2026年8月時点でのSynopsys株の主なポイント
- 業績予想を上回る四半期: Synopsysは第3四半期の売上高を24億8000万ドルと報告し、市場予想の24億4000万ドルを1.56%上回り、前年同期比で42.37%増加しました。非GAAPの1株当たり利益（EPS）は3.91ドルで、3.67ドルの予想を6.44%上回りました。
- 通期業績予想の上方修正: 経営陣は通期の売上高予想を96億9000万ドル～97億4000万ドルの範囲に、非GAAPのEPS予想を15.04ドル～15.10ドルに引き上げました（中間値で0.31ドルの増加）。フリーキャッシュフロー予想も6億ドル引き上げられ、約26億ドルとなりました。
- Design IP部門の回復: Design IP部門の売上高は4億7400万ドルで、前年同期比約11%増と成長に転じ、同部門に重荷となっていたポートフォリオ再編の期間が終了しました。
- CEOがEDAの加速を表明: Sassine Ghazi CEOは投資家に対し、第4四半期および通期でEDAの成長率が二桁に達すると述べ、今四半期の8.5%というEDA成長率はAI主導のチップ複雑化に「複数の要因」が関連した結果だと説明しました。
Synopsys、第3四半期で業績予想を大きく上回り、EDAは二桁成長に向けて準備完了
Synopsys (SNPS) は、第3四半期の売上高を24億8000万ドルで終了し、前年同期比42.37%増、市場予想の24億4000万ドルを1.56%上回りました。非GAAPのEPSは3.91ドルで、3.67ドルの予想を6.44%上回り、GAAPのEPSは2.84ドルで、0.91ドルの予想を210.47%上回りました。この大幅な改善は、四半期内に完了したプロセッサIPソリューション事業の売却に伴う利益の一部によるものです。売上高、非GAAP営業利益率、EPSといった主要指標はすべて、同社自身の業績予想範囲の上限を上回りました。
EBITDAは10億8000万ドルに達し、利益率は43.72%で前年同期比294ベーシスポイント拡大し、EBIT利益率も前年の38.50%から41.60%に上昇しました。この利益率拡大は、Synopsysが約1年前に買収し、今四半期に立ち上げられた共同のMultiphysics Fusionプラットフォームに統合したシミュレーションソフトウェア事業Ansysからの統合コストを吸収したにもかかわらず実現しました。Ansys自体が四半期売上高の約7億1100万ドルを貢献しました。
複数四半期にわたる再編下にあったDesign IP部門は、売上高4億7400万ドルで前年同期比約11%増と成長に転じました。一方、中核のDesign AutomationセグメントにおけるEDAソフトウェア事業は、CFOのShelagh Glaserが「前年同期の16%成長という厳しい比較対象」と述べた中で8.5%成長しました。バックログは109億ドルで、わずかに減少したものの、その減少はすべて売却されたプロセッサIPユニットによるものでした。
経営陣はこの四半期を停滞と見なしていません。Sassine Ghazi CEOは第3四半期決算説明会で軌道を説明しました：「我々は通期の売上高、非GAAP営業利益率、およびEPSの業績予想を上方修正します。さらに、第4四半期にEDAの成長が加速し、通期で二桁成長を達成すると予想しています。」この加速の主張は、上方修正された通期売上高予想範囲96億9000万ドル～97億4000万ドルおよび非GAAPのEPS予想15.04ドル～15.10ドルの背景にあります。
フリーキャッシュフロー予想は6億ドル引き上げられ、約26億ドルとなりました。これは、営業キャッシュフロー予想の5億ドル増加と、資本支出見通しの約2億2500万ドルへの削減に支えられています。第3四半期単独のフリーキャッシュフローは7億4600万ドルに達し、現金および短期投資は36億ドル、総負債は約100億ドルでした。
Synopsys株は現在、第4四半期に向けて、売上高目標範囲を25億3000万ドル～25億8000万ドル、非GAAPのEPSを4.10ドル～4.16ドルとする業績予想を掲げており、この予想はGhaziが約束したEDAの加速が実際の業績に現れることを前提としています。
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TIKR、Synopsys株を743ドルと評価、EDAの再加速に賭ける
TIKRの中間ケースモデルは、Synopsys株を2030年10月までに743ドルと評価しており、現在の株価410ドルから81%の総リターン、または4.2年間で年率15%のリターンを意味します。
4年以上の保有期間にわたる年率10%台半ばのリターンは、Synopsys株を、マルチプル拡大を必要とするストーリーではなく、資本を複利で増やす企業（compounder）の領域に位置づけます。
この目標価格は、数字にはっきりと現れている力学、すなわち二桁成長に向けて加速するEDAの成長、再編後に拡大に戻ったDesign IP部門、そして1回の決算サイクルで2度上方修正されたフリーキャッシュフロー予想に基づいています。Multiphysics Fusionと新興のFactory 2ライセンスモデルは、いずれもまだ収益計上段階ではなく顧客との初期契約段階にあるため、今四半期単独ですでに達成された内容を超えてモデルが成長する余地を与えています。
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