달러 상회했습니다. 그 이전 세 분기 동안의 상회폭은 5,800만 달러에서 8,000만 달러였습니다. 4분기 매출 가이던스 10억 달러에서 10억 3,000만 달러도 애널리스트들의 연간 추정치가 암시했던 10억 5,000만 달러에서 10억 6,000만 달러에 미치지 못했습니다.
B. Riley가 $190에 도달하는 방법
B. Riley 애널리스트 Naved Khan은 오늘 목표주가를 $270에서 $190으로 낮추고 매수 등급을 유지했습니다.
B. Riley의 전망은 레딧이 이미 창출하고 있는 수익을 통해 이루어집니다. 3분기 순이익은 2억 8,300만 달러로 매출의 32%를 차지했습니다. 목요일 종가 기준, 애널리스트들은 향후 12개월 동안 주당 $8.54의 수익을 예상했으므로, $190은 이 수익의 22배에 해당합니다.
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$190이 합리적인가요?
34명의 애널리스트가 레딧을 분석하고 있으며, 그들의 합의 목표주가는 2월 초 $252에서 $213으로 하락해 지난 1년간 최저 수준입니다:
B. Riley의 $190은 이보다 11% 낮습니다.
애널리스트들은 실적 발표를 앞두고 수익 추정치를 계속 올렸습니다:
4분기 가이던스는 이 추정치들이 가정했던 것보다 낮았으며, 감소하는 미국 사용자 수는 이를 올릴 이유가 되지 않습니다. 저는 추정치가 하락할 것으로 예상합니다.
B. Riley의 주장이 가장 설득력 있는 부분은 주가수익비율(P/E)입니다. 레딧의 선행 P/E는 목요일 종가 기준 15배로 지난 1년간 최저 수준이었으며, 이는 평균 26배, 1월 최고점 49배에 비해 낮습니다:
오늘의 하락으로 더 낮아졌습니다. 따라서 $190은 레딧의 일반적인 주가수익비율보다 낮은 수준을 요구합니다.
카드를 쥐고 있는 것은 구글입니다
위험 요소는 구글입니다. 2025년 3분기에 경영진은 레딧 트래픽의 약 절반이 구글에서 유입된다는 데 동의했습니다. BofA 또한 레딧의 구글 데이터 라이선스 갱신 협상(2027년 1분기 예정)을 불확실성으로 지적했습니다.
제 의견: B. Riley의 계산은 맞지만, 미국 사용자 수가 여전히 증가하던 시기에 만들어진 수익 추정치에 의존하고 있습니다. $190을 확신하기 위해서는 사용자 수 감소가 멈추는 것을 보고 싶습니다. 2월 초 발표될 4분기 실적의 미국 일일 사용자 수가 다음 시험대가 될 것이며, 구글 갱신 협상은 그 이후에 이루어집니다.
그렇다면 레딧 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR을 사용하면 1분 이내에 어떤 주식의 미래 가격도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 레딧의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월스트리트 합의 추정치를 시작점으로 삼거나, 비즈니스에 대한 자신의 견해를 반영하여 입력값을 조정하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
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